Добрый день. На минувшей неделе продолжались попытки решить проблемы
АЭС в Японии – как прежде, безуспешные: Агентство ядерной безопасности
признало, что стержни в реакторах повреждены – и содержание
радиоактивных изотопов в воде зашкаливало, шокируя публику. Особенно
возбудились американцы, до которых кое-что долетело – жители Чикаго
последовали примеру финнов, скупив весь йод из аптек, причём последние
поимели неплохой гешефт: упаковка, ранее стоившая 9 долларов, взлетела
до 35 – ничего личного, просто бизнес. Ситуация в Ливии изменилась:
армия разобралась, как обойтись без танков и артиллерии, используя
мини-грузовики – и снова стала теснить мятежный сброд, склонный бежать
при любой угрозе. Инициаторы вторжения в замешательстве: в кои-то веки
Саркози полез в пекло поперёд заокеанского батьки – и такой пассаж; он
хотел вооружить оппозицию – но НАТО объяснило, что это противоречит
резолюции ООН. Саркози победа нужна как воздух – он с треском проиграл
региональные выборы, набрав лишь 20% против 36% у социалистов; ещё и
Национальный фронт подступает (за него 12%). Германский ХДС тоже
провалился – и где! в Баден-Вюртемберге, где он безраздельно царил с
1953 года – а теперь на фоне истерики обывателей, напуганных японской
атомной угрозой, к власти пришли зелёные и социалисты; похожая картина в
земле Рейнланд-Пфальц – свободные демократы проигрались в пух и прах, а
партия канцлера Меркель уступила лидерство; скоро сбудется пророчество
Путина – и немцам придётся топить дровами.
Долги, колонии, футбол
Денежные рынки. Центробанки взяли небольшую паузу
перед бурной неделей – заседал лишь Банк России, который оставил ставку
на месте, но поднял норму резервирования (уже в третий раз с начала
года); мы уже писали о бессмысленности этих действий, что нашло
очередное подтверждение – по состоянию на 1 марта годовой рост агрегата
М2 оказался минимальным с начала 2010 года, а мультипликатор (отношение
М2 к денежной базе) за последний год вообще не вырос; так что монетарное
ужесточение как средство борьбы с инфляцией у нас сейчас вполне
бессмысленно – но логика монетаристов здравому смыслу неподвластна.
Ястребы ФРС США пошли в наступление: с очень жёсткими тезисами выступил
глава ФРБ Филадельфии Плоссер, его коллега из Далласа Фишер
категорически отверг любое продолжение эмиссии в будущем и даже
предложил досрочно свернуть нынешнюю программу количественного
смягчения, президент ФРБ Миннеаполиса Кочерлакота хочет до конца года
повысить ставку на 0.75%; ещё категоричнее высказались ныне не
голосующие члены правления Буллард и Хёниг – последний даже предложил
немедленно поднять процент до 1% и после небольшой паузы довести его до
2%; на этом фоне слабый голос голубя Розенгрена остался неуслышанным.
Зато объявился бывший глава Фед Гринспен – он снова узнаваем: реформа
регулирования имени Додда-Франка неприемлема, ибо она «искажает рынки»,
подрывает бизнес банков и даже «угрожает качеству жизни в США» – в
общем, монетарист всегда на посту. Повеселил также штатный голубь Банка
Англии Поузен: он заявил, что к середине 2012 года инфляция упадёт до
1.5% в год – а если этого не случится, то он откажется от переизбрания в
Комитет по денежной политике на новый срок.
Отказ парламента Португалии одобрить бюджетный секвестр породил
ожидаемые последствия: агентство S&P снизило рейтинги её ведущих
банков и показатель страны в целом – во всех случаях прогноз негативный.
