Еда всё дороже - Коммунальный беспределСергей Егишянц, 12.02.11 00:09:54
Добрый день. Околополитические сводки минувшей недели
напоминали новости из психушки. Президент Египта Мубарак решил остаться
на посту до сентября – но потом всё же ушёл. Бывший президент США Буш
вынужден был отменить визит в Швейцарию из-за того, что правозащитники
вознамерились привлечь его к суду за пытки террористов в Гуантанамо – а
так как шансов на это немного, защитники прав всякой нечисти без изысков
пригрозили поколотить техасца, причём власти дали понять, что не могут в
полной мере обеспечить его безопасность. Итальянские девицы и матроны
собрались у виллы премьера Берлускони с барабанами и… трусами наперевес –
вооружившись плакатами «Уходи, старый развратник»; к негодованию
протестующих, на виллу их не пустили, в отличие от легкомысленных девиц,
коих дон Сильвио приглашал на свои вечеринки – в итоге публика с
немалым весельем наблюдала картину «Кричали женщины: позор! И в воздух
трусики бросали». Отличились и украинские фемины – оранжевого замеса
девицы собрались у египетского посольства и, обнажив могучие перси,
разразились призывом «Мубарак, не оттягивай конец!» Все эти события
говорят о логичности кризиса – ибо нежизнеспособен мир, водимый
инстинктами обезумевшего охлоса.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Еда всё дороже
Денежные рынки. Народный банк КНР в
выходной день повысил ставку по кредиту на 0.25% до 6.06% годовых –
борьба с инфляцией продолжается. Банки Англии и Кореи не тронули ни
базовые ставки, ни прочие параметры денежной политики – ждём из Лондона
протокола с раскладом голосов. Начальник ФРС США Бернанке отчитывался
перед Конгрессом, неся привычную околесицу – к его неудовольствию,
благостную картину нарушил Рон Пол, который взгромоздился на трибуну,
заклеймил Фед позором и обвинил в провале по обоим мандатам (обеспечению
занятости и сдерживанию инфляции). Внутри центробанка ширятся ряды
диссидентов: доселе лояльный Джеффри Лэкер грозит потребовать остановки
эмиссии при улучшении экономических данных – Бернанке утешает только то,
что Лэкер станет голосующим членом правления лишь позже в этом году.
Меж тем, размещение 3-летних казначеек на 32 млрд. долларов закончилось
по сути провалом – но Фед отыгрался на 10-летках: впрочем, увеличение
доходности почти в полтора раза против предыдущего аукциона едва ли
может сильно радовать.
Доходность 30-летних бумаг достигла почти 4.8% - а
выше неё (не считая тычка 1.5 года назад) уже уровни 2007 года; процент
по 30-летней ипотеке ушёл выше 5% годовых – и кредит опять просел,
широкая денежная масса (агрегат М3) пошла вниз, и мультипликатор
(отношение М3 к денежной базе) показал новый минимум, пробив
прошлогодний низ. Политические страсти повлияли на агентства: S&P
снизило рейтинг Иордании, а Moody`s – прогноз по ней. Главным событием в
Европе стало намерение президента Бундесбанка Вебера уйти со своего
поста – и не претендовать на должность следующего главы ЕЦБ: теперь в
борьбе за последнюю всё запуталось – и если канцлер Меркель не сможет
уговорить Вебера передумать, то политики, наверное, отложат решение
проблемы преемника Трише до осени. Прочее в Старом свете рутинно:
Ирландия получила первый транш помощи от стабфонда (3.9 млрд. евро под
5.9% годовых), а агентство Moody`s выпустило тревожный доклад о судьбе
итальянских банков – качество их активов и доля в них собственного
капитала гораздо хуже средних показателей по Европе.
Источник: SmartTrade
Валютные рынки вели себя
сравнительно спокойно: падали валюты, служившие убежищем в эпоху низких
ставок – особенно йена и швейцарский франк; бакс укрепился против
товарных валют (австралийского и канадского долларов) – кроме рубля,
который чувствовал себя отлично; в остальном на форексе мало интересного
– в очередной раз. Из новостей вокруг рынка отметим полугодовой отчёт
Федерального Казначейства США, припозднившийся аж на 3.5 месяца –
наконец он вышел и не назвал Китай "валютным манипулятором”; публика
гадает, чем за это заплатил председатель Ху, недавно посетивший Штаты –
но вряд ли это так уж важно.
