Добрый день. Публичным надругательством над трупом Каддафи завершилась
ливийская война – но завершилась ли? Пришедший к власти ПНС не радует
немалую часть народа – она грозится начать сопротивление; идея ввести
шариат тоже нашла кислый отклик людей, которые ждали, что свобода их
встретит радостно у входа. В Тунисе исламисты уже победили – видимо, та
же участь ждёт и прочие страны региона. Ответный процесс в Европе – в
Швейцарии выборы выиграли правоцентристы: они чуть не добрали голосов
против ожиданий экспертов, но недостачу с лихвой покрыли крайне правые –
то ли ещё будет! А что будет, видно в Норвегии – покуда тамошняя
толерантная публика проклинала Брейвика, поклонники последнего учинили
новый теракт. Появились очередные "русские шпионы": семейную пару
арестовали в Германии, а некая американка злонамеренно пыталась вывезти в
Россию снайперские прицелы – эдак скоро штирлицами объявят излюбленных в
Штатах сурков-метеорологов. Пилоты бюджетной авиакомпании Ryanair
простодушно заклеили скотчем трещину в лобовом стекле своего Боинга –
сразу после взлёта нашлёпка с диким воплем оторвалась, и горе-кулибинам
пришлось вернуться в аэропорт. Не дремала и стихия: землетрясения в
Турции и наводнения в Таиланде унесли жизни сотен, если не тысяч людей.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Пусти Кэмерона на саммит…
Денежные рынки. Резервный банк Индии поднял ставку до
8.5% годовых, но дал понять, что далее возьмёт паузу. Банк Японии
оставил процент на месте, но расширил на 5 трлн. йен программу скупки
активов. Ничего не меняли центробанки Канады, Новой Зеландии, Швеции и
Венгрии. За европейским бардаком подзабылся американский – а ведь там
всё по-прежнему, напомнил Bank of America: вряд ли Конгресс и Обама
родят что-то толковое по сокращению дефицита казны – а значит, в
ноябре-декабре реально снижение рейтинга США уже всеми агентствами, а не
только S&P. Пока же всех интересовал саммит ЕС, который решил
нарастить стабфонд до 1 трлн. евро с помощью махинаций типа
маржинального кредитования – под залог имеющихся 250 млрд. выпустят
облигаций на 1 трлн., продадут на рынке и на выручку скупят бонды
евро-периферии: именно это предлагал Гайтнер – причём в самих США его
инновационные идеи отвергнуты. В общем, план ЕС сродни тому же скотчу на
лобовом стекле самолёта – скоро он с грохотом оторвётся. Европейцы
хотят 2 трлн., а не 1: их взоры обращены на страны БРИК – китайцы уже
обещают помочь (по слухам, они вложат 50-100 млрд.) Требования по
капиталу крупных банков повышены до 9% активов – стало быть, к середине
2012 года им нужно найти более 100 млрд. евро, из которых свыше половины
приходится на кредитные учреждения Греции и Испании. S&P срезало
рейтинг Кипра, чьи банки являются счастливыми держателями греческих
бумаг на сумму в 165% ВВП страны.
Новый план для Греции напишут до конца года – а пока владельцев её
бондов продавили на согласие лишиться половины своих вложений;
переговоры не завершены, ибо жертвам предложили обмен на свежие бумаги –
а на вопрос "каковы по ним гарантии?" лишь развели руками; страдальцы
резонно заметили "на фига козе баян", подозревая, что эдак они потеряют
все 100% вложенных денег, а вовсе не обещанные 50%. Тем не менее, это
надувательство не считается дефолтом – поскольку инвесторы согласились
на потери "добровольно": всем ясно, что это чепуха – зато теперь
держатели свопов кредитного дефолта Греции не могут предъявить их к
оплате, ведь формального дефолта нет. Итог подвёл президент Франции
Саркози – публично пожалевший, что Грецию некогда пустили в еврозону. ЕС
побуждает Италию провести пенсионную реформу – та упирается, но,
видимо, это ненадолго: Берлускони смирился с неизбежным и даже
договорился о поддержке с Северной Лигой – в обмен он согласился уйти в
отставку уже в январе (в марте пройдут выборы). Меж тем, на саммит
лидеров еврозоны вломился британский премьер Кэмерон под тем предлогом,
что-де кризис тут касается всех, в том числе и его; там он опять
принялся возбуждать страхи – тут не выдержал Саркози, заявивший: "Когда
же Вы заткнётесь! Вашей критикой и Вашими советами, что нам делать, мы
сыты по горло: Вы заявляете, что ненавидите евро – и тут же встреваете в
ход посвящённой ему встречи!" Кэмерон гордо удалился, не удостоив
коллегу ответом.
