Добрый день. Политический процесс в мире продолжает развиваться – всё
же наступил год выборов во многих ведущих странах мира (США, Франция,
Германия, Россия и т.д.) Республиканские праймериз в Штатах идут свои
чередом: во Флориде Ромни победил Гингрича, Санторум и Пол остались
далеко позади. В Египте в эйфории от победы демократии с исламским
акцентом бурлит жизнь – но и смерть тоже: после футбольной игры
болельщики проигравшей команды учинили бойню – пострадало свыше 1000
человек. Но у будущих хозяев страны иные заботы: видный местный мулла
издал фетву, где провозгласил вредность для народонаселения автомобилей
Шевроле – тому виной "христианский крест" на логотипе фирмы; граждане
восприняли это как "странность" – однако ж, судя по результатам
парламентских выборов в стране, вскоре такие "странности" станут нормой.
Иллюстрация: Артём Попов
Величие рубля
Денежные рынки. Центробанки взяли паузу – в
заседаниях, но не выступлениях: глава ФРБ Филадельфии Плоссер обрушился
на коллег с критикой за чрезмерный пессимизм меморандумов и недопустимую
мягкость денежной политики – впрочем, раскол в правлении Фед секретом
не являлся и до этих нападок. Штатовское Казначейство урезает аппетиты
по заимствованиям – мол, поступления в казну увеличились, поэтому можно
попробовать продержаться на недавно поднятом пороге долга до конца года.
Заодно администрация Обамы готовит реформу кредитного рынка – она
позволит рефинансироваться всем ипотечникам, в том числе и тем, чья
задолженность сейчас больше стоимости их дома: до сих пор таковые были
лишены возможности перекредитоваться под низкий процент – а сейчас
президент вспомнил о заметной части электората, ведь таковых уже 11 млн.
домохозяйств (почти 10% населения страны), каждое из которых сэкономит в
среднем по 3000 баксов в год. Меж тем, пара американских ресурсов (NPR и
ProPublica) выявила, что ипотечное агентство Freddie Mac играло на
рынке процентных деривативов – причём прибыль оно получало лишь в том
случае, когда клиенты не могли рефинансироваться: а ведь именно этому
агентству поручили стимулировать перекредитование – стало быть, налицо
конфликт интересов, причём созданный весьма нагло. Привлёк внимание и
лондонский суд по делу бывшего трейдера UBS Квеку Адоболи – тот оправдан
по обвинениям в мошенничестве и фальсификации отчётности: а ежели так,
оные обвинения следует переадресовать самому банку – видимо, в ближайшее
время именно сюда и двинется расследование.
Агентства на прошлой неделе особо не лютовали: Fitch решило
пересмотреть рейтинги ведущих австралийских банков с высокой
вероятностью снижения; оно же срезало рейтинги Италии, Испании, Бельгии,
Словении и Кипра, оставив им негативный прогноз; уменьшены и показатели
всех ведущих регионов Испании; рейтинг Ирландии устоял – но прогноз всё
равно негативный; по Афинам резюме агентства очень простое: "дефолт
Греции неизбежен". Сами греки так не считают – но ЕС раздражён: те опять
не выполняют своих обязательств – посему предложено создать
"финансового гауляйтера", который будет контролировать бюджетное
озорство эллинов; идея вызвала бурю возмущения правительства Греции – ну
да, гоните денежки, а что с ними будет дальше, не ваше собачье дело.
Однако в ЕС иные настроения: там нашли "пропажу" в Греции ещё 15 млрд.
евро – и весьма разгневаны. Следующий кандидат на дефолт – Португалия, у
которой доходность 10-летних облигаций почти добралась уже до 20%
годовых. У прочих стран дела пока идут получше: аукционы по размещению
новых бумаг прошли хорошо в Испании, нормально – в Италии и Франции,
плохо (но терпимо) – в Бельгии. Источником вдохновения для еврозоны на
прошлой неделе стал и премьер КНР Вэнь, пообещавший активно скупать
облигации стабфонда ЕС – остаётся увидеть, что тут понимается под словом
"активно". У евробанков по-прежнему велик дефицит ликвидности – и,
похоже, второй раунд раздачи денег ЕЦБ (он намечен на 29 февраля)
превзойдёт первый в 2-3 раза и перевалит за 1 трлн. евро.
