Добрый день. В прошлое воскресенье прошли выборы в парламент Испании –
умеренно правая Народная партия победила правивших почти 8 лет
социалистов, получив абсолютное большинство: таким образом, за последний
год сменились власти во всех проблемных государствах евро-периферии,
описываемых аббревиатурой PIIGS. Иная политика в благополучных странах –
например, в Австралии, где неделей раньше побывал президент США Обама:
простодушные кенгуряне сразу после отбытия высокого гостя попросту
выкинули план его перемещений по стране, который, разумеется, является
секретным документом – местный журналист обнаружил его в сточной канаве в
100 метрах от парламента в Канберре; там указаны и конфиденциальные
телефоны официальных лиц обеих стран – "ведётся расследование". В самих
Штатах кризис иногда принимает сюрреалистические формы – так, на
предыдущей неделе из-за сбоя в компьютерной системе управления вышли из
строя насосы водоснабжения в городе Спрингфилд, штата Иллинойс: так
местные рыцари плаща и кинжала обвинили в проблемах… русских хакеров! –
вот уж точно "если в кране нет воды" на новый лад. И это не эксцесс –
Пентагон считает, что атаки на компьютерные сети следует рассматривать
как "акт войны" со всеми вытекающими: русских хакеров закидаем бомбами,
будет вам олимпиада, охохохохо!
Иллюстрация: Артём Попов
Унылые рынки
Денежные рынки. Народный Банк КНР снизил резервные
требования для пяти кредитных кооперативов – и хотя влияние этих
организаций невелико, всё же это символический акт, знаменующий поворот
монетарной политики с ужесточения на смягчение. Протокол последнего
заседания Банка Англии показал, что все голосовали за сохранение ставок и
размера эмиссии на прежних уровнях – причём многие хотели увеличить
покупки облигаций, но с сожалением констатировали, что для их аппетитов
недостаточно ёмкости даже такого могучего рынка, как долговой. Протокол
ФРС похож – тоже есть немало охотников до дальнейшего смягчения, но пока
они предпочитают выжидать. Выжидает и Конгресс – а вот ему это не
пристало: специальный комитет по бюджетному секвестру вообще ни о чём не
договорился – т.е. тут случился абсолютный провал. Агентства S&P и
Moody's не стали из-за этого сразу срезать рейтинг – но Fitch грозит
сделать это (или ухудшить прогноз) уже в ближайшую неделю. При этом
спрос на казначейские бонды США велик – куда ещё бежать-то, когда всё
вокруг валится? Вот и теперь 5-летние бумаги удалось разместить под
рекордно низкую доходность в 0.94% годовых. Меж тем, угроза рецессии и
евро-кризис заставляют Фед затеять новый стресс-тест банков – он
назначен на 9 января 2012 года, коснётся всех банков с активами больше
50 млрд. долларов (таких в Штатах 31 штука) и предполагает весьма
суровые допущения (рост безработицы до 13%, падение фондовых индексов
вдвое, а цен на жильё – ещё на 20% с лишним). Вот, уже реалистичнее!
S&P думает снизить рейтинг Японии; Fitch срезало показатель
Португалии до мусорного уровня – то же сделало Moody's с Венгрией.
Moody's грозит Франции – если не рейтингу, то прогнозу: слишком велики
ставки по бондам. Проценты растут по всей Европе: Испания смогла
разместить 3- и 6-месячные векселя лишь более чем под 5% годовых; Италия
продала полугодовые бумаги под 6.5% годовых, а 2-летние – под 7.8%.
Германия продолжает отвергать требования большей доходности – из-за
этого ей в последний раз удалось разместить облигаций лишь на 3.6 млрд.
евро вместо 6.0 млрд. запланированных. У Бельгии нет сил предоставить
требуемые гарантии для банка Dexia – она просит поделиться Францию, но у
той своих забот полон рот, особенно на фоне угроз её рейтингу. Помощи
просит теперь и Венгрия – причём настойчиво: когда запрос в Еврокомиссию
остался без ответа (еврочиновники никогда никуда не спешат), Будапешт
направил послание МВФ, о чём тот сразу сообщил миру – в итоге ЕС
оказался в "интересном положении". МВФ запускает программу экстренного
кредитования для стран Европы на сроки от полугода до 2 лет – причём
размер займов может быть много (в 5-10 раз) выше вклада
страны-реципиента в Фонд. Впрочем, оптимизм от этого объявления жил
недолго – выяснилось, что помощь предназначена не для периферии, а для
тех, кто "за компанию" пострадал от кредитного кризиса: например, для
стран Центральной Европы. Ну да: решать все проблемы за Евросоюз никто
не станет – ну а сам-то он собирается что-то делать или нет?..
