Добрый день. Ливийская война продолжается в прежнем режиме –
сопровождаясь периодическими интермедиями. Последней стал визит в
Триполи калмыцкого вождя Илюмжинова, возглавляющего мировую федерацию
шахмат – бравый Кирсан сыграл с Каддафи и по возвращении передал обиду
последнего: арестовали резервы страны, словно это его личные деньги. Тут
заголосил думный дьяк Маргелов, служащий штатной кремлёвской затычкой
каждой мировой бочке – он-де советовал Илюмжинову, что делать: ходи
е2-е4 – век воли не видать! объяви, что у Каддафи уже эндшпиль В
новозеландском Крайстчёрче опять землетрясение – тише февральского, но
внушительное (магнитуда 6.0), и толчки перманентны. Заодно регион
постигла новая беда: вулкан Пуйеуэ в чилийских Андах очнулся от
полувекового сна и стал агрессивно извергаться; в итоге парализовано
авиасообщение во всей южной половине Тихого океана (включая Австралию и
Новую Зеландию), а также на части побережий Атлантики (Аргентина,
Уругвай).
Фото: Claudio Santana/AFP/Getty Images
Лживые уста
Денежные рынки. Народный банк КНР опять поднял норму
резервирования для коммерческих банков страны – теперь она составляет
21.5%. Швейцарский национальный банк оставил прежним диапазон ставок
(0.00-0.75%), отметив, что более склоняется к нижней части этого
промежутка – ибо дороговизна франка не даёт проявить и тени монетарной
жёсткости. Банк Японии тоже оставил ставки на месте – и объявил о новом
плане кредитования страдающих от землетрясения фирм, у которых нет
обычных залогов (например, недвижимости): в течение двух лет им будет
роздано 500 млрд. йен (6.0-6.5 млрд. долларов) под 0.1% годовых. ЕЦБ
скорее всего в начале июля поднимет ставку с 1.25% до 1.5% годовых;
Трише, правда, ещё создаёт видимость итриги, но глава Банка Франции
Нуайе заявил, что повышение процента есть дело решённое. А в Штатах
продолжаются дебаты о повышении долгового порога – угрозы рейтинговых
агентств уже сподвигли крупнейшие банки Уолл-Стрит начать уходить из
гособлигаций в кэш: бонды у монстров служат залогами для деривативов – и
если случится худшее, то качество этих залогов понизится, принося их
хозяевам как минимум головную боль через неизбежные маржин-коллы.
Бернанке выступил в Конгрессе с немного истерической речью, требуя
срочно решить вопрос с потолком госдолга, но был проигнорирован; в
комментариях к этой новости один читатель саркастически написал: "Есть
ли ещё на свете человек, который поверит хоть одному слову, исходящему
из этих лживых уст!?" Агентство S&P озвучило негативный прогноз по
недвижимости КНР – там, похоже, начинается широкомасштабное сдутие
пузырей, грозящее резким падением цен и, как следствие, взлётом доли
плохих кредитов на балансах банков.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Препирательства о продлении срока выплат по долгам Греции продолжаются –
все ищут способ замаскировать дефолт под внешне приличную оболочку: то
ли переоформив старые облигации, то ли обменяв их на новые – в последнем
случае есть добровольный и принудительный варианты. S&P обрезало
рейтинг Греции ещё на 3 ступени до худшего значения ССС – ниже только
уровни частичного или полного дефолта; снижены и рейтинги ведущих банков
страны. Саркози и Меркель выразили солидарность в помощи Греции – и тут
же разругались: Ангела не ждёт решения до сентября, а Николя обещает
определиться до августа. Экс-глава ФРС Гринспен сулит Греции дефолт,
который "поможет" США вернуться в рецессию. Ставка 2-летних бондов
Эллады перевалила за 30% годовых – но наши ГКО в 1998 году давали
больше, так что грекам ещё есть куда стремиться. А ведут они себя
по-прежнему: "внезапно" выяснилось, что в январе-мае дефицит бюджета
оказался на 13.5% выше плана – и кто бы мог подумать! Власти урезают
траты – оппозиция бесится; премьер Папандреу разыгрывает спектакль –
злые вы, уйду от вас! никто не уговаривает остаться – и он хладнокровно
заявляет, что передумал; оппозиция рвёт и мечет – и премьер всё же
"перетрахивает" (с) Кабинет, сделав министра обороны главой Минфина.
