Добрый день. Саммит Двадцатки потряс даже в сравнении с привычной
бестолковостью таких мероприятий – вокруг бушует кризис, а мировые
лидеры способны вставить в итоговое коммюнике единственную более-менее
конкретную вещь: они, видите ли, хотят бороться с уклонением от уплаты
налогов! Вокруг шабаша новостей немало: журналисты подслушали приватную
беседу Обамы и Саркози – последний сообщил, что его достал израильский
премьер Нетаньяху, вызвав полное понимание у первого. Вообще, Николя в
последнее время все надоели (недавно он послал подальше британского
премьера Кэмерона) – зато у него родилась дочка, с чем его поздравил
Обама, хотя своеобразно: надеюсь, мол, ребёнок будет похож на мать, а не
на отца – высокая дипломатия! Из хранилища нацбанка Ливии исчезли
"сокровища Бенгази" – коллекция эллинских древностей, включая тысячи
золотых и серебряных монет: все революционеры одинаковы – гешефты для
них святое, поэтому "арманды хаммеры" всех сортов обожают революции. ЦРУ
бдит: мониторит социальные сети по всему миру – для чего создан отдел
под названием "библиотечные ниндзя". Из природных стихий отметим
землетрясения в Японии (на сей раз на юге), США (в штате Оклахома),
Турции и Никарагуа.
Иллюстрация: Артём Попов
Италия, Франция, далее везде?
Денежные рынки. Банк Англии оставил на прежних уровнях
ставку (0.5% годовых) и план покупки активов (275 млрд. фунтов) – как и
ожидалось. В остальном опять господствует еврозона – чтоб понять,
почему, достаточно заметить, что, например, в США крупнейшие фирмы
(входящие в индекс S&P-500) в среднем 29% своей продукции продают в
Европе: стало быть, кризис в последней чреват серьёзным падением спроса
на товары и услуги компаний по всему миру. Евро-стабфонд начал размещать
облигации на рынке – у первого выпуска 45% продано в Европе и 25% в
Азии; японцы купили 10% эмиссии, составившей для начала 3 млрд. евро.
Греческий премьер Папандреу всё же ушёл –предполагалось, что заменит его
спикер парламента, но политики решили, что человек по имени Печальникос
вряд ли уместен в нынешних условиях; и поэтому правительство возглавил
бывший вице-президент ЕЦБ Лукас Пападемос – ну кому как не обладателю
такой фамилии становиться папой демоса древней капризной страны! А пока
агентство Moody's снизило ещё на 2 пункта рейтинг Кипра – чьи банки
сильно завязаны на греческие долги; а поскольку через Кипр идут основные
потоки наших жуликов и воров, власти россиянии тут же отписали этой
стране заём в 2.5 млрд. евро – молодцы!
Теперь кризис и в Италии: на Берлускони напали все, включая членов его
коалиции – в итоге дону Сильвио пришлось-таки уйти в отставку, пусть и с
отсрочкой на принятие парламентом нового плана бюджетной экономии.
Доходности бондов Италии достигли пиков с 1996 года выше 7% годовых –
именно на этом уровне Греция и Ко в своё время поднимали лапки кверху;
но если помощи запросит страна с долгом почти в 2 трлн. евро, то это
будет штука посильнее Фауста Гёте – пока же ведущие клиринговые дома
(LCH.Clearnet, CC&G) подняли маржинальные требования к итальянским
облигациям. Тревожно французам – на середину года у их банков скопилось
бумаг Италии на 416.4 млрд. долларов (106.8 млрд. государственных, 309.6
млрд. корпоративных), так что теперь и тут ползут вверх доходности и
слухи о снижении рейтинга. В ответ премьер Фийон подготовил бюджет на
2012 год, который он сравнил аж с бюджетом 1945 года по степени
жёсткости мер экономии; уже и сейчас идут суровые урезания (дефицит
сократился) – что скверно отражается на экономических показателях (о чём
ниже). Германия и Франция хотят разделить еврозону пополам – северяне
продолжат интеграцию, а периферия будет предоставлена своей участи;
заодно готовится правило, позволяющее выгонять страны из еврозоны без
исключения из ЕС. Весьма симптоматично, однако…
Источник: TradingEconomics.com
Валютные рынки. Глава Нацбанка Швейцарии Хильдебранд
заявил, что ему не нравится снова дорожающий франк – трейдеры
испугались, и франк упал. Йена снова стала расти – японцы и рады бы
повторить интервенцию, но это непросто: в прошлый раз они скупили аж 60
млрд. баксов – а делать регулярными вмешательства столь эпических
масштабов весьма рискованно. Евро припало на трудностях своей периферии,
но быстро отыгралось – как и фунт; в целом на форексе спокойно.
Фондовые рынки. Ведущие индексы попадали – хотя не
сильно и быстро отыгрались; впрочем, Токийская биржа уже у низов,
показанных после землетрясения в марте и повторённых в сентябре. Рынок в
тревожном ожидании развития событий в еврозоне – и не только в ней.
