Добрый день. Политическая часть минувшей недели была обильной – но
бестолковой: ну собралась Двадцатка на очередной шабаш – толку-то?
Ведущие политики, словно надутые индюки, произнесли дежурные речи (как
обычно, длинные и пустые) и важно разошлись с чувством исполненного
долга. Впрочем, есть и новации: саудовский принц Халид бен Таляль
посулил миллион баксов всякому, кто похитит израильского военного и
сумеет выменять его на арабских заключённых, как это уже случилось
недавно – что характерно, Эр-Рияд после этого никто не бомбит и
проклятых тиранов не свергает. В США отыскались жуткие экстремисты:
четверо террористов решили взрывать администрации и полицию ради
освобождения родной Джорджии (не путать с Грузией) – но ФБР бдит и
заранее знает о планах злодеев; дело, однако, в том, что арестованные
заговорщики старше 65 лет – и теперь публика пытается понять, как
воспринимать дедушек-террористов и бравые спецслужбы. Но последние
бессильны против погодных стихий – неделю назад на восток Штатов
обрушились сильные снегопады, принесшие массу проблем; тут ФБР и рада бы
кого-нибудь арестовать – да некого, увы.
Иллюстрация: Артём Попов
Великая сила рубля
Денежные рынки. ЕЦБ срезал ставку на 0.25% до 1.25%
годовых – стоило лишь Трише уйти в отставку, как управляющий совет во
главе с новым президентом Драги тут же выказал некоторые признаки
адекватности; оно и понятно – Драги сам итальянец, поэтому отлично
знает, что возможны и иные точки зрения на базовый процент, кроме
упёртых монетаристских, коих придерживался Трише. Резервный банк
Австралии тоже понизил ставку на 0.25% - до 4.50% годовых; он ещё дал
понять, что новые акты монетарного смягчения вполне вероятны в ближайшее
время. Сократил процент и датский центробанк – с 1.55% до 1.20%
годовых. Прошло заседание ФРС США – ставки там неизменны, а текст
меморандума очень близок к прошлому; отмеченное оживление в экономике
приписано прекращению действия факторов момента (видно, речь в основном о
последствиях японского землетрясения); экономический прогноз ухудшен
(было "ожидается некоторое ускорение роста", стало "ожидается лишь
умеренный рост") – как и оценки ВВП и занятости, но инфляция ожидается
более серьёзной; "операция Твист" продолжится, равно как и
реинвестирование в ипотечные облигации.
Любопытно, что голосование опять не вышло единогласным – но если
прежние диссиденты-ястребы смирились и присоединились к большинству, то
теперь возник диссидент-голубь Чарльз Эванс, глава ФРБ Чикаго, который
высказался за немедленный запуск новой программы эмиссии. Для
балансировки общего впечатления спустя несколько часов выступил глава
ФРБ Далласа Ричард Фишер, жёсткий ястреб – он заявил, что центробанк не
может вечно печатать деньги для поддержания штанов безответственного
правительства, иначе это приведёт к гиперинфляции. А штаны опять падают:
министр финансов Гайтнер сообщил, что в ближайшие два квартала ему
нужно занять аж 846 млрд. долларов (доходы, видите ли, просели, а
расходы выросли – и кто бы мог подумать!) – из-за чего на рубеже 2011 и
2012 годов госдолг опять упрётся в недавно повышенный Конгрессом
потолок; а поскольку в парламенте и не пахнет никаким соглашением по
оптимизации казны, нас, видимо, ждёт вторая часть Марлезонского балета –
так что можно уже начинать потихоньку запасаться попкорном.