Валютные рынки. Евро опять валилось – утащив за собой
фунт и товарные валюты (австралийский и канадский доллары, рубль и т.д.)
Евро-доллар пришёл в 1.32, фунт – в 1.54, осси – в 0.9650; рубль пал к
31.7 к баксу и 42.1 к евро – и всё же нам кажется, что в первой половине
зимы возможна серьёзная коррекция, в ходе которой доллар может отчасти
сдать свои позиции.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Ведущие индексы продолжали снижаться –
причём даже с некоторым ускорением; европейские индексы приблизились к
сентябрьским низам, а японский даже пробил их – и прорвался ниже
мартовского дна, возникшего сразу после землетрясения. И всё же "ралли
Санта-Клауса" ещё возможно. Сезон отчётов завершила Hewlett-Packard – и
весьма эффектно: прибыль упала в 10.5 раз, выручка – на 3.7%; прогноз на
текущий квартал и год в целом резко снижены до уровней много хуже
прогнозов – в общем, корпоративный сектор выглядит в последнее время
весьма уныло.
Источник: SmartTrade
Товарные рынки. Нефть держится молодцом, несмотря на
общий пессимизм рынков; драгметаллы припали – а металлы промышленные
продолжают активно валиться. Зерновые и зернобобовые, корма и
растительное масло дешевеют, но мясо скорее дорожает; молоко дёргается
вверх-вниз у самых максимумов. Хлопок, сахар и какао падают; фрукты
растут; древесина дешеветь перестала.
Кремлёвский цирк
Азия и Океания. ВВП Сингапура в июле-сентябре вырос на
0.5% за квартал – но отыграл лишь незначительную часть падения
апреля-июня (когда было –1.6%). Всемирный банк снизил прогноз ВВП КНР на
будущий год – и даже ждёт "жёсткой посадки", несмотря на стабилизацию
последнего времени. В этом есть резон: согласно HSBC, в ноябре деловая
активность в производственном секторе китайской экономики пала до
32-месячного минимума – как в целом, так и в компоненте производства;
причём в обоих случаях показатель ушёл в зону спада ниже 50 пунктов
(48.0 и 46.7 соответственно); аналогичный показатель от MNI для всей
экономики (включая сферу услуг), остался в области роста, но просел с
58.5 до 54.4 – заказы в минусе. Всё печальнее дела у "другого Китая",
т.е. Тайваня: выпуск и продажи замедляются, зато безработица растёт.
Активность во всех отраслях экономики Японии в сентябре ускорила своё
снижение; торговый баланс за октябрь был сведён с дефицитом; продажи в
универмагах и супермаркетах продолжают валиться – хотя и не так быстро,
как прежде; потребительские цены без учёта свежего продовольствия опять
ушли в минус – а если убрать ещё и топливо, то будет –1.0%. В целом в
регионе развитие негативных тенденций вполне очевидно.
Европа. ВВП Германии и Британии подтвердили
предварительные оценки – но начинка отличается: у немцев внутренний
спрос подскочил, отыгрывая спад предыдущей четверти, а у англичан
основной вклад в увеличение итога внесла работа на склад – запасы
активно росли; в обоих случаях негативное влияние оказал строительный
сектор – это подтвердили данные сентября, показавшие резкое замедление
заказов в отрасли у немцев. Промышленные заказы еврозоны в сентябре
рухнули на 6.4% - отличилась вся большая четвёрка: Германия просела на
4.4%, Испания – на 5.3%, Франция – на 6.2%, а Италия – на 9.2%. В
Великобритании в ноябре баланс промышленных заказов пал до минимума с
октября прошлого года, в том числе экспортных – с января 2010 года.