Фондовые рынки продолжали неспешно
расти, временами корректируясь – Доу уже пришёл к 12250 пунктам. Отчёт
Walt Disney порадовал более чем полуторакратным увеличением прибыли; ещё
круче выросли показатели Coca-Cola – но её реальность выглядит не столь
радужно, как кажется при взгляде на обложку отчёта; ещё мрачнее
PepsiCo, выдавшая слабую прибыль и хилый прогноз – со ссылкой на ценовое
давление базовых товаров. Печальны дела Cisco Systems и Kraft Foods –
хотя внешне всё спокойно, аналитики отметили проседание норм прибыли,
т.е. сносный результат получился за счёт увеличения оборота; т.к.
последнее вызвано эмиссией и бюджетным стимулированием, при их
устранении фирмам придётся сокращать издержки, прежде всего на персонал –
что плохо и для экономики (рост безработицы или снижение реальных
зарплат сжимает совокупный спрос), и для самих компаний (массовые
увольнения – это весьма дорогостоящая процедура). Японские автоконцерны и
банки, евро-нефтяники и швейцарский банк UBS отчитались неплохо – и
только. Отметим ещё атаку хакеров на биржу Nasdaq – злоумышленники
проникли в систему обмена приватной информацией между брокерами и их
начальством в головных офисах; но никакого ущерба взломщики причинить не
смогли.
Товарные рынки. Нефть Brent
по-прежнему держится у вершин выше 100 долларов за баррель – а WTI упала
пуще прежнего: американцы утвердили новую технологию извлечения
сланцевой нефти из доселе считавшихся неудобными месторождений – как
считает тамошнее Минэнерго, это позволит в следующие 5 лет нарастить
добычу нефти в стране на 10%; эксперты ещё оптимистичнее, суля прибавку в
20-40% (1-2 млн. баррелей в сутки). Расхождение цен основных видов
чёрного золота достигло невиданных доселе 16 долларов за баррель; а
побочным эффектом активизации добычи в США стало падение природного
газа, чья цена уже достигла минимума с 2002 года. На продовольственных
рынках без перемен: пшеница, рис и молоко показали пики с 2008 года;
таких же успехов добились кукуруза, овёс, соя, корма и растительное
масло – причём им всем осталось до вершин 2008 года (то были
исторические максимумы) всего лишь 10-15%. Говядина, кофе и какао стоят у
рекордных пиков, а свинина (особенно свиная грудинка) и хлопок
установили свежие рекорды за всю историю торгов. Безумие ширится…
Источник: Barchart.com
Коммунальный беспредел
Азия и Океания. ВВП Индонезии в
четвёртом квартале упал на 1.4% к третьей четверти и вырос на 6.9% к
октябрю-декабрю 2009 года – лучшая 12-месячная динамика за последние 6
лет; в целом за 2010 год экономика расширилась на 6.1%.
Машиностроительные заказы в Японии в декабре увеличились на 1.7% - не
отыграв падения на 3.0% в ноябре; за октябрь-декабрь заказы упали на
6.9% в квартал, а за 2010 год в целом – выросли на 4.6%, лишь слегка
скорректировав падение 2009 года на 26.9%. Японские опережающие
индикаторы в декабре увеличились – но в январе индекс экономических
наблюдателей пошёл вниз. Строительная активность в Австралии в январе
усилила спад, новозеландские цены на жильё в начале года тоже ускорили
снижение. Баланс текущих операций Японии хорош, а цены производителей
сигналят об инфляции – годовой рост достиг 1.6%, чего не было с ноября
2008 года (да вообще там была дефляция в последние пару лет). Зато
банковский кредит продолжает проседать – впрочем, это ныне не только
японская болезнь. Настроения австралийских потребителей в феврале
отыграли треть январского обвала – и только; в Японии похожая картина –
хотя скачки куда более плавны. Австралийский трудовой отчёт внешне хорош
– создано 24 тыс. новых рабочих мест; проблема в том, что полная
занятость при этом упала на 8 тыс. – а итоговый плюс получился из-за 32
тыс. человек, нанятых на временные и сезонные работы. Розница в
Австралии в декабре выросла на 0.2% в месяц; но в целом за четвёртый
квартал вышло сокращение на 0.3%; потребители зажимались с середины года
– к октябрю норма сбережений выросла до 10.2% против 8.9% в середине
года.
