Добрый день. Ширится скандал вокруг медиаимперии Руперта Мёрдока – за
связи с которым поплатились местами начальники Скотланд-Ярда и полиции
Лондона, руководители агентства Dow Jones Newswires и холдинга News
Corp: причём последняя – Ребекка Брукс – вообще была арестована.
Журналист Шон Хор, с признаний которого всё началось, очень вовремя
скоропостижно скончался в собственном доме – после чего Мёрдок посетил
парламент и пафосно извинился, поклявшись всем, что ему дорого, в своём
неведении о "практиковавшихся отдельными журналистами" нарушениях
закона: публика, однако, не сильно умилилась – ибо хорошо понимает, что в
нынешнем мире среди людей такого ранга всех неподлецов уже давно
истребили. В США свирепствует дикая жара: в восточных штатах температура
стабильно выше 32 градусов на фоне очень высокой влажности; в
центральной зоне (Айова, Мичиган) было уже и +55; в июле побито более
тысячи температурных рекордов в стране – в общем, картина напоминает
нашу годичной давности; правда, число погибших пока исчисляется
десятками (а не десятками тысяч) – но ещё не вечер. Возможно, погодные
катаклизмы повлияли на Гринпис, который неожиданно стал бороться с
биотопливом – мол, из-за него вырубаются огромные массивы лесов; циники,
впрочем, полагают, что жара не виновата – а скорее помогли
дружественные вливания глобальных нефтегазовых олигархов. Новости
мультикультурализма: румынские цыгане, охотясь за металлоломом, украли…
64 ракетные боеголовки – хорошо хоть пустые!
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
По неверному пути Паниковского
Денежные рынки. Банк Канады, как и ожидалось, оставил
ставку на прежнем уровне 1% годовых – но дал понять, что рано или поздно
ужесточение неизбежно. Протокол последнего заседания Банка Англии
показал сохранение статус-кво: семеро за неизменный процент, двое (Дейл и
Уил) за повышение ставки, один (Поузен) за усиление эмиссии. Агентства
продолжают бушевать: S&P полагает вероятность снижения суверенного
рейтинга США в следующие 3 месяца равной 50%; Moody’s предупреждает, что
штаты Виржиния, Южная Каролина, Теннеси, Нью-Мексико и Мериленд
потеряют свои рейтинги вслед за федеральным – их бюджеты чересчур
зависимы от трансфертов центрального правительства. Меж тем,
препирательства о долговом потолке продолжались – и, похоже, Обама
прогнулся под напором республиканцев: ожидается сокращение дефицита
бюджета на 300-500 млрд. долларов в год (т.е. на 20-33% его нынешнего
уровня) – остаётся понять, каким образом это возможно. В любом случае
долгосрочно долговая ситуация в США абсолютно беспросветна: совокупный
долг государства, корпораций и домохозяйств составляет 55 трлн. долларов
– и хотя его отношение к ВВП сокращается, до приемлемых уровней надо
упасть ещё вдвое; обязательства правительства по планам социального и
медицинского страхования только в отношении ныне живущих граждан уже
достигли 115 трлн. – и ситуация тут быстро ухудшается, ибо бэби-бумеры
начинают активно выходить на пенсию, которую всё тяжелее оплачивать
нынешним заметно более тощим поколениям.
Источник: Бюро экономического анализа и ФРС США
Португальский премьер Пассуш Коэлью заявил, что дыра в казне,
оставленная предшественниками, на 2 млрд. евро больше, чем ранее
сообщалось – сюрприииз! У греков такой реприманд был ещё в 2009 году –
так что португальцы напоминают Остапа Бендера, укравшего чужую курицу,
констатируя "Я иду по неверному пути Паниковского". Доходность 10-летних
казначеек Италии перевалила за 6% годовых – в ответ страна попросту
прервала торговлю государственными и корпоративными облигациями, что не
добавило оптимизма рынкам; у Испании процент добрался до 6.5% -
размещения свежих бондов прошли под заметно большую, чем ещё недавно,
доходность. Саммит ЕС дал Греции мега-льготы: сроки займов продлены, а
ставки снижены до смешных 3.5% годовых (подобные меры приняты и к
Ирландии с Португалией); выделено 109 млрд. евро; стабфонд получил право
выкупа облигаций на рынке – всё это названо "новым планом Маршалла".