Валютные рынки. Йена показала очередной максимум –
вызвав новую волну недовольства японских властей; однако пока никаких
конкретных мер не последовало. Евро возрадовалось об "историческом
саммите" – и резко взлетело, дойдя до 1.4250 доллара. Рубль тоже подрос –
бакс пробил вниз 30; австралийский доллар мощным ударом почти вернулся к
прежним верхам.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Ведущие индексы исполнились оптимизма
после шабаша ЕС – Доу ускакал аж к 12300, т.е. чуть ли не вернулся в
весенне-летним пикам. Подобные восторги на редкость бредовы – но такова
психология толп спекулянтов. Из отчётов отметим UBS, несмотря на могучие
потери от своего трейдера всё же вышедший в неплохой профит. У нефтянки
(Exxon Mobil, Chevron etc.) изрядные прибыли – но добыча и продажи
упали. Из химиков порадовал DuPont, а Dow Chemical выступил не так ярко;
Merck хорош; International Paper перебила прогноз профита – но огорчила
слабой выручкой. Внушительны отчёты и прогнозы Caterpillar и Boeing –
впрочем, последний удивил снижением числа проданных за текущий год
гражданских самолётов. На другом полюсе военный монстр Raytheon и
промышленный конгломерат 3M – прибыли сократились, а у первой компании
упали и продажи; прогнозы на год в целом тоже урезаны. AMD радовала –
зато совсем ужасен Amazon.com – в считанные минуты после выдачи
показателей (прибыль пала вчетверо) акции рухнули на 15%. В
потребительском секторе вялость: рынок холодно воспринял Procter &
Gamble и Altria Group – но и только. Брокер MF Global, о котором мы
писали неделю назад, не справился с проблемами, порождёнными его
голдмановским начальством – и был выставлен на продажу. А начальство это
отметилось не только тут: бывший топ-менеджер Goldman Sachs Гупта
арестован по обвинению в сливе инсайда сидящему уже миллиардеру
Раджаратнаму. Похожая история в Китае, где пару чиновников посадили на 5
и 6 лет – они славно попользовались доступом к макроэкономической
статистике: и сами поторговали на бирже, и слили данные на сторону –
получив от благодарных реципиентов вознаграждение в оплату за якобы
прочитанные им лекции.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Товарные рынки. Нефть понеслась вверх – особенно WTI,
тогда как Brent приотстал; природный газ продолжает дешеветь на горе
Газпрому. Промышленные металлы взмыли вертикально вверх – медь отыграла
уже половину падения с верхов февраля. Драгметаллы тоже шли на север –
золото добралось до 1750 долларов за унцию, а серебро перевалило за 35.
Зерновые, зернобобовые, корма и растительное масло вели себя скромнее –
кроме риса, снова направившегося к сентябрьским пикам. Мясо колеблется у
максимумов (свинина даже перебила их), а молоко бурно дорожает. Фрукты
достигли свежих вершин; кофе и сахар стабилизировались; и даже дотоле
совсем прибитые какао и хлопок стали подавать признаки жизни. Ждём новой
волны инфляции издержек в мире?
Источник: Barchart.com
Часовая инновация
Азия и Океания. Ситуация в мировой экономике остаётся
тревожной, что признаёт и официоз: на прошлой неделе это подтвердили
Минпром КНР и Банк Японии. Замедлилась экономика Южной Кореи – хотя
квартальный рост ВВП на 0.7% трудно признать плохим. Промышленный выпуск
в Японии в сентябре пал сразу на 4% в месяц и на столько же в год.
