Сергей Егишянц, 30.01.10

Добрый день. Неэкономическая часть новостей минувшей недели была разнообразна. Накануне открытия Давосского форума совершил самоубийство начальник его службы безопасности Маркус Райнхарт, произведя немалый переполох среди участников означенного сборища. КНДР устроила военные манёвры, подвергнув артиллерийскому обстрелу район морской границы с Южной Кореей – Пхеньян не признаёт эту границу, считая приграничные территории своими: вот и комментарий КНДР состоял в том, что, мол, наша территория – куда хотим, туда стреляем; южнокорейцы не оценили чучхейского юмора и ответили аналогичным огнём – на этом всё и закончилось. В японском муниципалитете Наго в префектуре Окинава на выборах победил независимый кандидат, категорически возражающий против перевода в этот город части базы ВМФ США – теперь властям придётся придумывать новые планы в этой сфере. Продолжаются гадания о дате выборов в Британии – члены Кабинета министров молчали, но один проболтался: забавно, что это министр не чего-нибудь, а обороны, Роберт Эйнсворт – шепнувший Sky News о 6 мая как наиболее вероятном сроке. В Штатах тоже бурлят страсти по выборам: тамошний Верховный Суд снял ограничения на спонсорство политиков со стороны крупных корпораций – что вызвало немалое возмущение общественности, разгневанной новым бонусом олигархии; самые жёсткие фразы произнёс президент Барак Обама – в последнее время он пребывает в состоянии перманентной истерики от нежданно открывшейся ему реальности политического процесса. А госсекретарь Хиллари Клинтон так устала от политики, что заявила о нежелании не только баллотироваться в президенты или хотя бы губернаторы Нью-Йорка, но даже и сохранять за собой нынешний пост главы МИДа на следующий срок.

Генерал Мороз

Рынки продолжали дёргаться. Сырьё корректировалось вниз, причём нефть вела себя вяло – зато промышленные металлы стали навёрстывать упущенное; золото тоже упало. Из заседавших не прошлой неделе центробанков отметим венгерский, понизивший ставку до исторического минимума 6.0%, и индийский, взметнувший ставку на 0.75% до 5.75%; финансовые власти прочих стран (Польши, Израиля, Новой Зеландии, Японии и США) оставили проценты на прежних уровнях, а австралийцы дали понять, что могут на следующей неделе снова повысить их. Заседание ФРС США не дало ничего интересного – кроме разве того, что впервые за долгое время там обнаружился диссидент в лице главы ФРБ Канзнас-Сити Томаса Хёнига: последний заявил, что уже произошедших в экономике и финансовой системе улучшений достаточно, чтобы дать сигнал скорого начала монетарного ужесточения – прекратив поминать в тексте меморандума "длительный период” сохранения низких ставок; с ним никто не согласился – но "осадок остался”. Замглавы Народного банка КНР Чжу Минь выступил на Давосском форуме с паническим предупреждением – мол, если Фед начнёт ужесточать монетарную политику, то это вызовет гигантский отток средств с развивающихся рынков и всеобщий валютно-финансовый коллапс по образцу азиатского кризиса 1997/98 годов и сжатия ликвидности 2008 года; иначе говоря, китайцы дали понять, что им нужен слабый доллар и привязанный к нему (и, значит, тоже слабый) юань – иначе "они за себя не отвечают”. Греция размещала 5-летние облигации – к великому изумлению ругателей, выпуск привлёк гигантский спрос, из-за которого объём размещения достиг 8 млрд. евро вместо намеченных 3 млрд.; доходность была высока (6.2% годовых), но всплеск спроса вызван сплетней о якобы крупном китайском спросе – греки и китайцы опровергли этот слух, после чего инвесторы разбежались; Греции надо в 2010 году разместить бондов на 50-55 млрд. евро. Следующей мишенью критиков в еврозоне является Португалия – последняя представила проект бюджета на текущий год, в котором дефицит составляет 8.3% ВВП (против 9.3% в 2009 году), причём даже это реально лишь в случае возобновления экономического роста; рассудив, что этаким темпом госдолг превысит к концу года 85% ВВП, рейтинговые агентства срезали прогноз для этой страны с нейтрального до негативного. У испанцев дефицит и вовсе намечен около 10% ВВП – агентства ругаются, но на радикальные меры пока не решаются. На форексе продолжился падёж евро – вызванный в том числе и вышеперечисленными напастями для ряда стран зоны европейской валюты; веселее было фунту – его поддержал спрос British Petroleum, которой для выплаты дивидендов пришлось купить много стерлингов. Рубль немного припал – и из-за удешевления нефти, и из-за первого замглавы Банка России Улюкаева, напророчившего российской валюте падение. Фондовым рынкам было неуютно – они при первой возможности совершали прыжки вниз: оптимизм сменился насторожённостью – мол, неужто конец халяве близок? Шанхайский индекс не радует: на месячном графике японских свечек он прошлым летом изобразил "медвежье поглощение”, а теперь, после восходящей коррекции того снижения, нарисовал "вечернюю звезду” - всё это грозит неприятностями.