Доходности по бумагам Португалии взлетели до рекордных высот, аукцион
прошёл ужасно – в воздухе запахло дефолтом или помощью ЕС. Газеты
издевалась над бедной Лузитанией: Financial Times предложила решить все
проблемы, войдя в состав Бразилии (своей бывшей колонии) – причём, как
говорят, Лиссабон и впрямь ведёт переговоры с ней, надеясь на покупку
части бондов; Independent в День дурака сообщила, что Португалия продаст
футболиста Криштиану Роналду национальной сборной Испании за 160 млрд.
евро – и игрок уже согласился «поступить как патриот». S&P срезало и
рейтинг Греции – он уже на 3 пункта ниже минимального инвестиционного
значения; пострадал рейтинг Кипра, чьи банки слишком активно скупали
греческие облигации – в обоих случаях прогнозы негативные. Центробанк
Ирландии провёл стресс-тесты – четырём главным банкам страны понадобится
привлечь 24 млрд. евро в капитал, если развитие событий в мировой
экономике пойдёт по грустному сценарию; за это S&P срезало стране
рейтинг. Португальские статистики под давлением Евростата вынуждены
«сменить методику» расчёта бюджетного дефицита – прежняя была
неудовлетворительной; в итоге дыра в казне по итогам 2010 года составила
8.6% ВВП вместо обещанных 7.3%. Кстати, у Франции аналогичный
показатель равен 7.0%, а госдолг достиг 81.7% ВВП – заставляя власти
сокращать дефицит; тем же занимаются и британцы – причём их Минфин
повеселил публику, заявив, что этот процесс не только не подрывает, но,
напротив, стимулирует рост экономики.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Валютные рынки особой прыти не выказали – бакс чуть
припадал, а потом вырос, но всё это без особого драматизма;
австралийский доллар показал 28-летний максимум против штатовского
коллеги – и канадский собрат не сильно отстал. Исключением стала йена,
которую активно продавали против всего подряд – особенно осси: так что
отмеченная в предыдущем обзоре разворотная конструкция (в миниатюре
подобная такой же образца 1995 года) продолжила развиваться – не факт,
что это действительно глобальный разворот, а не коррекция, но выглядит
впечатляюще. По сведениям Минфина Японии, объём интервенции в марте
составил 692.5 млрд. йен – или меньше 9 млрд. долларов: рынок ждал много
больших чисел – и, рассудив, что даже такой суммы оказалась достаточно
для резкого отскока, погнал японскую валюту дальше вниз.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Ведущие мировые индексы устремились
вверх – да так, что лидировавший в этом процессе Доу-Джонс вернулся к
прежнему пику, на что пока больше никто не сподобился. Токийская биржа
нервно дёргалась вверх-вниз – акции TepCo достигли минимума за 59 лет.
Из корпоративных новостей отметим скверный отчёт Газпрома, чья прибыль
валится уже 4 квартала подряд – в октябре-декабре чистый доход оказался в
10 раз ниже, чем годом ранее, а в целом за 2010 год чистая прибыль
сократилась на 41% к 2009 году; начальство монополиста заявило, что
виновата переоценка по рыночной стоимости ценных бумаг во владении
концерна – интересно, что это за бумаги, которые обесценились в разы,
когда рынок в целом явно вырос.
Товарные рынки. Нефтетрейдеры, предвкушавшие гешефты
ведущих фирм коалиции против Каддафи, обнаружили, что в Ливии всё
непросто – и обиженно подняли цену нефти к недавним пикам; причём
американский сорт WTI даже сподобился на свежую вершину. Схожая картина в
металлах: общий рост, а лидеры (серебро и алюминий) превзошли прежние
рекорды. Зерновые продукты снова пошли вверх (отстаёт только рис); ещё
агрессивнее дорожали зернобобовые, корма и растительное масло; говядина и
свинина показали новые максимумы – но молоко пока не пошло за мясом;
прочие сельхозтовары топтались на месте – за исключением какао, которое
подешевело, когда войска оппозиции в Кот-д'Ивуаре вошли в столицу
страны.