Деловые настроения ухудшались в ноябре в Бельгии и Франции; зато
Германия опять была исключением – индекс бизнес-климата от института IFO
вдруг подрос, пусть и на символические 0.2%. Индексы деловой активности
(PMI) еврозоны вели себя по-разному: сектор производства ухудшился,
сфера услуг улучшилась – но все отрасли остаются глубоко в зоне
рецессии. Разрешения на ипотеку в Британии чуть повысились – как и
доверие потребителей Италии: в обоих случаях отыгрывалось прежнее
чрезмерное падение; настроения европейцев в целом продолжают ухудшаться –
особенно скверная динамика во Франции. За пределами еврозоны тоже
невесело: стала расти безработица в доселе благополучных Швеции и
Норвегии – и вообще аналитики ожидают начала спада экономики континента
уже в текущем квартале. И везде слаб частный спрос – характерно тут
пятое подряд помесячное падение розницы в Италии.
Америка. Вторая оценка ВВП США вышла заметно хуже
первой – и хотя публику успокоили, что-де это запасы просели, суля ещё
больший рост в четвёртом квартале, куда важнее другое: в последние
полгода активно валятся частные доходы – а расходы растут, ибо их
урезать не выходит (основные прибавки приходятся на коммунальную сферу и
здравоохранение, где сэкономить почти невозможно – сколько запрашивают,
столько и приходится отдавать); норма сбережений пала до 4-летних низов
– но так долго продолжаться не может, поэтому траты неизбежно
завалятся, если не случится всплеска доходов. Для последнего нет никаких
оснований: зарплаты американцев падают уже почти 12 лет, за это время
утратили 25.4% исходной величины (с учётом реальной инфляции) и достигли
минимума аж с осени 1955 года. Но даже при неумеренном подскоке
расходов реальный ВВП всё равно в минусе, если из статистики удалить
стандартные искажения: спад равен 0.2% в квартал и 1.2% в год, при этом
валовой внутренний доход (ВВД) просел на 0.9% и 1.6% соответственно. В
пересчёте на душу населения сокращение реального ВВП достигло 0.4% в
квартал и 1.9% в год, а ВВД – 1.1% и 2.3% соответственно. Зато
по-прежнему жирует финансовый сектор: его доля в общей прибыли
корпораций страны составила 48.7% - а в это время совокупный спрос
продолжает сжиматься.
Источник: Бюро экономического анализа США, независимые оценки
В октябре траты американцев стали снижаться: впрочем, официоз кажет
мини-рост – но инфляцию-то он явно недооценивает. Заказы на товары
длительного пользования в октябре упали на 0.7% в месяц после снижения
на 1.5% в сентябре; без учёта транспортного компонента отмечен рост на
0.7% после прибавки в 0.6% месяцем ранее; чистые капитальные заказы
(гражданские без учёта авиационных) сократились на 1.8%. Региональные
индикаторы деловой активности (от ФРБ Чикаго, Ричмонда и Канзас-Сити),
грубо говоря, обнулились в ноябре – с новыми заказами и занятостью дела
плохи, но производство пока живёт прежним спросом. Продажи на вторичном
рынке жилья в октябре выросли благодаря вновь ускорившемуся процессу
отъёма домов банками у несостоятельных ипотечных заёмщиков. Настроения
потребителей по версиям Bloomberg и Мичиганского университета в конце
ноября изменились слабо – и остались в целом весьма мрачными. Количество
получателей пособий по безработице неделю назад выросло на 68 тыс., а с
учётом пересмотра предыдущих чисел – на 83 тыс. Оптовые и розничные
продажи в Канаде в сентябре выглядели красиво – в основном благодаря
отыгрышу падения поставок после землетрясения в Японии. Продажи в
магазинах в США в середине ноября на радовали – но праздничный сезон,
возможно, всё же вдохнёт в них немного жизни.
Россия. Выборы всё ближе – и веселье разгорается.