Валютные рынки. Йена вернулась к осеннему максимуму
против доллара (в районе 75-76), от которого её тогда отбили
интервенциями – вызвав раздражение официоза, ибо дорогая валюта на
глазах убивает тамошнюю экономику: министр финансов Ацуми даже попенял
ФРС – мол, они специально провоцируют падёж бакса своими нарочито
пессимистичными меморандумами и эмиссионными посулами. Из прочих
официозных речей порадовал также наш первый вице-премьер Шувалов – он
громогласно объявил, что рубль заметно крепче и доллара, и евро;
злопыхатели стали в ответ ехидно вопрошать, почему же тогда сам г-н
Шувалов предпочитает принимать "дружеские подношения" отнюдь не в рублях
– но это они, конечно, по злобе, проклятые наймиты Госдепартамента! На
рынке интересного мало – основные курсы продолжают вяло колебаться в
нешироких диапазонах.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. На Токийской бирже из-за сбоя сервера
случилась остановка торгов – не ахти какое происшествие, но на
устранение неполадок ушло 4.5 часа, что, конечно, многовато. Биржи в
пятницу опять улетели к верхам – это при том, что финал сезона отчётов
совсем плох. Из фармацевтиков Merck не дотянул по прогнозам выручки, а
Pfizer выдал невыразительные ожидания прибыли на текущий год. Слабоваты
продажи International Paper, а нефтяники-химики (Exxon Mobil и Dow
Chemical) огорчили и показателями, и прогнозами. Хуже всех компаниям,
заточенным под конечный спрос потребителей: слабые выручка и ожидания
отправили акции Amazon.com вниз на 10%, а бумаги ритейлера Abercrombie
& Fitch рухнули сразу на 13%, когда выяснилось, что покупки в его
магазинах в октябре-декабре оказались куда скромнее прежних прикидок.
Неприятности не только у штатовских фирм: Philips неожиданно получил
убыток, а лосс Toshiba заметно превзошёл даже пессимистичные прогнозы
аналитиков. Но рынок не грузится всем этим негативом – и вместо этого с
упоением обсуждает грядущее IPO Facebook, чьим андеррайтером будет
Morgan Stanley: акции последнего подскочили – а в остальном безумный
ажиотаж о виртуальной компании напоминает финиш доткомовского бума
1999-2000 годов. А Путин вспомнил о жертвах "народного" IPO ВТБ – после
него акции всё время торгуются ниже цены тогдашнего размещения:
миноритарии бранят власти, что последним перед выборами не нравится –
премьер готов выделить из казны 15 млрд., чтоб скупить у незадачливых
"не халявщиков, а партнёров" их доли; остаётся решить, как можно
выкупать акции выше цен рынка.
Товарные рынки. Нефть зачем-то встала раскорякой:
европейская (Brent) в основном росла, а американская (WTI) скорее
снижалась; природный газ отыграл даже скромный отскок предыдущей недели,
вернувшись к многолетним низам. Промышленные металлы вяло колебались, а
драгоценные почуяли запах грядущей эмиссии и несколько вздорожали.
Зерно тоже подросло – кроме риса, продолжившего снижение. Говядина
показала новый максимум – зато молоко опять сползло вниз. Сахар, кофе и
какао весьма слабы – а фрукты и хлопок несколько подкорректировали
предыдущий рост.
