Война Моргана с Морганом - Лукавый ВВПСергей Егишянц,
19.06.10 00:12:05
Добрый день. Политических новостей на минувшей неделе
стало ещё меньше – лето на дворе. Отметим победу партии "Новый
фламандский альянс” на парламентских выборах в Бельгии – тем самым
независимость Фландрии стала ближе: впрочем, пока это просто индикатор
настроений – не более того. Разумеется, немалое внимание уделяется
намеченному на следующие выходные саммиту Двадцатки на курорте в
канадской провинции Онтарио: в том, что мировые лидеры хорошо проведут
время, никто не сомневается – как и в том, что ничего важного на тему
мирового кризиса они не придумают; но в последнее время многие стали
активно нагнетать напряжение по вопросу о ревальвации юаня – возможно,
эта тема станет одной из центральных на означенном сборище.
Война Моргана с Морганом
Кризис в Европе. А в центре внимания европейского
кризиса оказалась Испания – тому виной публикации в газетах Frankfurter
Allgemeine Zeitung и Financial Times Deutschland: в них говорилось, что
глава Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу и президент ЕЦБ Жан-Клод Трише
хотят активировать недавно созданный стабфонд ЕС, чтобы оказать помощь
Испании, находящейся в тяжёлом финансовом положении. Еврокомиссия
опровергла эти сведения – но всё только начиналось. Другое немецкое
издание, Die Zeit, процитировало Трише, якобы заявившего: "Я хочу, чтоб
все страны публично пообещали оказать помощь Испании, если таковая
потребуется”; одновременно испанский журнал El Economista сообщил, что
МВФ и ЕС уже подготовили план выдачи Мадриду 250 млрд. евро. ЕЦБ заявил,
что не комментирует слухи – чем только подлил масла в огонь.
Еврокомиссия в лице своего пресс-секретаря Амадея Альтафажа назвала все
сообщению "чушью”, которую она "полностью опровергает”. Но рынки всё же
отправили испанские казначейки вниз, так что спрэд доходностей 10-летних
бумаг с аналогичными германскими достиг исторически рекордных 2.33%
годовых – европейскому официозу не верят, ибо всем известна его
склонность ко лжи. Министр финансов Испании Елена Сальгадо была
раздосадована – мол, и наше правительство уже всё опровергло, и
Еврокомиссия, и МВФ: что вам ещё нужно? А нужно всего ничего – доверия
инвесторов: только оно позволит правительству привлечь заёмные средства
на обслуживание долга и покрытие дефицита казны – кстати, в июле объём
размещений испанских гособлигаций составит не менее 25 млрд. евро. Во
вторник Испания продала 12- и 18-месячных бондов на 5.2 млрд. евро –
само по себе неплохо, но доходность по сравнению с аукционами апреля и
мая утроилась, достигнув 2.30-2.45% годовых: для столь коротких бумаг
многовато. Аукцион четверга успокоил ситуацию: испанский Минфин
разместил 10- и 30-летних облигаций на 3.5 млрд. евро – и хотя спрос на
последние был скромен, публика вздохнула с облегчением, а спрэд упал до
1.9%.
Сами испанцы спокойны – и даже задиристы. Испанская
банковская ассоциация попросила ЕС обнародовать итоги стресс-тестов, ибо
прозрачность полезна – нынешняя секретность порождает тревогу обо всех
банках, а если истина станет известна, то благополучным станет проще.
Правительство Испании поддержало эту идею – и с ним согласны власти
Германии: так что чиновникам Евросоюза, собравшимся на совещание, было
трудно возразить – тем более, испанцы ясно дали понять, что готовы
раскрыть информацию даже в одностороннем порядке; и действительно,
лидеры стран ЕС быстро сдались. Впрочем, и так ясно, что из-за
перегруженности балансов плохими кредитами дела у испанских банков
обстоят невесело: по сведениям Financial Times, за один лишь май они
заняли у ЕЦБ 85.6 млрд. евро – вдвое больше, чем в памятном тотальным
коллапсом сентябре 2008 года. При этом занимать на рынке эти банки почти
не могут – а бюджетные проблемы ограничивают возможности правительства
помочь бедствующим кредитным институтам. Но, как стало известно Wall
Street Journal из доклада Банка Международных расчётов, весьма печальны
дела и у банков Франции и Германии – одолживших резидентам Греции,
Португалии, Испании и Ирландии в общей сложности почти 1 трлн. долларов.