Уподобляя в прошлом обзоре план спасения Греции скотчу на лобовом
стекле самолёта, мы не думали, что сравнение заработает сразу – едва
обсохли чернила на тексте "судьбоносной" программы ЕС, афинский премьер
Папандреу вдруг решил посоветоваться с народом, объявив референдум;
поскольку греки настроены мрачно против дальнейших урезаний зарплат и
занятости, судьба голосования очевидна. Евро-чиновники высказывались
синхронно: Саркози "испугался", глава СвДП Германии Брюдерле "пришёл в
раздражение" – и даже греческий министр финансов Венизелос возмущённо
заметил, что с ним следовало бы посоветоваться. Затем структуры ЕС вкупе
с МВФ дали ясно понять, что пока плебисцит не пройдёт, Греция не увидит
никаких денег – в том числе и уже выписанных ей 8 млрд. евро очередного
транша. Меж тем, уже в середине ноября греки должны погасить облигаций
на 3.6 млрд. – и если на это у них деньги есть, то дальше совсем пусто:
оставшиеся до конца года 12.1 млрд. евро выкупа оплатить нечем. Провидя
неизбежное, евро-чиновники сменили риторику: глава Еврогруппы Юнкер дал
понять, что не стоит удерживать Грецию в еврозоне "любой ценой" – и пора
заняться минимизацией последствий "афинских развалин", появление
которых всё более вероятно. И тут возник Папандреу на белом коне: он
заявил, что просто… пошутил – мол, оппозиция повела себя конструктивно,
чего он и добивался: и референдум более не нужен. Немая сцена…
Не остались в стороне прочие страдальцы. Португалия просит ЕС, ЕЦБ и
МВФ смягчить условия выдачи помощи в 78 млрд. евро: мол, не стоит жёстко
урезать расходы бюджета – мы и так стараемся; подумаешь, ежегодный
дефицит казны в 10% ВВП – сущая безделица. Лиссабон обратился и к
Вашингтону с просьбой помочь Европе; Париж просит Пекин; все страны
еврозоны с надеждой смотрят на Токио – там хотят создать фонд для
вложений в иностранные активы (что ослабит йену), но вовсе не желают
терять при этом деньги, поэтому высказывается осторожно. Призывные
взгляды на БРИК бесплодны: Бразилия и Россия дали понять, что готовы
помочь только в масштабах своего участия в МВФ – чего, конечно,
недостаточно. Берлускони не договорился о пенсионной реформе и бюджетном
секвестре и политически "подвис"; доходности итальянских облигаций
пробили прежние пики – пришлось ЕЦБ (во главе с итальянцем Драги,
напомним) усилить покупки римских бондов. Впрочем, до греков тут далеко –
у тех 2-летние бумаги добрались почти до 100% годовых: российский 1998
год всё ближе. У французов тоже облигации валятся – зато у немцев
нечаянная радость: они вдруг нашли в закромах 55 млрд. евро, невесть как
затерявшиеся в ходе бюджетного процесса. "Эх, нам бы так!" – завистливо
вздыхают в Лондоне: дыра в их казне больше португальской, несмотря на
"жёсткую экономию" – Казначейство хочет отменить инфляционную индексацию
социальных выплат; эдак скоро оно дойдёт до мысли, что наибольшая
экономия случится, если пенсионеры и больные вовсе вымрут.
Валютные рынки. Главным событием на форексе стала
могучая интервенция Банка Японии в ночь на понедельник – показавшая было
новый рекордный минимум доллар-йена взлетела более чем на 4 единицы
японской валюты за американскую: с 75.50 до 79.60 – однако радость была
недолгой, и далее курс стабилизировался около 78.00. Доллар бодро вырос и
к прочим валютам – евро за пару дней упало с 1.4250 до 1.3600; в целом,
однако, основные курсы продолжают флуктуации в прежних широких
диапазонах. Веселили дорогие россияне – особенно самые дорогие: первый
вице-премьер Шувалов заявил, что риск по рублю ниже, чем по евро (оно и
видно на табло); Банк России настоятельно просит банки снизить ставки по
валютным депозитам – надо всеми средствами не допустить, чтобы люди
перекладывались из рублей в доллары и евро; но если сила рубля такова,
что ему нужны подобные костыли, то будущее российской валюты видится в
не слишком радужном свете.