Росстат пересмотрел числа по строительству за прошлый год: –0.6%
превратились в +3.5% - неплохо? Из-за такого "уточнения" подвисли
показатели третьего квартала сего года – их уже резко понизили: годовая
прибавка в июле из 17.6% обратилась в 12.8%, в августе – из 12.4% в
5.5%, в сентябре – из 16.5% в 4.8%. Вроде бы в этом случае нужно
ослабить и рост ВВП в июле-сентябре: не тут-то было – остались прежние
+4.8%. Затем ревизии подверглась динамика оптовой торговли в первом
полугодии сего года: за первый квартал было –1.5%, стало +3.4%, а за
второй из –2.1% сделали +3.1%. Распухла даже и так безумно вздутая
розница – хотя явно слабее (добавили 0.3% в январе-марте и 0.2% в
июне-сентябре). К параду приписок присоединилось МЭР: в октябре у него
ВВП вырос на 5.6% к тому же месяцу 2010 года – мы в прошлом обзоре
примерно на это и рассчитывали, хотя реально экономика расширилась лишь
на 3.0-3.5%. Это при том, что даже по официальным данным реальные
располагаемые доходы россиян упали за месяц на 0.6% (на самом деле
падение составляет не менее 2.5-3.0%), а безработица с поправкой на
сезонный и календарный факторы выросла с 6.6% до 6.8% - но ВВП всё равно
скачет, ибо так велел ВВП! Президентские выборы в марте? Что ж, ещё 3
месяца статистической свистопляски обеспечены.
Политиканская клоунада уже в разгаре – для лучшего её течения в Кремле
на два месяца обосновался канадский цирк du Soleil: видимо, ему дано
сакральное знание приёмов массового надувательства – столь ценное сейчас
для обитателей Кремля. Но некоторые и так не стесняются: скажем,
энергетики из ОГК-3, которой руководит некто Борис Ковальчук, поместили
денежки на депозиты под рекордно низкие ставки в Газпромбанк и банк
"Россия", которые по странному совпадению контролирует отец Бориса Юрий
Ковальчук – зубоскалы напоминают, что есть ещё и Курчатовский институт,
возглавляемый братом Юрия Михаилом Ковальчукуом. Советник правительства,
видный либераст Мау, дал интервью испанской газете El País – на
обвинения в растущей пропасти между богатыми и бедными он ответил, что
"русским не нравится социальная справедливость": неужто такое хамство не
тянет на пресловутую 282-ю статью? На деле разные статьи грозят другим
людям: опять задержали студентов МГУ – те имели наглость протестовать
против вступления Студенческого союза в ОНФ; кстати, статья на эту тему
быстро исчезла с сайта одного из ведущих новостных агентств страны –
видимо, ему позвонили "откуда надо". Кроме студентов, начальству очень
мешают международные наблюдатели – недавно те возмутились полному
совпадению дизайна плакатов ЦИК и ЕдРо: за это глава первой Чуров начал
строчить на критиканов кляузы, а теперь придумал и наказание – он хочет
насильно услать иностранцев в тундру, дабы они отследили честность
голосования оленеводов Таймыра.
Нижегородский избирком запретил комиксы коммунистов о Путине –
изображать его можно лишь с его же письменного согласия. Но МГЕР
состряпала из комиксов на оппозицию целый календарь – и, о чудо! его
удалось издать без всяких разрешений. Всё это злит публику – рейтинг
ЕдРо валится; поставленный рулить президент, как всегда, потерялся – и,
поняв, что Медвед мышей не ловит, за дело взялся сам Путин. Он объяснил
коллегам по партии, что если те не выиграют выборы, то Россия будет
жить, как США и Европа (какой кошмар!) – ибо там кризис из-за отсутствия
своих ЕдРо, "консолидирующих общество". Но лучшие времена для премьера
ушли – даже в парламенте (который, как известно из Грызлова, есть "не
место для дискуссий") приход Путина оппозиция встретила демонстрацией
нелояльности. Премьер был благодушен, поздравил со "100-летием
российского парламентаризма" – но затем встретился с фракцией ЕдРо, где
признался, что в разгар кризиса хотел Думу лишить полномочий в пользу
правительства. Ещё Путин явился на публичное мордобитие, посетителям
которого обычно близко его хамство – но и тут его речь встретили в
штыки. Начальство заметалось в поисках объяснений: и пресс-секретарь
"Наших" заявила, что виновны "22000 переполненных пивом мочевых пузырей"
– надо думать, когда агитатора ЕдРо освистали и на хоккее, люди тоже
спешили в туалет. ЦИК надо срочно проверить работу сортиров на всех
избирательных участках – а то без них, чего доброго, за ЕдРо не
проголосуют даже оленеводы Таймыра на глазах иноземных наблюдателей!
Иллюстрация: Артём Попов
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