Про обеспечение под эти пряники сказано, что Греция предоставит в
качестве залога… "что-нибудь" – надо полагать, довольно будет доброго
обеда для славно потрудившихся евро-министров. Формальный дефолт
по-прежнему отрицается – но, видимо, рейтинговые агентства думают иначе.
Согласно Credit Suisse, недостача капитала у евро-банков реально равна
82 млрд. евро, а не 2.5 млрд., о которых сообщили стресс-тесты – нужно
лишь оценить госбумаги на балансах банков по рыночной цене, чего
евро-бюрократия делать не хочет. И это ещё цветочки: новые правила
Базельского комитета заставят банки до 2019 года найти 460 млрд. евро
дополнительного капитала – либо резко сократить свои сравнительно
рисковые активы.
Валютные рынки. Затянувшиеся переговоры о долге США
уронили бакс ко всему вокруг – за исключением швейцарского франка,
которому расти уже по сути некуда: и так дорог до безобразия. Из
новостей отметим жёсткую политику японских властей: год назад они
урезали размер максимального плеча на форексе до 50 (после чего оборот
токийского сегмента валютного рынка сжался на 30%), а теперь эта
величина снижается до 25 – видимо, с похожим эффектом.
Фондовые рынки. Ведущие индексы осторожно
оптимистичны, веря в разрешение долговых кризисов в США и ЕС. Отчётов
много – и не только в Америке: так, Philips неожиданно показал во втором
квартале убыток в 1.4 млрд. евро на фоне падения продаж – в ответ фирма
снизит расходы на 500 млн. и выкупит на рынке своих акций на 2 млрд. В
Штатах финансовый сектор неоднозначен: блистал лишь Morgan Stanley;
прибыль Wells Fargo выросла – но выручка упала; отзыв денег, ранее
выделенных под будущие убытки, обеспечил добрую четверть прибыли
American Express; Bank of America показал лосс почти в 9 млрд. долларов
за квартал из-за гигантских штрафов за ипотечные дела; а главным
аутсайдером (невероятно, но факт!) оказался Goldman Sachs, совсем не
оправдавший чаяний рынка – за что его акции наказали падением до
годового минимума. Промышленные монстры (United Technologies, AT&T,
Honeywell) выступили прилично – и только; неплохи дела IBM; Intel, AMD и
Verizon слегка разочаровали; Caterpillar плох. Отчёт Apple вызвал
прилив энтузиазма, и акции взлетели до рекордного максимума – а реально
всё непросто: продажи айподов упали, разочаровал и прогноз на текущий
квартал – но когда он будет превзойдён, рынок опять воспламенится. Yahoo
огорчила падением выручки, а Microsoft – снижением дохода от продаж
Windows. В потребительском секторе прилично отчитались McDonald's и
Coca-Cola – зато PepsiCo не блеснула, ссылаясь на высокую инфляцию и
зажатого потребителя; показатели Johnson & Johnson и Altria
восприняты рынком нейтрально. Продолжается эпидемия увольнений: Cisco
сократит 6500 рабочих мест; разорение ритейлера Borders оставит без
работы 10700 человек. И таковы дела не только в США: австралийские
ритейлеры (David Jones, Woolworths) тоже урезают персонал из-за общего
падения спроса.
Товарные рынки. Сырьё продолжает бодриться, предвкушая
неизбежность роста экономики или новой эмиссии. Нефть стоит между пиком
и дном, промышленные металлы (особенно палладий) дороги – и тем более
драгоценные: золото добралось до 1610 долларов за унцию, серебро
заглядывало выше 40. Зерновые продукты слегка подешевели (кроме риса),
зернобобовые – подорожали; растительное масло припало; корма, мясо,
какао и древесина стабильны; молоко и фрукты неудержимо рвутся к новым
рекордам; сахар дорожает, а кофе и хлопок дешевеют.
