Добрый день. На прошлой неделе к обширному списку конфликтов добавились
артиллерийские перестрелки между Таиландом и Камбоджей – по сути
беспричинные: вирус общей агрессивности продолжает распространятся по
миру. "Неадекватный мужчина" пытался захватить самолёт, летевший из
Парижа в Рим; он велел экипажу повернуть в Триполи, но был обезврежен – к
общему изумлению, захватчиком оказался советник представителя
Казахстана при ЮНЕСКО: ну и дипломаты нынче пошли! На Украине прошли
траурные мероприятия к 25-летию чернобыльской аварии – прилетел глава
Еврокомиссии Баррозу, заявивший, что он готов присутствовать, лишь если
не будет главы Белоруссии Лукашенко; тот и не приехал, посоветовав все
вопросы задать президенту Украины Януковичу – и обозвав Баррозу
«козлом». Демократическая партия Японии на муниципальных выборах
потерпела поражение от либерал-демократов – особенно неприятна победа
кандидата последних в борьбе за пост губернатора Токио. А в США
свирепствует стихия – вовсю разгулялись смерчи, принесшие масштабные
разрушения в штаты широкой полосы от Великих озёр до Мексиканского
залива: погибли уже сотни людей.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Лучший в мире центробанкир
Денежные рынки с большим интересом ждали заседания ФРС
США – и напрасно: ничего интересного не случилось. Текст меморандума
чуть оптимистичнее оценивает экономику и чуть серьёзнее воспринимает
инфляцию; резюме содержит намёк на будущее избавление от купленных
бондов – но не более того. Впервые глава Фед устроил пресс-конференцию
по итогам заседания – где дал понять, что по-прежнему не опасается
долгосрочного давления инфляции; более того, Бернанке заявил, что
ужесточение можно начинать лишь если потребители начнут активно
тратиться или цены – агрессивно расти; и вообще, мол, отстаньте – без
инфляции невозможно стимулировать занятость! Заодно ФРС изменила прогноз
на 2011-13 годы: оценки ВВП снижены, а инфляции – повышены; ожидания по
занятости стали чуть оптимистичнее. Ничего не стал менять и Банк Японии
– хотя зампред правления Нисимура предлагал нарастить размер программы
выкупа облигаций; прошлое землетрясение также заставило Резервный банк
Новой Зеландии оставить всё, как есть. Агентства S&P и Moody's
объявили негативные прогнозы рейтинга Японии – что и ожидалось. Меж тем,
китайцы продолжают ужесточать регулирование – они увеличили необходимую
долю собственного капитала в активах крупнейших банков, а заодно
готовят стресс-тесты, в которые заложат аж двукратный обвал цен на
недвижимость.
В гонке за кресло главы ЕЦБ возник явный фаворит – глава Банка Италии
Драги, которого уже поддержал президент Франции Саркози и, видимо,
поддержит канцлер Германии Меркель, хотя это будет ей стоить новых
политических потерь: ещё Моцарт говорил, что все итальянцы – мошенники, и
с тех пор это мнение центральных и северных европейцев изменений не
претерпело. Впрочем, есть люди, которые могут саркастически следить за
перипетиями возни вокруг поста в ЕЦБ – среди них выделяется глава Банка
России Игнатьев: как следует из его декларации, в 2010 году сей чиновник
заработал 22.7 млн. рублей – по среднему курсу прошлого года это свыше
750 тыс. долларов, на фоне которых Трише (доход вдвое меньше) и Бернанке
(почти вчетверо) выглядят нищебродами; видимо, недалёк тот момент,
когда вслед за «лучшим в мире министром финансов» Кудриным появится и
лучший в мире центробанкир Игнатьев. У Европы иные заботы: Португалия и
Греция опять "внезапно" обнаружили, что дефицит их казны в 2010 году
оказался явно выше ранее объявленных чисел – и с этим опять надо что-то
делать; в еврозоне в целом бремя госдолга выросло за год с 79.3% до
85.1% ВВП. Швейцария откроет британским властям данные об их подданных,
утаивших от налогов 125 млрд. фунтов на секретных счетах в банках
альпийской страны – борьба за доходы лондонской казны идёт полным ходом.