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Невидимая рука рынка в последнее время
стала изрядной озорницей. То её охватывает безудержный оптимизм – и всё
бурно растёт; то вдруг настроение портится – и индексы камнем летят
вниз. Зачем, спрашивается, был нужен взлёт предыдущей недели – если уже в
понедельник и вторник Доу свалился на 600 пунктов с лишним? И снова
говорят о коллапсе – но что изменилось-то? В итоге Доу опять вырос. А
бывает и суверенная рука рынка – у суверенной демократии, разумеется:
покуда все биржи валились, ММВБ гордо приостановила торги "по
техническим причинам" – быть может, во время простоя г-н Шувалов
проводил политинформацию о могуществе рублёвых активов? Из отчётов
отметим Sony, получившую лосс от мирового кризиса, дорогой йены и
наводнения в Таиланде; у Pfizer всё отлично – и прибыль, и выручка (но
не внутри США!), и прогноз на год в целом; отчёт AIG привычно ужасен –
ещё 4.1 млрд. баксов убытка. MF Global разорилась после провала
переговоров с Interactive Brokers о покупке; фирма погибла из-за падения
итальянских гособлигаций, в которые опрометчиво вложился бывший
голдмановский директор (и бывший губернатор Нью-Джерси) Корзайн – когда
дело запахло жареным, он по привычной менеджерам неприкасаемых воротил
Уолл-Стрит вседозволенности захапал сотни миллионов клиентских денег для
покрытия убытков; вот так один гопник может в момент уничтожить фирму с
200-летней историей. Забавным персонажем оказалось тут агентство
S&P, гордо снизившее рейтинг MF Global, лишь когда та уже запустила
собственное банкротство: "сколь велик дар предвидения агентств!" –
ехидно возгласили в ответ трейдеры. Credit Suisse сократит ещё 1.5 тыс.
рабочих мест вдобавок к 2 тыс. ранее объявленным – в целом персонал
банка уменьшится на 7%. Это ещё скромно: AMD уволит 10% сотрудников.
Товарные рынки сначала испуганно припали – но затем
стали отыгрываться. Нефть вернула потери понедельника и вторника;
промышленные металлы припали, но не сильно; драгоценные металлы даже
выросли – золото уверено, что будет востребовано в любом случае, коль
скоро центробанки приступили к новой волне монетарного смягчения.
Зерновые и зернобобовые продукты, корма и растительное масло вяло
топтались на месте; говядина, молоко и фрукты продолжают дорожать.
Источник: SmartTrade
Арифметика жуликов и воров
Азия и Океания. Официозный индекс деловой активности в
производственном секторе КНР неожиданно упал в октябре до минимума с
февраля 2009 года, едва удержавшись выше ключевой отметки в 50 пунктов –
экспортные заказы ушли в зону спада; такой же показатель HSBC подрос,
но не впечатлил величиной; индикатор сферы услуг заметно снизился –
короче, экономика Китая потихоньку охлаждается. В Австралии
производственный сектор барахтается в зоне рецессии уже давно – а теперь
туда же устремилась и сфера услуг. В живых остался один кредитный
сектор – но и он зыбок: разрешения на строительство в сентябре рухнули
на 13.6% после всплеска на 10.4% месяцем раньше; аналогичный показатель
Новой Зеландии ушёл в минус и в годовой динамике. Строительный сектор
Японии вдруг резко просел: заказы пали на 9.3% в год (в августе был
такой же по размеру рост), число новостроек свалилось на 10.8% (вместо
+14.0% в предыдущем месяце). В Новой Зеландии в третьем квартале
нежданно выросла безработица – и вообще статистика занятости
разочаровала; зарплаты неплохи – но всё же не поспевают за инфляцией; в
Японии заработки стагнируют – и цены тоже. Австралийская розница в
сентябре вспухла на 0.4% к августу; в целом за третий квартал прибавка
равна 0.6% к апрелю-июню – но это номинал, а т.к. инфляция за указанный
период составила те же +0.6%, выходит стагнация; а поскольку ценовая
динамика везде занижается, реально имеет место даже спад.