Отчётов уже мало – вы-делим лишь неплохие показатели Cisco Systems, а
также общий оптимизм Walt Disney и Nvidia.
Источник: SmartTrade
Товарные рынки. Нефть выросла на новых слухах – теперь
говорят, что глобальные борцы за добро (чужое, разумеется) собираются
побомбить Иран; зато природный газ продолжает дешеветь. Металлы
(промышленные и драгоценные) слегка припали; зерновые продукты впали в
ступор – кроме риса, который завалился; бобы и корма дешевеют; мясо
(особенно говядина) и молоко, напротив, продолжают дорожать; какао и
древесина по-прежнему не пользуются спросом.
Бараны и провалы
Азия и Океания. Заказы японских машиностроителей в
сентябре пали на 8.2% после взлёта на 11.0% месяцем ранее; активность в
сфере услуг, опережающие индикаторы и индекс экономических наблюдателей
продолжают снижаться; потребительские настроения стагнируют на низах;
банковский кредит, однако, показал годовой рост впервые за 23 месяца;
торговый баланс за 1-20 октября неожиданно ушёл в дефицит – экспорт в
минусе к тому же периоду 2010 года, а импорт подскочил на 15%. Деловая
активность в строительном секторе Австралии осталась в зоне депрессии;
доверие бизнеса и потребителей несколько взбодрило сокращение ставки
центробанка; профицит торгового баланса в сентябре слегка ужался против
августа; ипотечное кредитование продолжает расширяться, а число
объявлений о вакансиях – снижаться; занятость в октябре чуть подросла
благодаря активному найму энергокомпаний Квинсленда (без этого был бы
минус). Годовая динамика экспорта из Южной Кореи и Филиппин достигла
2-летнего дна – то же случилось и с КНР, где торговый баланс немного
восстановился от провала сентября, но всё же оказался много хуже
прогнозов. Инвестиции в основной капитал остаются в Китае мощными – но
ресурс финансирования этих капиталовложений из банковских кредитов
потихоньку исчерпывается: долгов уже много, а их качество низкое; тем не
менее, пока кредит продолжает агрессивно расширяться – но денежные
агрегаты уже медленно стихают; промышленное производство и розничные
продажи замедляются – в ответ стали успокаиваться и цены.
Европа. ВВП Испании в третьем квартале показал нулевой
рост – числа других стран, видимо, подтвердят стагнацию в еврозоне
(кроме Германии, где ждут что-то вроде +0.5%); Еврокомиссия урезала
прогноз ВВП на 2012 год с +1.8% до +0.5%. В сентябре производство упало в
Норвегии (на 0.1%), Италии (на 4.8%), Франции (на 1.7%) и Германии (на
2.7%); в Британии оно осталось без изменений, а выросло только в Швеции –
но +1.3% не впечатляют после –3.1% в августе, к тому же промышленные
заказы тут падают. Деловой оптимизм французов испаряется, а доверие
инвесторов в еврозоне от Sentix пало к низам осени 2009 года. В сентябре
в торговых балансах выросли и профициты (Германия), и дефициты (Франция
и Британия); лондонский пассив стал рекордно худшим – да и показатель
августа пересмотрели заметно вниз. Оптовые цены Германии в октябре
сжались на 1.0%, а в Британии не изменились – зато потребительские цены
не отступают: тут везде рост – кроме Швейцарии (-0.1% из-за всё ещё
дорогого франка) и британской розницы (мощная конкуренция за сужающийся
спрос порождает вал скидок). Британское жильё подешевело – но продажи
подросли: продавцы смирились с действительностью и перестали запрашивать
нереальные суммы. Настроения потребителей стали явно хуже в Швейцарии
(от SECO) и Британии (от Lloyds); в последней ушёл в минус и баланс
вакансий с постоянной занятостью согласно KPMG/REC. Разумеется, в таких
условиях спрос прибит: евро-розница в сентябре пала на 0.7% в месяц и
1.5% в год. И периферия ни при чём: у немцев даже по официальным данным
пик продаж был в 1992 году – а если сделать поправку на искажения
инфляции, то реальная розница уже откатилась к уровням конца 1960-х и
начала 1970-х.
Источник: ОЭСР, независимые оценки
Америка. В США доверие в малом бизнесе чуть подросло в
октябре, как и индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP в ноябре;
индикатор финансовых условий ФРБ Чикаго в начале сего месяца практически
остался без изменений – все эти показатели колеблются на очень низких
уровнях; ровно то же можно сказать и об индексе потребительских
настроений Мичиганского университета. Торговый дефицит Штатов в сентябре
неожиданно сократился благодаря опережающему росту экспорта; столь же
внезапно Канада вышла в профицит – и тут спасибо разбухшему вывозу,
особенно в США. В октябре американские цены на импорт и экспорт
снижались, дешевело и жильё – зато в Канаде оно всё ещё дорожает, а
число новостроек остаётся внушительным, превышая 200 тыс.