Однако возможное ухудшение балансов испанских банков
уже заложено в ожидания рынков: агентство Fitch заявило, что удешевление
пиренейского жилья ещё в полтора раза не ухудшит рейтинг страны –
поскольку такое развитие событий включено в прогноз агентства. Другое
агентство, Moody`s, поспешает медленно – оно понизило рейтинг Греции уже
в четвёртый раз, теперь до мусорного уровня; впрочем, остальные
агентства сделали это уже давно – поэтому рынок отреагировал весьма
индифферентно; разве что евро-официоз снова посетовал на рейтинговые
фирмы, которые-де принимают "политически мотивированные” решения. В
ответ Банк Греции решил провести собственные стресс-тесты банков: чтобы
слабые банки взять под казённый контроль, а сильные – освободить от
подозрений инвесторов. Другой надеждой Греции является Китай, чьи
инвестиции пытается привлечь афинское правительство – по данным
Financial Times, Пекин хочет вложить несколько миллиардов евро в проекты
судоходства и модернизации аэропортов: как сообщается, высокая
делегация (уровня вице-премьера) должна вскоре прибыть в Грецию.
За пределами Испании и Греции тоже есть жизнь. 100
итальянских экономистов написали письмо в газету Il Sole: они
предупредили, что политика резкого сокращения бюджетных расходов, на
которой настаивает ЕС, приведёт к возврату дефляционной спирали сжатия –
и не только не сохранит еврозону, но, напротив, вынудит покинуть её
слабые страны континента. Всё верно – но альтернативой является серия
суверенных дефолтов, после которой всё равно запустится тот же сценарий,
но в ещё худшей ситуации; более того, подобная участь ожидает и прочие
регионы мира – возникшие в период "кутежа взаймы” дисбалансы нельзя
вылечить с помощью эмиссии: естественный спрос много ниже предложения – и
этот суровый факт означает неизбежность мощного спада мировой
экономики. Выбора нет уже у многих – вот и Британии приходится срочно
урезать расходы бюджета под напором чрезмерного бремени госдолга; заодно
канцлер Казначейства Джордж Осборн хочет обложить банки налогом и
провести реформу регулирования финансовой системы – в итоге которой
полномочия нынешнего регулятора FSA (да и он сам в целом) перейдут Банку
Англии. Также и французы объявили о сокращении дефицита казны на 45
млрд. евро за три года – предполагается поднять пенсионный возраст,
увеличить верхнюю планку подоходного налога на богачей и раздуть налог
на инвестиционные доходы. Венгры займутся тем же – причём они вообще на
святое покусились: хотят отобрать у чиновников служебные автомобили и
мобильники – и как у них только рука поднялась!
Денежные рынки. Швейцарский национальный банк
оставил ставку на прежнем уровне 0.25% - и заодно объявил о победе над
дефляцией. Банк Японии тоже не сдвинул с точки 0.10% свою ставку – но
расширил до 3 трлн. йен программу кредитования банков; впрочем,
наблюдатели настроены скептически – банкам эта программа не нужна, ибо
кредитовать реальный сектор они всё равно не желают из-за высоких
рисков. Президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер выступил с "ястребиным”
заявлением о монетарной политике США – мол, восстановление экономики
идёт устойчиво, поэтому надо начинать сворачивать денежные стимулы:
ставку следует поднять ещё при высокой безработице, к тому же не мешало
бы начать продавать ранее купленные активы. Иным был настрой главы Банка
Англии Мервина Кинга – он, напротив, выступил в роли "голубя”,
охарактеризовав восстановление экономики как слабое, а инфляцию как
временное явление: всё это уменьшило ожидания сравнительно скорого
повышения британских ставок.