Источник: SmartTrade

Экономические новости остаются умеренно-позитивными в той части, что подпирают казённые стимулы – и безрадостными в прочих сегментах. ВВП Южной Кореи в четвёртом квартале вырос на 0.2% против июля-сентября – причём все ключевые компоненты (потребление домохозяйств, производство, строительство, экспорт) упали – и лишь прирост запасов вывел ВВП в плюс. В Китае пузыри достигли критической фазы – так, по данным тамошних риэлторов, средняя цена жилья на курортном острове Хайнань только за январь взлетела на 70% (!!!) и не думает останавливаться: квадратный метр стоит уже 3000 долларов (по официальном курсу юаня – а по паритету покупательной силы 10 тыс.); в современных комплексах он ещё в 1.5 раза дороже – темп удорожания столь фантастичен, что некоторые покупатели, приехавшие утром, посмотревшие квартиру, но отложившие окончательное решение до вечера, сталкиваются с тем, что цена даже за это время успела вырасти. Китайский центробанк в панике – и свирепствует: всем банкам с большим объёмов кредитования в январе он поднял норму резервирования выше официальной – а когда это не помогло, приказал таким банкам поскорее отозвать часть свежих займов. В Японии в декабре экспорт показал первый за 15 месяцев годовой прирост, на 12.1% – отчасти из-за эффекта базы, созданного провалом декабря 2008 года, но в основном благодаря всё той же китайской эмиссии: экспорт в КНР взлетел за год на 42.8% - а, к примеру, в США он упал на 7.6% (28-й подряд месяц падения на этом направлении); китайский спрос породил и увеличение промышленного выпуска Японии. Внутренний спрос слаб – что вызывает и дефляцию, и падение продаж: потребительские цены падают 10 месяцев подряд, причём в Токио в январе снижение даже ускорилось; розница в декабре оказалась хуже, чем в обвальном конце 2008 года – снижение составило 0.3% (по крупным ритейлерам – 4.6%), а в целом за 2009 год покупки сжались на 2.3%; впрочем, казённые стимулы всё-таки вызвали увеличение реальных расходов домохозяйств. Число новостроек сократилось против декабря 2008 года на 15.7%, а заказы в строительном секторе – на 4.8%. Попытки стимулирования спроса из казны на фоне госдолга, уже достигшего 200% ВВП, заставили агентство S&P понизить прогноз рейтинга Японии до негативного.