Потребительский комфорт в Штатах по версии Bloomberg в начале ноября
чуть улучшился – однако это связано лишь с праздничным сезоном, тогда
как оценка собственного финансового положения оказалась худшей с октября
2009 года. Оптовые продажи всё ещё растут – но запасы снижаются:
торговцы ждут падения спроса – и не спешат наполнять склады товарами.
Розничные продажи в начале ноября тоже выросли – но в целом за последний
год они вспухли на величины, явно меньшие даже официальной инфляции
(+2.7% от ICSC-Goldman Sachs и +3.1% согласно Redbook): американцам не
хватает денег.
Обращений за пособиями по безработице всё меньше – но не потому, что
безработных мало, а потому что сроки выплат ограничены (люди выбывают из
бенефициаров); локальные программы немного исправляют дело – и всё ж
впервые за долгое время меньше половины официально признанных
безработными имеют право на пособие; это, конечно, ещё более подрывает
частный спрос – но что делать? Спрос плох и вне США; так, в Бразилии
продажи автомашин в минусе на 7.4% в год – из-за этого и производство в
отрасли упало в октябре на 10.7% к тому же месяцу 2010 года. Автомобили и
учёба раздули потребительский кредит в сентябре (с осени прошлого года
займы учащимся платят не банки, а государство) – американцы из последних
сил пытаются удержать привычный уровень жизни, занимая больше, чем
следует. И вот уже просрочки по ипотеке снова поползли вверх – согласно
TransUnion, в июле-сентябре минимум 2 платежа пропустили 6.44%
домовладельцев против 5.82% в апреле-июне и 5.88% год назад. Если же
брать доходы американцев без учёта займов, то тут случился новый рекорд
числа бедняков – их стало 49.1 млн. человек согласно пересмотренной
методике Бюро переписи населения; основную прибавку дали пожилые люди;
доля бедных у испаноязычных американцев впервые превзошла таковую среди
негров. Способность государства помогать людям почти исчерпана – на
прошлой неделе случилось крупнейшее в истории США муниципальное
банкротство: разорился Джефферсон, штат Алабама, оставшись должным 4.1
млрд. долларов. То ли ещё будет!
Россия. Как мы и предполагали, к началу октября
ситуация с ликвидностью у банков чуть улучшилась – однако слабее, чем
ожидалось; более того, судя по компонентам денежной базы, приводимым
Банком России, к 1 ноября положение опять стало хуже – на корсчетах
денег снова убыло, и перспективы тут не выглядят блестяще. Сама база в
октябре сократилась на 2% в месяц, а годовой рост составил лишь 4.4%.
Очередной рейтинг условий ведения бизнеса разместил Россию на 120 месте –
год назад было 124-е, так что прогресс налицо: вместо Уганды нашим
конкурентом стала Кабо-Верде – тут уместно вспомнить старый хит Аллы
Борисовны "Нас обгоняет, кто пожелает, люди смеются вослед. Только
однажды папа отважно взял и обогнал велосипед". Питерские таджики
вдохновлялись чем-то иным – возможно, Паганелем, сказавшим "в один
прекрасный день вместо того, чтобы выбросить в окно свою сигару, я
выброшусь сам!": принеся труп сородича, они сообщили, что тот пытался
зарезать барана, но вместо этого заколол себя самого, причём точно в
сердце – но следователи не поверили и быстро выяснили, что никакого
барана не было, зато был другой таджик, который и убил соотечественника.
Пилоты авиакомпании Якутия употребили марихуану и надеялись в таком
состоянии повести Боинг из Магадана в Москву – к счастью, их вовремя
отловили: но сам факт, гм…
Иллюстрация: Артём Попов
Власти всё так же склонны к подвигам. Они чают запретить называть
"вином" полусладкие вина – что позволит обложить их пошлинами; поскольку
этот сегмент господствует на нашем рынке, навар ожидается знатный. Во
Владивостоке помпезно запустили очистные сооружения – всячески
подчёркивая непреходящую роль ЕдРо в их воздвижении; вскоре, как
водится, новодел развалился – около отверстия одной из обвалившихся труб
местные ильфы и петровы ехидно вывели красной краской "Провал Единой
России" – в сравнении с освоенными умельцами 11 млрд. рублей Остап
Бендер просто жалок со своими 30 копейками для нечленов профсоюза за
осмотр пятигорского Провала. Не менее фанфарно запустили и Большой театр
– но если на открытии были только члены профсоюза, пардон, обладатели
приглашений администрации президента, то затем уже и простые смертные
получили доступ к залу: им был предложен инновационный спектакль "Руслан
и Людмила", где Руслан в джинсах был самой невинной из модернизаций – в
итоге ценители классической оперы громогласно отправили режиссёра на
мыло, а меломаны возмутились убитой ремонтом акустикой. Рейтинги тандема
продолжают валиться – власть реагирует нервно: Медвед жалуется на
бестолковость СМИ, а чиновники всё активнее и откровеннее раскручивают
программу "Деньги в обмен на голоса за ЕдРо" – но что им делать, если
сам президент грозит увольнять губернаторов за плохие числа? Клиника…
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