Дурной пример заразителен: Ирландия требует от МВФ заставить кредиторов
снизить ставки по займам себе – хотя недавно обещала этого не делать.
Проблемы распространяются по всей Европе – Испания смогла разместить
гособлигации лишь под наивысшие за 11 лет проценты, а Moody's грозит
срезать рейтинги уже и ведущей тройке банков Франции (Credit Agricole,
Societe Generale и BNP Paribas); продолжение следует.
Валютные рынки. На фоне проблем еврозоны евро
грохнулось – к доллару курс приблизился к 1.40, но в пятницу отскочил на
чаяниях помощи Греции; к франку единая европейская валюта показала
новый исторический минимум ниже 1.20. Остальные пары колебались в
диапазонах – но в целом доллар слегка ожил, как обычно и бывает при
усилении кризиса. Ходят слухи, что Китай расширит границы диапазона
колебаний юаня – к годовщине либерализации его курса.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Ведущие индексы продолжили медленное,
но верное снижение – впрочем, пока ничего особо страшного не происходит:
амплитуда колебаний традиционно для лета невелика. Думается, однако,
немного позднее – особенно осенью! – рынки заметно активизируются.
Товарные рынки. Почувствовав реальность замедления
экономического роста в мире, топливо и промышленные металлы стали
дешеветь – кроме меди, которая выказала устойчивость. То же можно
сказать и о золоте с серебром – они пока не особо склонны идти на юг.
Охлаждение пузырей на рынке недвижимости Китая грозит сокращением там
строительной активности – что способно сильно урезать мировой спрос на
стройматериалы, а также некоторые металлы (особенно железо и медь).
Несколько подешевели также зерновые, зернобобовые и корма; растительное
масло и молоко делать этого не спешат, а мясо и вовсе принялось
дорожать. Успокоились ранее росшие в цене фрукты, а также сахар, кофе,
какао и хлопок; древесина опять падает. Любопытно, что подешевевшая
нефть слабо повлияла на американский бензин – он с весенних пиков упал в
цене лишь на 12-13%, хотя до того за неполных 2.5 года подорожал втрое.
Источник: Barchart.com
Червячки осиротели
Азия и Океания. ОЭСР наконец обнаружила "признаки
замедления" мировой экономики – но при этом узрела "стабильный рост"
Великобритании. В Японии в апреле производство выросло на 1.6% к марту
(первоначально показано +1.0%), но за год упало на 13.6%.
Машиностроительные заказы упали на 3.3% в месяц и на 0.2% к апрелю 2010
года; показатель предыдущего месяца пересмотрели с +2.9% до +1.0%.
Настроения крупных компаний во втором квартале ожидаемо рухнули. В
Австралии в мае деловое доверие ухудшилось, а потребительское упало к
низам с июня 2009 года; число новостроек в первом квартале отросло на
3.1%, но не отыграло падения прошлых четвертей, и к январю-марту 2010
года отмечен спад на 12.9%. В Новой Зеландии всё наоборот – оптимизм в
мае-июне по всем фронтам: настроения улучшаются, активность растёт,
жильё продаётся неплохо и розница пухнет (последнее, правда, случилось
ещё в первом квартале). В КНР в январе-мае инвестиции в основной капитал
увеличились на 25.8% к тому же периоду годом ранее – процесс
ускоряется. Напротив, замедление в прямых иностранных инвестициях в мае
(+13.4% в год против +15.2% в апреле и +23.4% в январе-мае в целом);
неспешно стихает годовой рост промышленного выпуска (13.3% в мае вместо
13.4% в апреле и 14.8% в марте) и розничных продаж (16.9% против 17.1% и
17.4%). Новые займы замедлились до 551.6 млрд. юаней в мае с 739.6
млрд. в апреле, а агрегат М2 – с +15.3% в год до +15.1%. Инфляция
ускоряется: цены производителей выросли на 6.8% в год, а потребительские
– на 5.5%; и даже без продовольствия (которое вздорожало на 11.7%) цены
показали 6-летний пик роста.