Валютные рынки. Заседание ФРС вкупе с речами Бернанке
произвело на доллар удручающее впечатление – и он продолжил валиться:
евро достигло отметки 1.49, а фунт – 1.67; австралийский доллар дошёл до
1.0950, а канадский – до 0.9450; йена и швейцарский франк пришли в 81 и
0.86. Рубль достиг 27.3, пика с октября-декабря 2008 года – паритет
покупательной силы рядом, значит, импорт стал определённо выгоднее
внутреннего производства практически во всех основных отраслях: спасибо
богатейшему центробанкиру мира за наше счастливое будущее!
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Ведущие индексы на радостях от
Бернанке, выступившего в роли голубя, устремились вверх – Nasdaq
Composite сумел превзойти вершину 2008 года; впрочем, для него тот пик
был вдвое ниже максимума 2000 года – так что до исторических рекордов
ему далеко. Активная эмиссия Банка Японии в конце концов побудила
выбрать северное направление также и Токийскую биржу; зато китайские
акции иногда резко дешевели, опасаясь новых актов монетарного
ужесточения своего центробанка – например, в среду индекс акций второго
эшелона на бирже Шанхая обвалился на 6.7%. Продолжали выходить
корпоративные отчёты – и опять впереди всех парили промышленные гиганты,
подогретые азиатским спросом и всемирными бюджетными стимулами: на сей
раз отличились 3M, Ford и International Paper; на их фоне бледнее
выглядел нефтяной гигант Exxon Mobil, лишь слегка превзошедший ожидания
экспертов. Как обычно, Eastman Kodak убила наповал – и убытком в
четверть миллиарда, и нежданным сокращением выручки; фирма стенает из-за
бурно дорожающего серебра, подрывающего доходы фото-бизнеса. В
потребительском секторе картина иная: ожидания рынка оправдала одна
PepsiCo – и то благодаря покупке Wimm-Bill-Dann; показатели Procter
& Gamble и особенно Coca-Cola разочаровали; все крупные авиакомпании
дружно влетели в убытки – неудивительно при текущей цене топлива.
Microsoft старался, но огорчил падением продаж Windows; не блистала
eBay; ещё слабее выступил Amazon.com; плохи дела Broadcom – в общем,
сезон отчётов не радует.
Товарные рынки. Нефть вернулась к пикам начала апреля –
меж тем, согласно обзорам рынка, в последние 5 недель спрос на бензин в
США упал на 3-4%: тревожный сигнал. Золото и серебро пробили прежние
вершины, дойдя до 1570 и 50 долларов за унцию соответственно – и лишь
страх перед казавшимся недостижимым внутридневным пиком 1980 года
заставил серебро резко отскочить, прежде чем оно смогло возобновить своё
восхождение. Кофе установило рекорд, фрукты и какао отыгрывали
предыдущее падение – а в остальном на рынке сельхозтоваров долгожданная
коррекция: зерновые продукты, корма, растительное масло, мясо, молоко,
сахар и хлопок – всё это достаточно заметно подешевело на прошлой
неделе. Важным фактором будущих движений на рынках может стать решение
Народного банка КНР создать фонды, которые помогут диверсифицировать
гигантские резервы страны – они будут вкладываться не в финансовые
инструменты, а в товарные: прежде всего, в энергетические и
металлические активы.