Активность в производственном секторе Китая по версии HSBC в октябре
вернулась в зону роста после нескольких месяцев спада; в Новой Зеландии
деловое доверие обвалилось, а торговый дефицит оказался выше ожиданий.
Такая же картина в Гонконге (нежданно просел экспорт), а в Японии
профицит в сентябре был в 2.6 раза слабее, чем год назад. Инфляционные
показатели Австралии в июле-сентябре весьма внушительны – но без
волатильных компонентов потребительские цены выросли лишь на 0.3%
(минимум за 14 лет); в Новой Зеландии инфляционное давление в третьем
квартале тоже явно ослабело. В Японии цены на корпоративные услуги
снижаются в годовой динамике уже 36 месяцев подряд; потребительские цены
в нуле – но без учёта топлива и продовольствия тоже в минусе. Ставка
безработицы пала из-за статистических манипуляций – ибо уровень
занятости тоже резко сократился. Валятся розничные продажи – и в целом
(-1.2% в год), и отдельно по супермаркетам (-3.6%, но тут отчасти
виноваты сильные тайфуны); расходы домохозяйств в целом тоже в минусе.
Европа. Промышленные заказы еврозоны в августе
подскочили на 1.9%, в том числе по тяжёлому транспорту – на 56.5% (без
него +0.7%); в лидерах Италия (+6.0%), Франция (+2.8%) и Испания
(+2.7%), в аутсайдерах Германия (-1.2%); в ближайшие месяцы ожидается
ухудшение ситуации в секторе. В Британии оно уже налицо – в октябре
заказы и производство пали до низов с 2009 года. Деловые настроения в
Бельгии и Италии в октябре ещё просели; во Франции они рухнули – причём
перспективы спроса ушли в минус и загрузка мощностей упала. Индикаторы
деловой активности еврозоны продолжали валиться – и хотя настроения и
оценки делового климата чуть замедлили сжатие, в целом тренд на юг
остаётся в силе. Дефицит баланса текущих операций Британии во втором
квартале составил лишь 0.5% ВВП – рекорд с июля-сентября 1998 года. В
сентябре накат инфляции возобновился: цены производителей Испании и
потребительские цены Бельгии распухли на 0.2% в месяц, а цены на импорт в
Германии – на 0.6%; но в октябре у немцев розничные цены остановились.
Широкая денежная масса (М3) в еврозоне пухнет – неясно, почему: узкие
агрегаты замедляются, кредитная активность не растёт. Британская ипотека
упала, отыграв весь летний рост, который так радовал власть.
Потребительское доверие валится – хотя немцы (и иногда французы)
сопротивляются; в Британии оно на дне с начала 2009 года; испанская
безработица доросла до 21.5%. Розница в Испании просела, а в Италии не
изменилась; упали расходы потребителей во Франции; в Великобритании и
Швейцарии частный спрос тоже остаётся прибитым.
Америка. ВВП США в третьей четверти вырос на 0.6% в
квартал и 1.7% в год; душевой ВВП добавил 0.4% и 0.9% - но если дефлятор
считать честно, то будет спад на 0.1% и 1.1%, а на душу – на 0.3% и
1.8%. Внутренний частный спрос (ВВП без приписной ренты, чистого
экспорта, запасов и госрасходов) +0.8%/+2.5% официально, +0.1%/–0.2%
реально. База спроса слаба – зарплаты, если оценить инфляцию честно,
валятся: с пика 2000 года они просели на 24.8%, достигнув уровня 1958
года. Минфин Канады снизил прогноз ВВП на 2011 и 2012 годы. В США в
сентябре заказы на товары длительного пользования пали на 0.8% в месяц и
выросли на 4.3% в год – это без учёта инфляции, так что дела нехороши;
отстают транспортники, особенно авиаторы – без них картина поприличнее.
Региональные индексы деловой активности стабилизировались после обвала.