Источник: Barchart.com
Шпионы и предатели
Азия и Океания. Экономика региона подаёт
противоречивые сигналы. ВВП Филиппин растёт здоровым темпом (на 0.8-0.9%
ежеквартально) – зато на Тайване очевидно замедление. Промышленное
производство Японии подскочило на 4.0%, отыграв падение предыдущего
месяца (на 2.7%); выпуск автомобилей заметно увеличился, а общая деловая
активность держится в зоне стагнации – и в то же время строительный
сектор резко просел, торговый баланс в дефиците, заработки валятся, а
безработица растёт; рост расходов домохозяйств вызван лишь похолоданием,
взметнувшим покупки одежды. Деловая активность улучшилась в Австралии и
ухудшилась в Новой Зеландии; торговый профицит Зелёного континента
распух, а кредиты для частного сектора растут – зато разрешения на
строительство упали, а цены жилья в восьми крупнейших городах страны в
2011 году сократились на 4.8%, чего не было ни разу за 10 лет
наблюдений. В КНР активность производственного сектора снижается, а
экономики в целом – стабильна; ожидания потребителей стали лучше – но
текущая оценка всё ещё ухудшается. Известный колумнист Telegraph Эмброуз
Эванс-Причард задался вопросом о реальных процессах в китайской
экономике – и вот что вышло: индекс контейнерных перевозок биржи Шанхая
(и более широкий Baltic Dry Index) показали исторические минимумы;
импорт из ведущих азиатских стран (Японии, Тайваня и т.д.) валится;
общие грузоперевозки снижаются; потребление энергии замедляется, жильё
дешевеет – ну и как при этом возможен декларируемый рост ВВП в 9-10%?..
Европа. Предварительные числа ВВП стран еврозоны не
радуют: у Бельгии –0.2%, у Испании –0.3% - продолжение следует. Заказы
на машины и оборудование для предприятий Германии резко просели под
конец 2011 года – в ноябре и декабре снижение составило 10-12% в год,
причём внешние заказы сжимаются очень быстро. Деловые настроения и
активность держатся на низких уровнях по всей еврозоне – кроме Германии,
где пока дела в целом неплохи; нежданное улучшение показала и Британия –
но тут виноват эффект низкой базы, возникший в октябре-декабре;
Швейцария близка к рецессии – хотя торговый баланс пока держится. Цены
производителей в декабре падали – как следствие, в январе снизились и
потребительские цены; в Британии сжимается широкая денежная масса (М4) –
её годовое сокращение (-2.5% в декабре) оказалось рекордным, как и
внезапное уменьшение потребительского кредитования; цены на жильё
стагнируют – но настроения потребителей чуть улучшились. Безработица
активно растёт в Италии, Испании, Франции и еврозоне в целом – а
Германия, напротив, бьёт рекорды занятости. То же с частным спросом:
регистрация новых автомашин в Германии стагнирует – зато во Франции она
уже на 24% ниже, чем год назад; потребительские расходы во Франции
валятся; снижаются розничные продажи в Норвегии, Швейцарии и Германии –
даже в последней (с поправками на искажения инфляции) их душевой уровень
пал до низов с 1969 года. Спрос слаб…
Источник: Федеральное статистическое бюро Германии, независимые оценки
Америка. ВВП Канады в ноябре вдруг упал на 0.1% в
месяц – а годовая прибавка (2.0%) меньше статистических искажений.
Заводские заказы в США ожидаемо вспухли; региональные индикаторы
производственной активности отросли – кроме просевшего PMI Чикаго,
который всё равно высоко; национальные индексы тоже улучшились – зато
такой же показатель Канады пал на 16-месячное дно. Цены на жильё в США
снижаются – хотя расходы на строительство растут; потребители к концу
января немного помрачнели – их волнует рынок труда. А тот непрост –
увольнений и выплат пособий немного, но, согласно Challenger, в январе
запланировано на 39% больше сокращений, чем год назад, тогда как планы
по найму ужались в 4 раза; обзор ADP по занятости в частном секторе тоже
не очень радует. Отчёт Минтруда выглядит блестяще из-за очередной смены
методики: сменились отраслевые индексы, способы сезонной очистки и
алгоритм оценки новых бизнесов – в итоге показатели резко улучшились. На
деле имеем перманентное выкидывание людей из рабочей силы, ставшее
неприличным: её доля во взрослом населении рушится (среди мужчин
показала рекордный низ); доля занятых колеблется у низов кризиса, а
показатели застойности безработицы – у верхов. Аналогичный канадский
отчёт вышел хуже ожиданий – занятость изменилась мало, уровень
безработицы вырос. Американцы в декабре вернулись к реальности – и
увеличили норму сбережения, а их траты снизились (в реальном выражении).