Европа. Италия радует ростом производства в апреле (на
1.0% в месяц и 3.7% в год) – вытянув и показатель еврозоны в целом
(+0.2% и +5.2%). Потребительские цены в мае в Испании упали на 0.1% в
месяц, но в Италии выросли на 0.2%, а во Франции – на 0.1%; в целом в
еврозоне цены остались на уровне апреля, а к маю 2010 года прибавили
2.7%. CPI Британии вырос на 4.5% в год (пик с осени 2008 года), а цены
розницы – на 5.2%. В Швейцарии дефляция в оптовом секторе (-0.2% в месяц
и –0.4% в год) – что логично при перманентно дорогом франке. Цены на
британское жильё продолжают медленно снижаться – и активность рынка
весьма слаба. Порадовала Nationwide – опрос о потребительском доверии в
мае она провела в те дни, когда были лишние выходные, пасхальные
праздники, королевская свадьба и аномально тёплая погода: неудивительно,
что показатель резко подскочил – причём склонность к расходам совершила
исторически наибольший месячный скачок. Занятость в еврозоне в
январе-марте изменилась мало, а в Греции тогда же уровень безработицы
возрос с 14.2% до 15.9%. Получателей пособий по безработице в Британии
всё больше, а годовой рост зарплаты всё меньше; стоит ли удивляться, что
при таком подрыве спроса валится розница: в мае она просела на 1.4% в
месяц, более чем отыграв апрельские радости (+1.1%); без бензина падение
и того круче (-1.6%); продажи еды рухнули на 3.7% в месяц и 3.5% в год.
Во Франции продажи падали два месяца подряд; это не понравилось властям
– и майское значение вдруг резко пересмотрели с –2.5% до +0.3%!
Америка. В Канаде в апреле отгрузки в обрабатывающей
промышленности снизились на 1.3%, отыграв изрядную часть мартовской
прибавки (+1.9%). В Штатах промышленное производство в мае увеличилось
на 0.1% после нулевого роста в апреле; негатив в автопроме, страдающем
от срыва японских поставок из-за землетрясения – без него рост был бы
0.6%; загрузка мощностей сократилась на 0.2%. Региональные индексы
производственной активности (от ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии) в июне
резко ушли в минус, особенно ухудшилась ситуация с заказами. Пассив
баланса текущих операций в январе-марте вырос до 3.2% ВВП с 3.0% в
октябре-декабре. Иностранные покупки долгосрочных бумаг Америки слабы,
не покрывая торговый дефицит страны. В мае число новостроек выросло на
3.5% в месяц и упало на 3.4% в год; разрешения на строительство
подскочили на 8.7% и 5.2% в год – виновато волатильное многоквартирное
жильё, а в секторе односемейных домов отмечен годовой спад в 6.9%. Но
эти данные склонны колебаться – показательнее число реально строящихся
сейчас домов: за год оно сжалось на 12.4% (односемейных – на 17.5%), а в
целом с начала кризиса в пересчёте на количество домохозяйств – в 3.6
раза (в 4.1 раза); к пикам 1970-х сокращения огромны (в 6 и 5 раз
соответственно); к тому же с каждым месяцем строящегося жилья всё
меньше. Индикатор Национальной ассоциации домостроителей в июне свалился
– хотя всем казалось, что он и так уже крайне низко. Дефицит казны в
мае резко сократился – потолок госдолга пока не даёт совершать
запланированные траты.