Цены на жильё продолжают падать – зато в Канаде они растут. Продажи
новостроек в США вспухли благодаря обвалу медианной цены на 3.1% в месяц
и 10.4% в год – причём покупали в основном дома, строительство которых
ещё не начато: так дешевле. Незавершённые покупки вторичного жилья в
сентябре упали на 4.6% в месяц после –1.2% в августе. Доверие
потребителей от Conference Board рухнуло до низа марта 2009 года; оценка
Bloomberg тоже ушла к минимумам. Обзор NABE показал, что корпорации
резко ужали планы найма персонала – делать это хотят лишь 29% (минимум с
января 2010 года) против 43% в июле. Канадская розница в августе
отросла на 0.5% после падения на 0.5% месяцем раньше; продажи в США,
согласно Redbook и ICSC-Goldman, в октябре ухудшались – с учётом
инфляции они в минусе к прошлому году. Реальные доходы падают – но
расходы растут: норма сбережений упала до 3.6% - в США тоже любят
наступать на привычные грабли.
Источник: Бюро экономического анализа США и независимые оценки
Россия. Отчёт МЭР даёт рост ВВП в сентябре на 5.7% в
год – у нас выходит лишь 3-4%, несмотря на эффект низкой базы год назад.
Отметим взлёт розницы и его объяснение: сбережения россиян в
январе-сентябре сжались на 17.6% к тому же периоду прошлого года –
видимо, МЭР имеет в виду не падёж накопленной суммы, а замедление
прироста сбережений. К тому же кредиты физлицам выросли примерно на 30% в
год, в том числе ипотечные – на 36.6%; в общем, россияне проедают
накопления (норма сбережений пала ниже 10% с 10-20% в 2009-2010 годах) и
кутят взаймы – это не к добру. Мы уже писали о рекордном минимуме
резервов у банков – дефицит ликвидности подоспел сразу: кредиторы заняли
у центробанка суммы, рекордные с пика кризиса 2009 года – Банку России
даже пришлось резко поднять лимит ежедневных раздач; Moody's ухудшило
прогноз по банковской системе России. Но власти неймётся – ЕдРо и ОНФ
хотят запустить обратную ипотеку для пенсионеров (займы под залог своего
жилья): это чтобы законные наследники получали потом квартиры вместе с
долгом по кредиту – и в итоге жильё досталось банкам? Общее мнение
верхов о ситуации выразил первый вице-премьер Шувалов: "Мы никакого
кризиса не ждём, но мы к нему готовы" – да здравствует шизофрения! Пока
власти развлекаются: сделали рыбалку платной, покатались на комбайнах и
поиграли в бадминтон. Вконец охамели северокавказские начальники:
чеченцы требуют новых выплат за нанесённый им в войну ущерб, а
дагестанцы на казённые деньги собираются развивать хоккей – и ведь
заплатит им щедрый Владимир Владимирович ака Аллах!
Меж тем, подоспела ещё одна инновация – в России ведь остаётся летнее
время, тогда как Европа (сейчас) и Америка (через неделю) его отменят. И
теперь всё, что происходит в этих регионах мира, сдвинется у нас по
времени на час вперёд; в Японии останется без изменений, в Австралии
уйдёт на час назад. Таким образом, австралийские рынки будут отныне
открываться в час ночи мск, японские – по-прежнему в 3 часа;
континентальная Европа стартует в 11, причём основные экономические
данные по ней будут выходить в 11, 13, 14 и 15 часов. Британия теперь
будет открываться в 12, а новостей по ней нужно ожидать в 13.30 и 15.00.
США в эту неделю останутся в прежнем диапазоне – но начиная с 7 ноября
их сессия будет начинаться в 17 часов, а главные данные должны выходить в
17.30 и 19.00. Закрытие Европы отодвинется до 20-21 часа, а финиш
Америки – до часа ночи мск. Само по себе московское время отныне будет
опережать астрономическое на 2 часа – т.е. центр России собирается жить
по уральскому времени вместо своего. Нелегко понять смысл этой инновации
– как и всех остальных, коими столь богато кремлёвское начальство; в
качестве комментария тут можно лишь процитировать Алексиса де Токвиля:
"Нет худших врагов прогресса, чем те, кого я бы назвал
"профессиональными прогрессистами", – люди, которые думают, что миру
ничего больше не требуется, как радикальное проведение их специфических
программ".
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