Январские продажи автомашин нежданно подскочили – в то же время общие
продажи в магазинах выглядят слабовато. В общем, картина тут
нарисовалась смешанная.
Источник: Бюро трудовой статистики США
Россия. МЭР подвело итоги года – цитата:
"потребительский спрос почти полностью был основан на снижении чистых
сбережений населения и высокой доступности потребительского кредита".
Росстат выдал первую оценку ВВП за 2011 год: показан рост на 4.3% -
реально около 2.5%, но не в этом дело. Штука в том, что запасы на
складах выросли в 4.5 раза – без них рост составил бы всего 0.6%; более
того, из-за жары в 2010 году сельское хозяйство было в упадке – а теперь
восстановилось (+22.1%), что принесло экономике ещё 1.0-1.5%: стало
быть, без этих двух факторов ВВП даже упал – причём это без учёта
методических искажений. Кстати, "статистическое расхождение" (величина,
на которую отличаются оценки методами доходов и издержек) достигло –2.3%
ВВП – т.е. говорить о размере экономики России можно лишь очень
условно. Отметим и снижение доли конечного потребления домохозяйств с
50.8% до 48.9% ВВП – невесёлый симптом. Но есть и радости: и если резкое
снижение смертности (на 105.9 тыс. человек) объяснимо последствиями
жары и гарей 2010 года, то выход в плюс рождаемости (пусть и лишь на 4.2
тыс.) стал сюрпризом – хотя и он исчезнет в следующие 2-3 года
(надвигается очередная скверная демографическая волна). Впрочем,
естественная убыль осталась в силе – составив 131.2 тыс. человек.
Уровень убийств минимален с 1991 года – вот только верится в это с
трудом: например, число пропавших без вести людей (находящихся в
розыске) за эти 20 лет почти удвоилось – а это показатель, тесно
связанный с количеством убийств.
Начальство родило очередной План Путина ™ - в виде статей премьера (не
особо содержательных). Красноречивее реалии: Путин предлагает вложить
накопительные части пенсий в инфраструктурные облигации, раздать в
аренду азиатским гастарбайтерам 1 млн. га дальневосточных земель по цене
в 50 копеек за сотку и т.д. Владимир Владимирович прочитал лекцию
"корпусу наблюдателей" – где прозрачно предложил оппозиционерам
трудоустройство (в обмен на лояльность?) Кампания очернения оппозиции
как агентов Госдепа дала нежданные всходы – если придерживаться
критериев власти (слушал лекции западников – значит, продался), то
выяснится, что она сама напичкана агентами: депутаты и чиновники
администрации прошли стажировки на Западе; МГЕР участвует в программах
Госдепартамента; полпред президента в Уральском округе закончил Йельский
университет; и – ужас! – сам Путин 20 лет назад прошёл через руки
National Endowment for Democracy, тесно связанного с американскими
спецслужбами. Оказалось ещё, что не США сбили Фобос-Грунт с "теневой
стороны Земли", как намекал Роскосмос, а напутали тутошние программисты –
станция совершила недопустимую операцию и была закрыта. Всё это надоело
– что и заметно: телеведущая путает Ленина с Путиным, предлагая
хоронить последнего; активисты оппозиции вешают против Кремля плакат
"Путин, уходи!"; неизвестные ломают почту главы "Наших" Якеменко (в
ответ на сливы прослушек оппозиции), после чего все обсуждают
нуворишские повадки главы Росмолодёжи. Жизнь идёт своим чередом:
ювенальщики, эти сатрапы сатаны, убили девочку-подростка, отнятую у
матери – слабо Путину похвастаться этим своим достижением? А ведь это
действительно "достижение" именно его эпохи!
Иллюстрация: Артём Попов
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