В ноябре строительные заказы в Германии просели на 2.6% к октябрю. Розничные продажи в Италии в том же месяце остались на уровне октября. В декабре число зарегистрированных безработных во Франции упало на 18.7 тыс. человек – зато в Германии оно выросло на 6 тыс.: эффект "изменения методики” выветрился с финишем года – и теперь, надо надеяться, показатели будут более реальными; впрочем, отчёт напоминал боевые сводки – самый холодный с 1987 года январь сковал льдом реки (урезав потоки транспорта) и приостановил строительство; экономисты опасаются, что последнее обстоятельство уменьшит ВВП в первом квартале на 0.4%. В Испании безработица растёт – да и в Еврозоне в целом она достигла максимума за 11 с лишним лет, сравнявшись с американскими 10.0%. Потребительские цены в Германии в январе упали сразу на 0.6-0.7% в месяц – особенно агрессивно дешевели праздничные туры и элитные квартиры в курортных зонах: видимо, и тут виноват Генерал Мороз. Слабы и денежные показатели Еврозоны – широкая масса (агрегат М3) в минусе, кредитование частного сектора не растёт, а инфляция, хотя и увеличивается в годовом выражении (из-за подорожания нефти), не дотягивает до прогнозов. Неоднозначны индексы настроений: бизнес демонстрирует – а потребителям (в Германии, Италии и ЕС в целом) всё тревожнее. Британский ВВП в четвёртом квартале наконец вырос – но как! лишь на 0.1% за квартал – причём тамошние власти в лице министра по делам бизнеса лорда Мандельсона не нашли ничего лучшего, как пообещать при уточнении пересмотреть показатель вверх. В целом за 2009 год ВВП упал на 4.8% - чего не было ни разу за всю историю наблюдений с 1949 года. Январский баланс розничных продаж от Конфедерации британских промышленников резко ушёл в минус – что и ожидалось после повышения НДС; авторы сетуют ещё и на холода, мешавшие покупателям наслаждаться долгим шоппингом – но в предыдущие месяцы они, напротив, жаловались на тепло, сократившее спрос на тёплую одежду и обогреватели: выходит, настало такое время, что для позитива в сфере спроса нужна особенная, "кризисная”, погода – когда на улицах тепло, а в магазинах покупателям становится холодно; мы сильно опасаемся, что обеспечить такое чудо непросто, даже если привлечь весь потенциал московской мэрии – падкой на самые причудливые инновации вроде разгона облаков. Ещё хуже выглядели оптовые продажи в Германии в декабре – тут случился обвал на 3.0% в месяц и на 5.4% в год; в целом в октябре-декабре реальные продажи сократились на 5.4% за квартал. General Motors наконец продала остатки Saab – покупателем стал голландский производитель элитных спорткаров Spyker, треть которого принадлежит российскому банкиру Антонову; злые языки не преминули отметить, что Saab находится в минусе аж с 2001 года – да и у Spyker тоже убытки в последние 2 года, так что это поглощение выглядит весьма причудливо. И, как обычно, блеснул красноречием президент Франции Саркози – выступив на открытии форума в Давосе, он призвал слушателей "очеловечить капитализм” путём "введения нового Бреттон-Вудса”: как обычно, болтун Николя слабо представляет себе предмет рассуждений…

Тимофей Берлага из Вашингтона

В США наибольший интерес вызывала первая оценка ВВП за четвёртый квартал. Рост за 3 месяца "в годовом исчислении” (т.е. умноженный на 4) составил 5.7% - лучше прогнозов и вообще 6-летний максимум; однако почти 2/3 увеличения (3.4%) приходится на динамику нераспроданных запасов готовой продукции ("работу на склад”); ещё 0.5% принесло увеличение чистого экспорта (т.е. китайский спрос); наконец, 0.7% добавили "факторы момента” - холода нарастили затраты на топливо, электричество и врачей, а госпрограммы стимулирования в строительстве и автомобильной отрасли увеличили кредитование этих сфер и, как следствие, платежи по их займам (тоже компонент ВВП). Оставшиеся 1.1% роста съедают стимулированный халявными выплатами из казны всплеск строительства и традиционное занижение дефлятора (на сей раз примерно на 0.5%) – тем не менее, можно констатировать, что реальный внутренний спрос остался на уровне прошлого квартала, а не упал на 1.5%, как в июле-сентябре 2009 года. Кстати, экспорт товаров взлетел на 28.1% в годовом исчислении (привет из КНР) – это максимум за 30 лет. Вообще, отчёт содержит кучу рекордов, лишний раз подчёркивая степень несбалансированности экономики – особенно за 2009 год в целом: ВВП упал на 2.4% - худшая динамика с 1946 года; потребительские расходы, несмотря на все стимулы, снизились на 0.6% - антирекорд с 1974 года; затраты в сфере услуг упали максимально с 1938 года; инвестиции бизнеса сократились на 17.9% - чего не было ни разу с 1942 года; падение экспорта (9.9%) было худшим с 1958 года, а импорта (14.2%) – с 1946 года. В декабре продажи жилья на вторичном рынке рухнули на 16.7% к ноябрю – худшая динамика с начала исследования в 1968 году; Национальная ассоциация риэлторов отметила, что виноваты ожидания финиша программы выплат из казны покупателям первого жилья – но план продлили, так что скоро придут новые покупатели и всё наладится; однако когда всё закончится, произойдёт похожий по масштабу обвал; да и вторая волна спроса выйдет хилой – на это намекает рост медианной цены жилья не только к ноябрю (на 4.9%), но и к декабрю 2008 года (на 1.5%), не способствующий ажиотажному спросу. Продажи односемейных новостроек за месяц обвалились на 7.6%, а цена подскочила на 5.2%; в целом за год продажи упали на 23% до 374 тыс. домов – минимум за все 47 лет наблюдений; в пересчёте на одно домохозяйство декабрьский уровень почти повторил низы января и марта – видимо, и тут нас ожидает отскок наверх благодаря казённым стимулам, но к моменту их истечения отложенный спрос будет вычерпан до дна, так что вторая половина сего года может родить свежие минимумы. Заказы на товары длительного пользования в декабре выросли на 0.3% - в 6 раз хуже прогноза, а данные за ноябрь пересмотрели с +0.2% до –0.4%; но тут виноват провал покупок самолётов – за вычетом транспортного сектора, заказы выросли на 0.9% после прибавки в 2.1% в ноябре; в повышении спроса в конце 2009 года очевиден "китайский след” – но он не вечен; в целом за год заказы просели на рекордные за всю историю 20.2%. След КНР виден и в оптимизме производственных секторов ряда регионов США в январе – но компоненты занятости не блещут: штатовские менеджеры проявляют здравомыслие – понимая, что китайский кутёж вот-вот закончится. Институт ISM пересмотрел методику оценки индексов деловой активности – и его прежние показатели пришлось понижать: это коснулось значений за весь 2009 год, кроме второго квартала (там понижать просто некуда) – в частности, индикатор сферы услуг в декабре опять оказался в зоне спада, а не роста; симптоматично, что особенно пострадали всё те же компоненты занятости. Настроения потребителей неоднозначны – Conference Board и Мичиганский университет относительно оптимистичны, но опрос ABC News/Washington Post даёт мрачную картину. Недельная статистика безработицы осталась почти без изменений – на высоких уровнях.