Валютные рынки. Речи центробанкиров повлияли и на
валюты: Кинг уронил стерлинг – а швейцарский центробанк, не назвав
дорогой франк важным риском, спровоцировал рост свисси против евро.
Короткие позиции по единой европейской валюте ранее распухли – и на
прошлой неделе их частично закрыли: евро неотступно дорожало к доллару,
достигнув уровней выше 1.24. На наш взгляд, зона 1.24/29 является трудно
преодолимым сопротивлением – оттолкнувшись от которого, евро скорее
всего начнёт новую волну снижения с целями хотя бы 1.14/17. Вслед за
российским премьером Путиным про евро высказался и президент Медведев – в
интервью Wall Street Journal он заметил, что угрозу европейской валюте
не стоит ни переоценивать, ни недооценивать: публика снова подивилась
непостижимой мудрости лидеров суверенной демократии. Зампред правления
Банка России Алексей Улюкаев объявил, что его ведомство намерено
включить в корзину своих резервных валют не только канадский, но и
австралийский доллар – а ведь пока наш центробанк даже и канадские
активы не начал покупать (несмотря на обещания), но тяга к инновациям
порождает всё новые прожекты. Отметим решение регуляторов Южной Кореи
ввести ограничения на движения капитала – ужесточаются правила покупок
валютных деривативов и контроль за иностранными кредитами; кроме того,
будут отслеживаться трансграничные потоки денег – всё ради сокращения
потоков спекулятивных капиталов, раздувающих пузыри в периоды бумов и
обваливающих рынки в кризисы. А китайцы, готовясь к атаке на юань на
саммите Двадцатки, в основном исторгали вопль "отстаньте!”
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Рынки акций были в целом неплохи. На
месячных графиках японских свечей основных индексов по итогам мая
нарисовались разворотные фигуры типа "вечерняя звезда”, сулящие падёж
минимум на 10% ниже последних минимумов – а то и вообще возобновление
глобального падения; индикатор Токийской биржи Nikkei-225 к тому же на
прошлой неделе свалился ниже психологически важного уровня 10,000
пунктов – и не сумел вернуться обратно, несмотря на изрядные усилия в
четверг-пятницу. Отметим решение американских властей прекратить
обращение акций ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac на фондовой
бирже Нью-Йорка: по словам руководства Федерального агентства жилищного
финансирования, биржа сообщила, что текущие цены акций этих фирм слишком
низки – противореча требованиям биржи по минимальным котировкам. Низкая
цена означает, что каждый тик (минимально допустимое изменение) её
движения означает резкое (на десятки процентов) колебание капитализации
компании – для фирм столь гигантского масштаба и значения это
недопустимо. General Motors, очистившись банкротством, надумала устроить
первичное размещений акций новой старой компании – согласно Thomson
Reuters, от этой операции фирма может выручить 10-20 млрд. долларов. IPO
намечено на последний квартал года – и уже идёт жестокая война
J.P.Morgan Chase с Morgan Stanley за право стать андеррайтером эмиссии.
Эксперты комментируют событие ехидно, но в библейском духе – устоит ли
царство Моргана, разделившееся само в себе в войне за IPO? Рискнём
предположить, что устоит – у олигархии и не такие припадки шизофрении
проходили: и ничего – она по-прежнему живее всех живых!
Источник: SmartTrade
Товарные рынки. Товарные рынки в основном продолжали
рост – хотя промышленные металлы к концу недели отыграли прибавку.
Нефть добралась до 79 долларов за баррель – а впереди всех золото,
установившее новый рекорд выше 1260 долларов за унцию. Опять в центре
внимания продолжающаяся утечка нефти в Мексиканском заливе – комиссия по
изучению этого дела обнаружила, что подлинный масштаб катастрофы много
выше прежних оценок: ежедневно в море изливается 60000 баррелей – из
которых British Petroleum способна собрать лишь четверть. Властям США
это надоело – и президент Барак Обама на встрече с руководством BP
потребовал создать фонд в 20 млрд. долларов для возмещения ущерба:
менеджеры согласились – да у них и нет вариантов. BP из-за этого
пришлось отменить выплату дивидендов за первый квартал; кроме того,
британский монстр вынужден срочно продать активов на 10 млрд. долларов –
в общем, проблемы серьёзны. Непросто и добывающим фирмам в Австралии –
правительство отвергло все их предложения по смягчению эффекта от
введения налога на добычу полезных ископаемых в размере 40%; максимум,
чего удалось добиться компаниям – это снятия с них бремени компенсаций
за несостоявшиеся проекты. Впрочем, ещё не всё закончилось в этом
процессе.