Источник: SmartTrade
Японские ужасы
Азия и Океания. Разумеется, наибольший интерес вызывали японские числа –
и хотя они вышли без учёта трёх пострадавших от землетрясения
префектур, всё равно были ужасны. Промышленное производство в марте
рухнуло на 15.3% в месяц и 12.9% в год; в апреле производственная
активность углубилась в зону спада, а доверие малого бизнеса упало к
низам мая 2009 года. Строительные заказы в марте были на 11.0% слабее,
чем год назад, а новостройки ушли в минус впервые за 10 месяцев;
занятость сжалась на 470 тыс. человек – но статистики тут же выкинули
всех потерявших работу из рабочей силы, и безработица осталась на
прежнем уровне. Реальные доходы домохозяйств упали на 4.1% в год, а
расходы – на 8.5%; розничные продажи свалились на 7.8% в месяц и 8.5% в
год – худшая динамика с марта 1998 года. Потребительские цены не
изменились из-за бурного роста продовольствия и топлива, компенсирующего
слабость внутреннего спроса. Вдобавок к этому оскандалилась Sony, у
которой хакеры выкрали конфиденциальную информацию о 77 млн.
пользователей медиасети PlayStation – поскольку фирма молчала целую
неделю, её могут ждать многомиллионные иски. Инфляция продолжает
буйствовать в Австралии, Сингапуре и Китае. В последнем подвели итоги
переписи: за 10 лет население выросло на 74 млн. человек и достигло 1.34
млрд.; доля горожан выросла с 36.2% до 49.7%; средний размер
домохозяйства сократился до 3.1 человека (в России, впрочем, 2.6); резко
(в 2.2 раза) усилилась внутренняя трудовая миграция селян; уменьшилось
преобладание мужчин в общей массе населения – в общем, все процессы
довольно-таки благоприятны.
Европа. ВВП Британии в январе-марте вырос на 0.5% к
октябрю-декабрю – отыграв такое же по размеру падение предыдущей
четверти; главный вклад внесла сфера услуг (+0.9%); строительный сектор
опять упал (-4.7%). Промышленные заказы еврозоны в феврале прибавили
0.9% в месяц и 21.3% в год – снова спасибо Азии; в Британии заказы в
апреле нежданно ушли в минус – чему виной отчасти цены, росшие
максимальным с января 1990 года темпом. Деловое доверие в Италии в
апреле снизилось – зато выросли опережающие индикаторы Швейцарии. Чуть
успокоились импортные цены в Германии – хотя месячная добавка в 1.1%
едва ли может радовать; цены производителей Италии и Франции взлетели на
6.1% и 6.6% в год соответственно; потребительские цены еврозоны
отметили 30-месячный пик годового роста – и денежная масса М3 продолжает
ускоряться. Потребительское доверие во Франции не изменилось, а в
Германии, Италии и Великобритании оно ухудшилось, причём у последних
двух стран сразу очутилось на минимумах с февраля-марта 2009 года; всех
волнует инфляция – а немцев и пенсии, отстающие от цен; потребительское
доверие и деловой климат еврозоны просели вместе с экономическими
настроениями. Безработица в Германии и Франции упала – зато в Италии
выросла, а в Испании достигла рекорда 21.3%. Траты французов на
продукцию обрабатывающих секторов в марте неожиданно сократились на 0.7%
в месяц, почти отыграв рост февраля; испанская розница просела – то же
случилось с продажами в Германии: но если годовое падение на 3.5% можно
объяснить поздней Пасхой в этом году, то месячное сокращение на 2.1%,
опустившее показатель до среднего уровня самого провального 2009 года,
ясно говорит о слабом внутреннем спросе.
Америка. Канадский ВВП в феврале внезапно сократился
на 0.2% после роста на 0.5% в январе. ВВП США вырос на 0.4% в квартал –
вдвое слабее, чем в октябре-декабре; дефлятор занижен – и реальный рост
не выше 0.3% в четверть и 1.6% в год; душевой ВВП прибавил 0.1% и 0.8%
соответственно, а его 5-летняя средняя на минимуме с 1958 года (-0.3%);
такая же средняя реального душевого внутреннего спроса (-1.1%) находится
вблизи исторического минимума; если исключить и казённые стимулы, то в
среднем за 3-4 года кризиса выходит ежегодный спад спроса в 4%. Заказы
на товары длительного пользования в марте прибавили 2.5%, февраль
пересмотрели вверх – но это всё без учёта роста цен, который силён.