Европа. Британский институт NIESR
полагает, что национальный ВВП постепенно выходит из минуса, в котором
он оказался в конце прошлого года. Банк Франции ждёт в январе-марте
роста ВВП на 0.8% - отмечая отличную работу производственного сектора в
начале года. У большинства стран ЕС промышленное производство в декабре
выросло к ноябрю: в Италии – на 0.3%, во Франции – на 0.3%, в Британии –
на 0.5%; и только немцы нежданно просели на 1.5% после падения на 0.6% в
конце осени – на сей раз картину исказил строительный сектор, где из-за
холодов случился рекордный обвал на 24% в месяц. Производственные
заказы в Германии тоже снизились – на 3.4% в месяц, что не страшно, ибо в
ноябре они повысились на 5.2%; заказы из-за пределов Германии, но
изнутри ЕС продолжают расти. Доверие европейских инвесторов от Sentix
достигло пика с сентября 2007 года. В декабре у стран ЕС расширились и
профициты (Германия), и дефициты (Франция и Великобритания) внешней
торговли; причём британские показатели рекордно плохи как в декабре, так
и в 2010 году в целом; впрочем, у всех стран в конце года экспорт
увеличивался. Оптовые цены в Германии в январе подскочили ещё на 1.2% - а
годовой их рост достиг 9.4%; в Британии те же показатели равны 1.0% и
4.8%, а входящие цены производителей выросли на 13.4% в год. Розничные
цены в Британии продолжают расти – а в Швейцарии они падают из-за
бурного роста франка, с лихвой компенсирующего вздорожание импорта. Цены
на жильё в Испании по-прежнему валятся; британские цены и ипотека идут
на юг более неспешно. Розничные продажи на Альбионе в январе увеличились
из-за эффекта базы ноября-декабря (когда плохая погода искажала
статистику) и вала покупок непродовольственных товаров 1-3 января (с 4
января в стране был повышен НДС). Дефицит французской казны в 2010 году
оказался на 8% шире, чем годом ранее – расходы выросли сильнее доходов.
Америка. Канадский индекс деловой
активности PMI Ivey недавно был около 70 пунктов, но в конце прошлого
года завалился – а теперь рухнул много ниже уровня 50 (до 41.4),
разделяющего зоны роста и спада экономики. В Штатах оптимизм малого
бизнеса взлетел до пика с декабря 2007 года – правда, общий индекс
экономических настроений IBD/TIPP ведёт себя куда скромнее. Торговый
дефициты США в декабре чуть распух. Канадские разрешения на
строительство в декабре и новостройки в январе подросли – но отыграли
лишь незначительную часть обвала предыдущих месяцев; цены на жильё в
Канаде в декабре прибавили 0.1%. В США в декабре потребительский кредит
опять вырос – к прежнему фактору (студенческим займам, которые теперь
выдают не банки, а более щедрое государство) добавился новый:
праздничные распродажи привлекли потребителей – и те впервые с августа
2008 года активно потратились по кредитным картам, за что придётся
расплачиваться в следующие месяцы; в целом за 2010 год потребительский
кредит просел ещё на 1.6% вдобавок к падению на 4.4% годом ранее.
Согласно ABC News, настроения американских потребителей в начале февраля
ухудшились – особенно это касалось состояния их финансов и, как
следствие, склонности к покупкам (видимо, как раскаяние в неумеренности
прежних трат). Первичные обращения за пособиями по безработице резко
упали в начале февраля – скорее всего, это аберрация, вызванная
колебаниями погоды. В то же время это и новая тенденция: согласно
Минтруда США, в последнее время падает число как увольнений, так и
вакансий – причём частный сектор снижает найм агрессивно; мы уже писали,
что виновата всё та же эмиссия, раздувающая базовые цены и заставляющая
бизнес искать пути сокращения прочих издержек – где на первом месте
траты на персонал. И конца этому нет – дефицит казны снова стал расти,
так что эмиссию прекратить никак невозможно.