Источник: Бюро переписи населения США

Отчёты за октябрь-декабрь шли всю неделю косяком. Ford уже в прибыли – хотя немного меньшей, чем ждали; зато выручка превзошла чаяния рынка. Косметика и бытовая химия неплохи – продажи Johnson & Johnson и Procter & Gamble выросли, но прибыли упали, хотя всё равно превысили ожидания аналитиков. DuPont вышел в прибыль и в целом порадовал – но всех переплюнула Eastman Kodak, выдавшая феерический отчёт, на котором её акции взлетели на 15%. Солидно отчитался конгломерат 3M; мощь выказал и Microsoft; также порадовали Caterpillar и Boeing – но они же одновременно выдали огорчительные прогнозы на 2010 год, сильно уступившие надеждам экспертов. Обратная картина у United Technologies – прибыль и выручка упали, но прогнозы на стартовавший год оптимистичны. Огорчил рынки бледный отчёт Chevron – учитывая динамику цен на нефть за год, рынок чаял много большего. Неплохи были Texas Instruments и AT&T – но рынок воспринял их отчёты прохладно; ещё более холодный приём ждал Verizon и Motorola; внешне радостные числа лишь ненадолго помогли Amazon.com, Apple и Yahoo. Однозначно плох был отчёт и прогнозы Honeywell. В целом можно отметить, что рынок не обманули увеличения показателей – ведь они случились на фоне жуткого конца 2008 года; к тому же аналитикам надоело пропускать мимо ушей ссылки на "временные” факторы, которые почему-то становятся постоянными – но их всё равно "надо игнорировать”; да и устали эксперты от манипуляций – именно благодаря "изменению методики учёта” особенно красиво выглядят показатели Apple и Microsoft. В остальном жизнь идёт своим чередом: в 2009 году обанкротилось 140 банков, и в году наступившем пошли первые ласточки – пока их 5. Невосполнимую утрату понёс Голливуд – там разорилась знаменитая студия Miramax Films, известная по своим фильмам "Криминальное чтиво”, "Секс, ложь и видео”, "Влюбленный Шекспир”, "Часы”, "Чикаго” и др. RealtyTrac сообщил, что в 2009 году банки отняли на 21.2% больше жилья у несостоятельных домовладельцев; из основных тенденций отметим стабилизацию в самых тяжёлых регионах (Неваде, Флориде, Калифорнии и Аризоне, где лопнули пузыри), но всё равно худшим остаётся Лас-Вегас, где лишь в 2009 году потеряло жильё (или находится на грани этого) каждое восьмое домохозяйство; зато болезнь стала распространяться вширь, затрагивая (пока осторожно) непузыристые штаты и графства, где народ лишается жилья из-за потери работы – например, в Гулфпорте, штат Миссисипи, число таких случаев взлетело за год в 8.8 раза, но всё равно остаётся не слишком высоким. После жарких дебатов Сенат утвердил Бена Бернанке главой ФРС на второй срок – соотношение голосов равнялось 70-30: это худшее значение за последние 3 десятилетия.