Европа. ВВП Великобритании в июле-сентябре вырос на
0.5% в квартал и на столько же в год; виноват эффект низкой базы второй
четверти – посему прогноз на октябрь-декабрь мрачен (кое-кто ждёт
возобновления спада). Заказы в секторе машиностроения Германии в октябре
были лишь на 1% выше, чем год назад (внутренние даже пали на 2%) - хотя
ещё в августе рост достигал 14%; производственные заказы в целом
валятся уже 3 месяца подряд – за это время они потеряли уже 8%.
Активность в производственном секторе еврозоны в октябре показала
минимум с июля 2009 года, а в Британии – с июня: в последнем случае
рухнул компонент новых заказов. Британская сфера услуг тоже сбоит – но
пока индекс держится выше 50 пунктов; Швейцария залезла глубже в зону
рецессии; в еврозоне депрессия. Цены производителей Италии и Франции
распухли на 0.2% в месяц, еврозоны – на 0.3%; потребительские цены в
октябре снова росли – поэтому годовые прибавки внушительны (+3.0% в
еврозоне, +3.8% в Италии). В Великобритании широкая денежная масса
(агрегат М4) продолжает валиться; сфера кредитования выглядит неважно;
цены на жильё стагнируют. В еврозоне в сентябре безработица нежданно
выросла до пика с июня 1998 года – особенно плохи дела у Испании, где
отмечен новый рекорд (22.6%); но и в Германии прибавилось незанятых –
печально. Не радует немецкая розница: +0.4% после -2.7% месяцем раньше –
это явно не то, что может вдохновить.
Источник: Евростат
Америка. ВВП Канады в августе вырос на 0.3% к июлю
благодаря энергетическому сектору (+2.8%) – без которого было бы нулевое
приращение; обрабатывающая промышленность упала на 0.4%. А в Штатах
растёт производительность труда – благодаря сокращению издержек на
рабочую силу: последнее сулит дальнейшее снижение спроса. Пока спрос
скорее жив – и продажи автомобилей на пике с февраля, но лишь благодаря
лишнему рабочему дню (с поправкой на него будет минус к сентябрю). Но
всё это в любом случае достигнуто за счёт 3-летнего минимума нормы
сбережений (3.6%) – и экономисты утверждают, что такой казус возник
из-за того, что американцам просто нечего сберегать: симптоматично, что
подскок потребительских трат в последнем отчёте по ВВП вызван сферами
коммунальных услуг и здравоохранения – т.е. теми, где сэкономить очень
сложно при всём желании; ясно, что так долго продолжаться не может – и
если доходы не перестанут валиться, то за ними последуют и траты. Заказы
в обрабатывающей промышленности выросли на 0.3% в месяц – но цены в
секторе прибавили ровно столько же даже по официальным данным; реально
всё хуже – с поправкой на подлинную инфляцию заказы на душу населения за
12 месяцев сжались на 2%. Индикаторы деловой активности смешанные: у
ФРБ Далласа улучшение – но ухудшение у ФРБ Чикаго, PMI Чикаго и ISM
Нью-Йорка. В целом баланс негативен – что и подтвердили национальные
показатели: они упали, хотя и удержались выше отметки в 50 пунктов –
аналогичная картина в Канаде.
Канадская инфляция всё растёт – цены производителей в сентябре были на
5.3% выше, чем год назад (против +5.0% в августе). Разрешения на
строительство в Канаде в сентябре снизились на 4.9% после падения на
10.1% в августе. Расходы на строительство в США номинально выросли – но
инфляция с лихвой съела прибавку. Индекс потребительского комфорта от
Bloomberg в конце октября прорвал сентябрьские низы и очутился на худших
уровнях кризиса, отмеченных в 2009 году. В октябре, согласно
Challenger, работодатели имели более обширные, чем год назад, планы как
по найму, так и по увольнению персонала. Число получателей пособий по
безработице в конце октября сократилось на 15 тыс. – но показатель
предыдущей недели пересмотрели вверх на 53 тыс., т.е. реально есть
ухудшение. Индекс занятости Monster улучшился; отчёт ADP по занятости в
частном секторе выдал приятные +110 тыс. рабочих мест – увы, это меньше,
чем среднемесячная прибавка в числе людей, вступающих в трудоспособный
возраст. Официальный отчёт Минтруда дал примерно ту же картину – создано
80 тыс. рабочих мест, но сентябрь пересмотрен вверх до 158 тыс.;
уровень безработицы снизился с 9.1% до 9.0%; все измерители застойности
безработицы улучшились. Аналогичный отчёт Канады ужасен – занятость
резко снизилась (особенно полная), безработица подскочила на 0.2%. В
целом можно констатировать стагнацию рынка труда: количество рабочих
мест увеличивается параллельно росту численности населения – поэтому
уровни безработицы топчутся на месте.