Источник: Barchart.com
Полит-Кащенко
Азия и Океания. В Австралии во втором квартале деловое
доверие ухудшилось – причём разрыв между успешными и отстающими
отраслями достиг рекордного максимума; судя по оценкам исследователей,
более вероятно скорое торможение передовиков, чем ускорение аутсайдеров.
Главным событием недели в регионе стал индекс деловой активности (PMI) в
КНР по версии HSBC: он не просто снизился, но и впервые с июля прошлого
года оказался в зоне спада – причём его значение (48.9 пункта) стало
наихудшим с марта 2009 года, т.е. с самого острого момента
экономического спада. Зато японские показатели радуют глаз, констатируя
активное восстановление национальной экономики после землетрясения:
индекс активности во всех отраслях экономики в мае прибавил 2.0% в месяц
после роста на 1.5% в апреле; торговый баланс в июне нежданно вышел в
профицит – спасибо резко выросшим продажам автомобилей; средняя зарплата
в плюсе – и в него же вышли продажи в магазинах. В Новой Зеландии во
втором квартале потребительские цены подскочили на 1.0% к январю-марту и
на 5.3% к апрелю-июню 2010 года – причём чистый показатель (без учёта
нефти и других волатильных компонент) вырос на 5.2% в год, чего не
бывало аж с 1991 года. Такая статистика заставляет быть внимательными
аналитиков при оценке данных по спросу: так, в июне расходы
новозеландцев по кредитным картам оказались на 4.5% выше, чем год назад –
вроде позитив, но т.к. цены за это время успели распухнуть на 5% с
лишним, выходит, что физический объём покупок даже сократился.
Европа. Промышленные заказы еврозоны в мае подскочили
на 3.6% к апрелю и на 15.5% к маю 2010 года; показатель апреля
пересмотрели вниз до –0.1%, и всё равно рост внушителен. Но это было в
мае – а в июне-июле ситуация ухудшилась: индекс экономических настроений
от ZEW в Германии показал минимум с января 2009 года, упал он и в
еврозоне, а в Швейцарии попросту рухнул; июльский индекс делового
климата в Германии по версии IFO тоже основательно просел; деловое
доверие во Франции резко снизилось, а предварительные индикаторы деловой
активности (PMI) в еврозоне достигли худших значений с августа 2009
года (Франция едва удержалась от ухода в зону рецессии). Меж тем, уже и в
мае не всё было ладно: промышленный товарооборот Италии сжался на 1.7% к
апрелю, а производство в строительном секторе еврозоны упало на 1.1% в
месяц, отправив годовое изменение в минус (на 1.9%) – и вообще
показатель на минимуме кризиса, если не считать резких провалов,
вызванных жестокими холодами последних зим. В Швейцарии слишком дорогой
франк активно ухудшает торговый баланс. Цены производителей основных
стран еврозоны в июне прибавили 0.1%, и годовой рост остался
внушительным (от +5.6% в Германии до +6.7% в Испании); инфляционные
ожидания британцев (согласно Citi/YouGov) в июле несколько снизились от
июньского рекордного пика. Настроения потребителей летом ухудшились в
еврозоне и Британии, и спрос во всём регионе по-прежнему слаб: розница в
Италии в мае упала как в месячном, так и в годовом исчислении; в
Британии в июне она выросла на 0.7% - но отыграла лишь половину майского
обвала на 1.4%.
Источник: Евростат
Америка. Индекс активности от ФРБ Филадельфии в июле
оправился от провала – но остался слабым. Опережающие индикаторы в июне
выросли на 0.3% в месяц – но достоверность индекса сомнительна: так,
малополезные нынче компоненты денежной массы М2 и спрэда между
казначейскими бондами разных сроков принесли +0.7% - т.е. всё остальное
(в основном реальные вещи) дало –0.4%. Приток зарубежных денег в
долгосрочные ценные бумаги США продолжает замедляться – не покрывая
торгового дефицита; спрос на казначейки жив – но то в мае, а сейчас всё
сложнее. В июне в Штатах число новостроек взлетело благодаря
многосемейному жилью (у людей нет денег на частные дома), строительство
которого идёт вдвое активнее, чем год назад; разрешения на строительство
распухли по той же причине (в секторе односемейных домов спад на 3.8% в
год). Самый реальный показатель отрасли – число строящихся сейчас
домов: оно колеблется у низов, будучи на 6.3% ниже, чем год назад (по
односемейным – на 12.1%). На вторичном рынке спад продаж – и резкий
взлёт заключённых, но позже аннулированных контрактов, чья доля выросла с
4% в мае до 16% в июне: Национальная ассоциация риэлторов назвала сей
факт "загадкой". Отраслевой индекс ассоциации домостроителей подрос в
июле – но остался крайне низким; то же касается потребительского
комфорта от Bloomberg; обращения за пособиями по безработице выросли.