Президент Обама, как обычно, фонтанировал идеями: он хочет ввести налог на операции РЕПО; кроме того, в ежегодном послании он пообещал заморозить на 3 года регулярные расходы казны, не давать налоговых послаблений нефтяным компаниям и богачам, ввести послабления для малого бизнеса и людей среднего класса, жёстко отнестись к выводящим производства за пределы США, помогать домохозяйствам с ипотекой, продвигать новую систему финансового регулирования и реформу здравоохранения – в общем, набор благоглупостей, характерный для таких мероприятий. Ещё Обама чает за 5 лет удвоить экспорт – это даже глупее, чем путинское удвоение ВВП за 7 лет; сократить дефицит федеральной казны за 20 лет на 1 трлн. долларов – реально это означает увеличение федерального долга с нынешних 12 трлн. до как минимум 18 трлн. Гениальные идеи Обамы застали врасплох даже его собственное Казначейство – сотрудники которого комментировали их в духе "вот он нас выставил ничего не знающими идиотами, пусть теперь сам и объясняется, что хотел сказать”. Главу Казначейства Гайтнера в среду пытали в Конгрессе на предмет давней помощи AIG – на все обвинения он отвечал в духе бухгалтера Берлаги из "Золотого Телёнка”: "Я это сделал не в интересах истины, а в интересах правды” – мы спасали страну, а вы недовольны; его просили оставить демагогию, ведь речь не о помощи как таковой, а о том, почему она пошла на полное погашение обязательств перед Goldman Sachs и прочими – на что хитрый Тимофей уходил в несознанку, причитая "Ничего не знаю, меня тогда уже назначили в Казначейство, поэтому в решениях ФРБ Нью-Йорка я не участвовал”; когда его ловили на лжи, он заявлял "Вы имеете право на своё мнение” – а предложения уйти в отставку игнорировал, не без ехидства добавляя, мол, ежели Обама так порешит, уйду, конечно, куда денусь; в общем, знатный вышел цирк. Адвокат Ротштейн признал вину в Федеральном суде Майами – он украл у клиентов 1.2 млрд. долларов, якобы вложенных в "перспективные проекты”, а на деле попросту присвоенных; для своей безопасности адвокат щедро раздавал взятки и прочие "пожертвования” - мы уже писали об этом: и вот теперь злодея для начала приговорили к конфискации немалого имущества.

В России вышел свежий отчёт Росстата. Инвестиции в основной капитал в 2009 году упали на 17.0%, отдельно в декабре – на 8.9%. Сельскохозяйственное производство за год увеличилось на 1.2%, в том числе в декабре – на 6.9%; как статистики получили последнее число, сказать трудно, ибо все показатели животноводства (земледелия в декабре практически нет) показали меньший рост: мясо – на 5.9%, молоко – на 3.4%, яйца – на 2.9%. Поголовье скота, как обычно в конце года, снизилось – но в целом процесс идёт не катастрофично: овец, коз и свиней резали этой зимой активнее, чем прошлой – но за год их поголовье выросло; с быками и коровами дела обстоят хуже – но хоть динамика не слишком ужасная. Лесозаготовки за 2009 год сжались на 13.2%, в том числе за декабрь – на 8.8%. Грузоперевозки в декабре оказались на 6.4% выше, чем год назад; в целом за 2009 год они упали на 10.2%, в том числе железнодорожные – на 11.9%, а автомобильные – на 16.7%. Реальный оборот розничной торговли в декабре сократился на 3.6%, а в целом за год – на 5.5%; по платным услугам населению падение составило 3.2% и 4.3% соответственно. Безработица в декабре выросла до 8.2% против 8.1% в ноябре – но мы не раз отмечали, что этот показатель имеет мало общего с реальностью. Бурный взлёт (на 7.6% в год) совершили декабрьские реальные располагаемые доходы населения – и поскольку зарплата за тот же период выросла лишь на 0.6%, это означает могучее приращение трансфертов (в основном, пенсий), что похоже на правду, пусть и на деле прирост меньше официального. Строительство в 2009 году просело на 16.0%, а том числе в декабре – на 6.2%; всё бы ничего, но декабрь – главный месяц ввода жилья, на сей раз подкачавший: к декабрю 2008 года он рухнул на 22.5% - худшая динамика с 1990-х годов; в 2009 году построено 701.3 тыс. новых квартир и частных домов общей площадью 59.8 млн. кв. м. (на 6.7% ниже, чем в 2008 году) Финансовые результаты деятельности предприятий известны пока за январь-ноябрь – но вполне красноречивы: сальдированный итог в сфере добычи полезных ископаемых сократился за год на 7.1%, в обрабатывающих отраслях – на 51.7% (т.е. более чем вдвое), зато в коммунальной сфере он подскочил в 2.5 раза.