Россия. В первую неделю февраля
потребительские цены вспухли ещё на 0.3%, вкупе с январём уже +2.7%; с
начала года гречка подорожала на 15.3%, пшено – на 11.2%, картошка – на
23.7%, капуста – на 18.8%, коммунальные услуги – на 10-13%. Последние
растут опережающим темпом уже 12-й год – но мало кто знает о масштабе
опережения: по официальным данным, с 2000 года до сего момента
потребительские цены в целом выросли в 3.8 раза, ЖКУ – в 16.3 раза, а
коммунальные услуги – в 16.6 раза. Несмотря на грандиозный рост
поступлений, коммунальная инфраструктура продолжает деградировать –
согласно Росстату, доля требующих замены коммуникаций в канализации,
тепло- и водоснабжении растёт с 1990-х годов неизменным темпом; та же
картина и в потерях тепла – они растут перманентно, причём процесс особо
активизировался с началом "модернизации”. Всё это тревожно – в России,
сильно зависимой от внешней сырьевой конъюнктуры, лишь всплески
последней дают лёгкую возможность ремонта и обновления инфраструктуры,
позволяющих спокойно переживать трудные времена; на сей раз тучные годы
профуканы напрочь – значит, нам будет тяжело в годы тощие, когда лишних
денег на коммуникации найти трудно. Федеральный бюджет в январе в
профиците в 121.5 млрд. рублей, или 3.6% ВВП; год назад было 87.1 млрд.,
или 3.0%. Казалось бы, рутина – однако новости со ссылкой на Минфин
радостно сообщили, будто бюджетный плюс возник впервые с начала 2009
года: мол, прорыв. Реально в январе казна всегда в профиците –
компенсируя огромный дефицит декабря; если предвыборная пропаганда и
дальше пойдёт так же топорно, гм…
Источник: Росстат
Пока же она активизируется – причём тандемократы
соревнуются в лицемерии. Премьер Путин обрушился на зловредный Газпром,
вкупе с прочими монополиями препятствующий конкуренции и вздувающий цены
– и кто бы мог подумать! Учитывая изобилие членов правящего клана среди
начальства оных монополий, можно ждать, что в ближайший год рост их цен
чуть затормозится – но лишь для того, чтобы с лихвой отыграться после
выборов. Впрочем, Газпрому этого мало – он нанёс ответный удар, попросив
бюджет помочь со строительством футбольного стадиона для Зенита:
стоимость сооружения составит феерические 33 млрд. рублей – таких денег
не стоит ни один знаменитый стадион в самых дорогих городах мира;
строительную мафию не смущает несуразность суммы в 1.1 млрд. долларов –
сообщается, что она вызвана "уникальностью” арены. Медведев посетил
Киевский вокзал и отметил отсутствие милиции; имея многолетний опыт
поездок с оного вокзала, успокоим президента – львиная доля пассажиров
идёт не на вокзал, а через вестибюль метро напрямую к платформам, и на
этом пути милиция имеется. Президент также отменил перевод стрелок –
застолбив летнее время: напомним, что зимнего времени нет, это обычное
поясное – а перевод стрелок вводит и отменяет летнее время; таким
образом, державный Медвед не только не отменил советское декретное время
(как там насчёт пресловутой "десталинизации”, хе-хе?), но добавил к
нему ещё час – и теперь в его родном Питере астрономический полдень
станет наступать в два часа дня, т.е. по уральскому времени. Логично в
рамках идеи сокращения часовых поясов: если гора (восток России) не идёт
к Магомету (западу страны), то Магомет сам пойдёт к горе – таково
непреодолимое влечение инноваций!
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Хорошей вам недели!
Задать вопрос по темам настоящего обзора вы можете на нашем форуме
Архив обзоров мировых рынков находится тут
Подробнее о новостях, экономических показателях,
выступлениях официальных лиц, корпоративных отчётах и прочих событиях
вокруг мировых рынков можно узнать из нашего Экономического календаря
Динамика цен за прошедшую неделю
© 1997-2011 ОАО «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест». Все права защищены законодательством. Данный
обзор имеет информационное назначение и не является предложением
проводить операции на рынке ценных бумаг. Информация, содержащаяся в
данном обзоре, не может рассматриваться как предложение о покупке или
продаже ценных бумаг. Данные, приведенные в тексте, получены из
источников, которые мы считаем надежными, однако мы не утверждаем что
все приведенные сведения абсолютно точны. Мы не несем ответственности за
использование клиентами информации, содержащейся в вышеприведенных
материалах, а также за операции с упоминающимися ценными бумагами. ОАО
"Инвестиционная компания "Ай Ти Инвест" не берет на себя обязательства
регулярно обновлять информацию или исправлять возможные неточности.
|