Источник: SmartTrade
Авто-паралич
Азия и Океания. Одним из последствий землетрясения
стал паралич автоиндустрии Японии – а поскольку её заводы поставляли
комплектующие для компаний всего мира, нехватку почувствовали везде. По
оценкам экспертов, производство автомобилей в мире за последние 3 недели
сократилось уже на 10%; в наихудшем положении Honda, потерявшая на
неопределённый срок сразу 100 с лишним фирм-поставщиков; вынуждены были
приостановить работу на ряде своих предприятий Toyota, Suzuki, General
Motors и Peugeot-Citroen (в последних двух случаях речь о европейских
заводах); всё это льёт воду на мельницу китайцев, которые весь
производственный цикл в отрасли разместили внутри страны. До
землетрясения дела Японии шли неплохо – промышленный выпуск вырос в
феврале на 0.4%, хотя годовая прибавка при этом ужалась до 1.3%;
строительные заказы и новостройки увеличивались; реальные зарплаты,
продажи и занятость крепли (безработица изрядно снизилась) – лишь
расходы домохозяйств отставали. Смешанным вышел обзор Банка Японии
Танкан, на 72% проведённый до землетрясения: активность была умеренной,
прогнозы не радуют, оценки инвестиций сулят спад в наступившем
финансовом году. После катаклизма всё плохо: производственная активность
и доверие в малом бизнесе рухнули из областей экспансии глубоко в зону
спада; обвалилось также деловое доверие в Новой Зеландии, ухудшились
(против предварительных) оценки активности в КНР – скорее всего, похожая
судьба ждёт данные экономик всего региона. Впрочем, в Австралии
строительный сектор и без того валился: в феврале число разрешений на
строительство снизилось на 7.4% после падения на 11.6% в январе;
мартовская деловая активность резко вернулась в зону спада.
Европа. ВВП Великобритании в октябре-декабре упал на
0.5% в квартал из-за рекордно холодного начала зимы; но в январе
активность в сфере услуг подскочила на 1.3% после декабрьского провала
на 1.3% - хотя в целом за ноябрь-январь всё ещё минус (на 0.5%);
производственный сектор в марте ослаб. Настроения в еврозоне чуть
ухудшились из-за высокой инфляции – и последняя не отступает: цены
производителей в феврале росли в среднем на 6.0% в год, ожидания их
прибавки в ближайшем будущем максимальны с 1995 года; потребительские
цены подскочили в марте ещё на 0.5% в Германии, на 2.0% в Италии и на
1.1% в еврозоне, доведя годовой рост до 29-месячного пика 2.6%.
Британская кредитная статистика за февраль неплоха, а данные по ценам на
жильё в марте смешанны: Hometrack сообщает о падении, а Nationwide – о
росте. Зимой французские новостройки показали уверенный годовой рост –
потому как год назад было слишком холодно для строительных работ, что
создало эффект никой базы. Безработица в Германии продолжила снижение –
она уже достигла лучшего уровня с июня 1992 года: за март число
получателей пособий сократилось на 55 тыс. после падения на 54 тыс. в
феврале; гораздо мрачнее ситуация в Ирландии, где уровень безработицы
вырос до 14.7%. Все индикаторы спроса не радовали – кроме трат
французских потребителей, с лихвой отыгравших в феврале январское
падение; зато просели расходы швейцарцев, а также розница в Испании и
Германии – последняя заодно пересмотрела сильно вниз ещё и числа января;
британский розничный сектор в марте слегка оживился – но фирмы
продолжают жаловаться на низкий спрос.
Америка. ВВП Канады в январе вырос на 0.5% в месяц и
3.3% в год – неплохо. В США производственные заказы в феврале нежданно
просели на 0.1% - но после подскока на 3.3% в январе это не страшно.