Естественная убыль населения в первые 11 месяцев года составила 224.3 тыс. человек, но она перекрыта миграционным приростом на 227.6 тыс., из которых на Среднюю Азию и Казахстан пришлось 116.4 тыс., на Закавказье – 58.1 тыс., а на Украину и Молдавию – 51.2 тыс. Исходя из официальных данных номинального размера ВВП (от МЭР и Минфина) и индексов цен и тарифов (от Росстата), мы можем оценить падение ВВП за декабрь в 8-9% в год, за четвёртый квартал – в 7.5-8.2% (декабрь был хуже, чем квартал, из-за жилищно-строительного сектора), а за 2009 год в целом – в 11-12%; у нас нет сомнений, что официальные показатели динамики ВВП будут куда оптимистичнее. Отметим ещё снижение резервов на 5.8 млрд. долларов за неделю – тому причиной рост доллара. Давосский форум оказал сильное влияние на психику его российских участников – так, министр финансов Кудрин рискнул посягнуть на самого Обаму, назвав идею дробления слишком крупных банков неактуальной для России: по его мнению, в нашей стране потребно, напротив, укрупнение (читай – дальнейшая монополизация) в этой сфере; глава Сбербанка Греф предложил пополнить дефицитную казну посредством приватизации Сбербанка – Кудрину идея понравилась, но он предпочёл бы немного подождать. Русал ждать не стал – и разместился на мировых биржах, да по самым верхам рынка: и первый же день биржевых торгов отметился обвалом котировок его акций – но это проблемы инвесторов, а не эмитента. В очередной раз порадовал Человек-Грызлов – раздражённый гневно-саркастичной реакцией на его, совместно с Петриком, гениальные изобретения, спикер Думы обозвал академиков "мракобесами”, препятствующими инновациям. Вообще в последнее время народ стал совсем уж раздражающей помехой для власти – даже специально приглашённые гости телевизионных шоу встречают хохотом официозные измышления на темы последних выборов; на прошлой неделе политолог Глезин показал, что реально происходило на передаче ТВЦ "Народ хочет знать” - и что из этого получилось в вышедшем на экране окончательно варианте: судя по описанному и показанному, это уже попахивает уголовщиной – но, похоже, власти, озабоченной "стабильностью” и "недопущением украинизации”, на всё это глубоко наплевать. А значит – цирк продолжается!

Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест

Хорошей вам недели.

Задать вопрос по темам настоящего обзора вы можете на нашем форуме

Архив обзоров мировых рынков находится тут

Подробнее о новостях, экономических показателях, выступлениях официальных лиц, корпоративных отчётах и прочих событиях вокруг мировых рынков можно узнать из нашего Экономического календаря

Динамика цен за прошедшую неделю

© 1997-2009 ЗАО «Инвестиционная компания «Ай Ти Инвест» Все права защищены законодательством.

Данный обзор имеет информационное назначение и не является предложением проводить операции на рынке ценных бумаг. Информация, содержащаяся в данном обзоре, не может рассматриваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг. Данные, приведенные в тексте, получены из источников, которые мы считаем надежными, однако мы не утверждаем что все приведенные сведения абсолютно точны. Мы не несем ответственности за использование клиентами информации, содержащейся в вышеприведенных материалах, а также за операции с упоминающимися ценными бумагами. ЗАО "Инвестиционная компания "Ай Ти Инвест" не берет на себя обязательства регулярно обновлять информацию или исправлять возможные неточности.