Россия. В октябре индекс потребительских цен
возобновил рост, составивший 0.5% в месяц и 7.2% в год – как всегда,
лидируют коммунальные услуги (+12.9% в год); впечатляют и услуги
дошкольного воспитания (+12.0%). Как мы и предполагали, приближение к
финишу программы утилизации автомобилей скверно отразилось на секторе –
АвтоВАЗ в октябре ушёл в минус к тому же месяцу 2010 года, а абсолютный
показатель продаж (49.3 тыс. машин) оказался худшим с февраля:
дальнейшее снижение видится неизбежным. Банк России наконец признал
очевидное – он повысил официальный прогноз чистого вывоза капитала из
страны по итогам года почти вдвое (с 36 до 70 млрд. долларов): оно и
понятно, ведь уже за январь-сентябрь отток достиг 49.3 млрд. – а если
прогноз оправдается, то 2011 год станет вторым худшим в истории после
2008, когда в последнем квартале случилось паническое бегство капиталов.
Деяния россиянских властей привычны до омерзения. Закрывается центр
приёма экстренных вызовов Службы спасения Москвы и области – координация
разных служб более не нужна: можно сэкономить! Пафосный ремонт Большого
театра (ценой в полмиллиарда евро) венчало помпезное открытие – после
которого декорации рухнули на обслуживающих рабочих; билеты на
представление не продавались – приглашения раздавала администрация
президента. На Урале изъято 130 тыс. агиток с коллажами голых
оппозиционеров – ну да это, так сказать, невинная шутка.
Ижевский "сити-менеджер" (что за идиотский чин?) Агашин на встрече с
ветеранами заявил: "Я не нарушаю ни Конституцию, ни закон о выборах,
поскольку являюсь членом партии Единая Россия… поэтому имею полное
право… так говорить… Совет ветеранов вышел к нам с предложением, чтобы
мы утвердили… программу поддержки ветеранского движения… Без голосования
за Единую Россию нам этих денег не дадут. Потому что сегодня начиная с
самого верха… распределение и денег, и всех ресурсов, всё идет именно
так. Кто сегодня поддерживает действующую власть, тому добавляют
денежные средства, увеличивают финансирование… Если партия… набирает до
51%, ничего не меняется по финансированию… Если партия набирает… от 51%
до 54%, то я выхожу с предложением осуществить финансирование… в 500
тысяч рублей. 55-59% – 700 тысяч. Больше 60% – миллион". Арифметика
жуликов и воров. Некий "Улей" из сборища фанатов ЕдРо предложил выселять
пенсионеров в бедные страны – где им жилось бы вольготнее, чем в РФ.
Активисты МГЕР в Калининграде выставили стенды, где в качестве жертв
ГУЛАГа фигурировали военные преступники, узники нацистских концлагерей и
погибшие от геноцида турок – пойманные за руку мошенники хладнокровно
парировали, мол, "в главном мы правы". На днях голый молдаванин в Москве
протаранил 17 машин, летя "на крыльях любви" и подозревая, что все ему
мешают – ЕдРо напоминает этого психа: летит к сытной кормушке на крыльях
любви, о которой говорилось в анекдоте – мол, любовь к родной партии
присуща лишь советскому народу в лице лучших его представителей. А эти
лучшие из лучших!
Иллюстрация: Артём Попов
Хорошей вам недели!
Динамика цен за прошедшую неделю