Источник: Бюро переписи населения США
Потребительский комфорт от Bloomberg остаётся на низких уровнях – как и
индекс Мичиганского университета. Это понятно – безработица велика,
получателей пособий много; как обычно, статистики фуфлыжничают:
сообщается, что пособия стало получать на 21 тысячу человек меньше, чем
неделю назад – но умалчивается, что при этом показатель предыдущей
недели пересмотрели вверх на ту же 21 тыс. В апреле в Канаде продажи
новых автомашин упали на 1.1% к марту, а оптовые продажи – на 0.1%;
коммерческие продажи в США выросли на 0.1%, отстав от темпа накопления
запасов (+0.8%). Отпускные цены производителей конечных товаров в мае
выросли на 0.2%, несмотря на подешевевшие топливо и еду; годовая
прибавка достигла 7.3% (исключая гедонистические индексы, 8.6%); по всем
товарам, а не только конечным, за год цены распухли на 10.5% (без
гедонизма – на 12.0%); эти величины максимальны с сентября 2008 года; в
последние 8 месяцев цены растут средним темпом 1.2% в месяц (с поправкой
– даже 1.4%). Потребительские цены с начала года растут в среднем на
0.6% в месяц; годовой рост максимален с октября 2008 года, составив 3.6%
официально, 3.9% без гедонистических индексов и около 6.5-7.0%, если
убрать все "изменения методики расчётов" после 1990 года. Последняя
операция сурово действует и на оценку реальной розницы: если у официоза
выходит, что её пик был в 2006 году и спад оттуда достиг 20% (к уровням
1980/90-х), то коррекция устанавливает вершину в 2000 году, а падёж с
неё превысил 30% (к значением аж 1960-х) – вот так-то.
Источник: Бюро переписи населения США, John Williams’ Shadow government statistics
Россия. ВВП в первом квартале вырос на 4.1% к
январю-марту 2010 года, оценка дефлятора от Росстата даже выше нашей
(+14.6% в год против +14.5%) – фантастика. Как обычно в последние годы,
номинал ВВП позже пересмотрят вниз (он завышен на 1.5-2.0%) – но
прибавка чудесным образом не изменится. Отметим взлёт рыболовства на
19.8% и обрабатывающей промышленности – на 12.9% (из них три пятых
пришлось на стимулированные автомобили); образование упало на 2.2%, а
госуправление – на 2.1%: странно. В мае промышленное производство
выросло на 4.1% в год, а обрабатывающий сектор – на 5.0%; оба числа
минимальны с осени 2009 года. Цены производителей в июне добавили 1.2% в
месяц и 19.2% в год; потребительские цены во вторую неделю июня не
изменились – спасибо дешевевшей капусте. Профицит федерального бюджета в
мае составил 4.6% ВВП – слава дорогой нефти! Путинский ОНФ крепнет с
каждым днём – в него можно только войти, а выйти нельзя: как заявил
пресс-секретарь премьера Песков, "не нужно мыслить категориями КПСС и
надеяться получить партбилет, чтобы потом положить его на стол".
Тверского губернатора Зеленина уволили "по собственному желанию" –
осиротели червячки в кремлёвских тарелках! В процессе ЕГЭ всё больше
накладок – то школьники прямо на экзамене получают онлайн-ответы в
социальной сети, то вместо них экзамен сдают нанятые студенты, то
чиновники раздают ученикам готовые ответы. Верховный санитар Онищенко
запретил в летних детских лагерях почти всю еду – остались лишь хлеб да
чай. И как воплощение россиянского абсурда – под Красноярском пал
мини-самолёт: согласно РИА "Новости", "пилот… скрылся с места
происшествия, забрав обломки разрушенного судна"!
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