Региональные индексы деловой активности (ФРБ Далласа, Ричмонда и
Канзас-Сити) в апреле просели, но остались в зоне экспансии. Цены на
жильё от S&P/Case-Shiller в феврале упали на 0.2% – это с очисткой
от сезонного фактора: "в натуре" они просели на 1.1% и на 3.3% в год
(худшее число с ноября 2009 года). Незавершённые сделки продаж жилья в
марте выросли на 5.1% в месяц – но годовая динамика даже ухудшилась (с
–9.5% до –11.4%). Продажи новостроек в марте подскочили почти на столько
же, на сколько обвалились в феврале – и остались на крайне низких
уровнях: рынок слаб – запас новых домов на минимуме с августа 1967 года.
Настроения потребителей в апреле чуть улучшились – но к концу месяца
снова стали ухудшаться: оно и понятно – первичные обращения за пособиями
по безработице нежданно подскочили до 3-месячного пика. Доход
американцев вырос в марте на 0.5%, а расход – на 0.6%; с учётом цен
(официально +0.4%, реально не менее +0.5%) динамика примерно нулевая –
так что спрос остаётся слабым.
Источник: Бюро экономического анализа США
Россия. Согласно Минэкономразвития, ВВП в марте вырос
на 0.3% в месяц и 4.2% в год – причём показатели января и февраля
пересмотрели на 0.2% вверх каждый. В итоге первый квартал оказался в
плюсе на 4.5% - как мы и предполагали; а наши оценки дают лишь +1-2%,
исходя из динамики отраслевых объёмов и прикидок занижения инфляции.
Кстати, статистики расходятся друг с другом: номинальная величина ВВП за
январь-март 2010 года у МЭР на 3% выше, чем у Росстата, уже успевшего
пересмотреть показатель вниз. Вообще в последние годы оценки начала года
завышают реальность; и на сей раз, похоже, номинал ВВП за первый
квартал пока выглядит переоцененным на добрых 3-4%. За казёнными числами
инфляции вообще следить бессмысленно – там всё время +0.1% в неделю:
партия сказала "надо!" – цены ответили "есть!" Денежная база и широкая
масса (агрегат М2) выросли за год на величины, минимальные с января 2010
года – но самый дорогой центробанкир мира опять поднял ставку: остаётся
лишь гадать, зачем – ведь означенные монетарные факторы инфляции и так
идут на спад, а прочие (тарифы монополий и валютная выручка экспортёров)
никак не затрагиваются повышением ставки. Реалии российской экономики
иллюстрирует дефицит бензина: начальство боролось за дешевизну,
нефтяники ответили дороговизной – а затем саботажем, приуроченным к
зарубежным визитам тандемократов; но те вернулись и учинили мораторий на
экспорт бензина – так и живём. И зажигаем: Медвед съездил в Лыткарино,
где местные власти построили "потёмкинскую деревню", подкрасив и прикрыв
особо срамные места, на что ушло 100 млн. рублей бюджетных денег –
президент обругал мэра, который потом заявил, что боялся перебить главу
государства; а также попенял подмосковному губернатору Громову, мол,
"Весь интернет взорвали, говорят, ни хрена не делают" – так правду
говорят-то! Ведь и этот показушный фарс – тоже не дело!
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Хорошей вам недели!
Задать вопрос по темам настоящего обзора вы можете на нашем форуме
Архив обзоров мировых рынков находится тут
Подробнее о новостях, экономических показателях, выступлениях
официальных лиц, корпоративных отчётах и прочих событиях вокруг мировых
рынков можно узнать из нашего Экономического календаря
Динамика цен за прошедшую неделю