Динамика региональных индексов деловой активности в Штатах неоднозначна –
но уровни приличны везде, особенно на Среднем Западе. Цены на жильё от
S&P/Case-Shiller в январе продолжали падать – что неудивительно при
рекордно низких объёмах рынка; незавершённые продажи жилья подросли в
феврале к январю – но годовая динамика быстро мрачнеет (–8.2% против
–1.6% в январе). Цены нанесли удар по настроениям потребителей, резко
обвалившихся в марте по всем версиям – инфляционные ожидания американцев
на ближайший год достигли +6.7%, чего не было с осени 2008 года.
Показатели рынка труда в марте выросли – но не всё так просто: так,
число увольнений от Challenger упало на 38.6% к тому же месяцу прошлого
года – но наём рабочей силы тоже сжался, пусть и слабее (на 22.3%);
активность показывают лишь малый и средний бизнес, последними рискнувшие
чуть нарастить персонал в надежде на увеличение спроса. Но последний
стагнирует: в феврале доход вырос номинально на 0.3% в месяц, а
официальная инфляция – на 0.4%, так что реальный доход упал.
Неоднозначен и отчёт Минтруда: создано 216 тыс. рабочих мест – но есть
ли они в реальности, ведь добрая половина приходится на новые бизнесы,
которые есть лишь в моделях, но не в реальности? Уровень безработицы
снижается из-за манипуляций – за последние 12 месяцев взрослое население
США выросло почти на 2 млн. человек, но при этом численность рабочей
силы упала на полмиллиона; а тех, кого из неё попросту выкинули, стало
больше на 2.3 млн. – эдак можно любой позитив нарисовать. Факт же
состоит в том, что среднее время безуспешного поиска работы достигло
исторического рекорда 39.0 недель (это 9 месяцев, между прочим) – так
что радоваться нечему.
Источник: Бюро трудовой статистики США
Россия. Росстат подвёл первые итоги последней переписи
населения – они выглядят несколько странно: так, за 2010 год
народонаселение сократилось на 48.3 тыс. человек вместо исходно
сообщавшихся 83.3 тыс. – такие поправки в принципе возможны, но ведь
сама по себе перепись есть однократный акт, случившийся осенью и не
говорящий о динамике числа жителей, а лишь дающий как бы фотографическую
картину на дату проведения: как из него можно вывести несинхронный
пересмотр количества людей на 1 января и 31 декабря? Так или иначе,
население России на конец прошлого года показано как 142.96 млн. человек
– на миллион больше прежних оценок. Зато с ВВП у Росстата отношения не
сложились – за последний год он уже дважды пересматривал показатели
предыдущих лет, обещая свести концы с концами (там вопиюще не сходятся
годовые и квартальные числа) в марте сего года: и что же? Уж лето
близится – а ВВП всё нет: вместо этого вышла сумма за 2010 год –
оказавшаяся на 1% выше первой оценки. Но у нас даже с такой величиной
годовой рост выходит лишь на 1.5-2.5% вместо казённых 4.0%.
Потребительские цены под суровым приглядом начальства продолжают расти
постоянным темпом – строго на 0.1% каждую неделю и не больше; впрочем,
даже по таким данным, с начала года крупы подорожали на 30%, свежие
овощи – на 25%, а коммунальные услуги – на 10-15%. Зато Всемирный банк в
своём докладе очень хвалит российские власти – они, мол, даже кризиса
не заметили, продолжая неустанно заботиться о народе: поэтому зарплата у
людей нынче рекордная, а уровень бедности безостановочно снижается уже
который год – не сомневаемся, что если Росстат ещё добавит креативности в
методику расчёта инфляции, то дорогие россияне и вовсе окажутся самыми
богатыми в мире людьми. То ли мы ещё услышим в предвыборный год!
Хорошей вам недели!
Задать вопрос по темам настоящего обзора вы можете на нашем форуме
Архив обзоров мировых рынков находится тут
Подробнее о новостях, экономических показателях, выступлениях
официальных лиц, корпоративных отчётах и прочих событиях вокруг мировых
рынков можно узнать из нашего Экономического календаря
Динамика цен за прошедшую неделю