Канадские продажи в обрабатывающей промышленности весной падали
несколько месяцев подряд – в том числе и без учёта автомашин, так что на
Японию всё свалить не удастся; производственные заказы тоже
основательно просели в апреле-мае.
Источник: Бюро переписи населения США
Россия. Вышел отчёт Росстата за июнь. Промышленное
производство ускорилось: +0.7% в месяц и +5.7% в год (против +0.5% и
+4.1% в мае); обрабатывающий сектор за год распух на 7.1% - из них
половину дали автомобили (+45%). Сельское хозяйство выросло на 1.0%
против +0.3% в мае; правда, производство яиц впервые за долгое время
ушло в минус. Лесозаготовки в плюсе – но замедляются; как и
строительство (+1.0% против +1.9% в мае); по итогам второго квартала
ввод жилья оказался на 4.9% слабее прошлогоднего, а за полугодие в целом
– на 3.7%. Грузооборот транспорта продолжает ускоряться; погрузка на
железных дорогах выросла на 2.3%, но по импортным грузам – на 24.3%:
плечо перевозки у них больше – поэтому растёт грузооборот.
Потребительские цены распухли на 9.4% в год, но фиксированный набор
товаров и услуг подорожал на 12.3%; цены производителей упали на 2.2% в
месяц, урезав годовой рост до 18.6%. Розница распухла на 5.6% (еда – на
1.0%, а всё остальное – на 10.3%, в немалой степени в кредит); платные
услуги прибавили лишь 0.8% - реально оба показателя заметно хуже, т.к.
инфляция недооценивается Росстатом. То же касается доходов и зарплат –
на самом деле они, похоже, в заметном минусе. По нашей оценке, ВВП и в
июне, и во втором квартале в целом прибавил 2-3% к тому же периоду
прошлого года – но, разумеется, официоз покажет что-то вроде 3.5-4.5%.
В первом полугодии профицит федерального бюджета достиг 2.7% ВВП; тем
не менее, Минфин хочет снова обобрать регионы, урезав их доходы и
увеличив траты – казне, видите ли, не хватает денег на реформу МВД. Зато
на удвоение Москвы хватит – центром столицы будет Внуково, что само по
себе абсурд; и таких нонсенсов там полно – да все инновационные планы
Медведа поражают идиотизмом. Зато узнать собственников Домодедово
президент не может – а они любопытные люди: трудно вообразить иное
учреждение такого рода и масштаба во всём мире, где аэронавигационное
оборудование и аэропортовый комплекс управлялось бы пиратским софтом –
"эффективные собственники" и "эффективные менеджеры" любят
"оптимизировать издержки", но не до такой же степени и не в таком месте!
Развлечения властей креативны: Чубайс в микроблоге "ретвитнул"
российский гимн, написав "Россия - священная нанодержава, Россия -
любимая нанострана. Могучая нано, великая нано. Нана, нанана, нанана!";
глава знаменитого села Завидово получил от старушки-инвалида в
наследство земли на 15 млн. долларов – впрочем, сам богатый наследник
благоразумно предпочёл заранее скрыться в неизвестном направлении;
председатель ЦИК Чуров сетует, что пока президентом России хотят стать
лишь "пара императриц и несколько представителей Господа Бога", а
нормальных людей туда не тянет; в общем, полит-Кащенко во всей красе. И в
заключение о погоде: как сообщает Фобос, Гидрометцентр предвосхитил
нынешнюю жару, загодя установив у себя кондиционеры; а теперь он
ремонтирует бойлерную – так что дорогим россиянам стоит опасаться
холодной зимы!
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