Лукавый ВВП
Азия и Океания. Китай выдал статистику иностранных
инвестиций в мае: в целом они на 27.5% выше, чем год назад – но весь
рост сосредоточен в сфере услуг, а производственный сектор недополучил
4% прошлогоднего значения. В Японии промышленное производство в апреле
не пересмотрели – отмечен рост на 1.3% в месяц и на 25.9% в год;
активность в сфере услуг подскочила; оценки правительства и центробанка
стали чуть оптимистичнее. Объём нового строительства в Австралии в
первом квартале вырос на 4.3% против октября-декабря – ожидалась
прибавка в 7.0%; индекс опережающих индикаторов от Westpac и
Мельбурнского института в апреле остался на уровне марта и замедлил темп
годового роста. В Японии опережающие индикаторы даже упали – но
зарплаты стали расти. Розничные продажи в Новой Зеландии в апреле
снизились на 0.3% к марту; без учёта автомобилей падение составило 0.2%;
оборот универмагов сократился на 3.3%. Отметим выступление советника
китайского центробанка Ся Биня – он прогнозирует замедление роста
национальной экономики во втором полугодии, ужесточение монетарной
политики и постепенное (за 2-3 года) сдутие пузырей недвижимости; в
скором времени ожидается введение нового налога на продажи жилья – для
борьбы со спекуляцией.
Европа. Апрельские промышленные
заказы в Испании были на 6.2% выше, чем год назад – но в марте прибавка
составляла 12.3%; в Италии заказы взлетели за 12 месяцев на 20.6% -
рекорд с июня 2007 года. В Швейцарии в первой четверти промышленное
производство упало на 7.8% к октябрю-декабрю – немалый вклад внесли
зимние холода. В еврозоне в апреле производство выросло на 0.8% в месяц и
на 9.5% в год – последняя величина рекордная за всю историю; особенно
высок внешний спрос на сталь и автодвигатели; внутренний спрос слаб –
потребительские товары и энергоносители выпускались менее активно, чем в
марте. Конфедерация британских промышленников сообщила об ухудшении
баланса производственных заказов – экспортные заказы снова ушли в минус.
Строительный сектор еврозоны слаб – в апреле годовое падение составило
6.1%: германский плюс (4.8%) отчасти компенсировал французский минус
(6.9%) – а главный вклад в итог вносит Испания (-18.5%), где когда-то
был самый мощный взлёт. Индексы экономических настроений от ZEW
основательно просели в июне в Германии, Швейцарии и еврозоне. Торговый
баланс еврозоны в апреле свели с профицитом – но числа января, февраля и
марта пересмотрели вниз; в помесячной динамике отмечено снижение и
экспорта (на 2.4%), и импорта (на 3.5%). Цены на жильё в Британии в
апреле-мае продолжали неспешно расти. Отпускные цены производителей
Швейцарии в мае увеличились на 1.4% в год против 0.8% в апреле; у немцев
рост ускорился с 0.6% до 0.9%. Потребительские цены еврозоны в мае
подтверждены на уровне +1.6% в год; энергоносители подорожали на 9.2%. В
Британии цены наконец успокоились: в мае их месячная прибавка составила
лишь 0.2%, а годовая замедлилась до 3.4% с апрельских 3.7%; розничные
цены за последний год увеличились на 5.1% против 5.4% в апреле. Годовой
темп роста британской денежной массы М4 составил в мае лишь 2.8% - это
повторение исторического минимума образца апреля 1993 года. Объём
кредитования продолжает сокращаться – хотя ипотека немного выправляется
после обвала начала года, вызванного окончанием программы стимулирования
покупок жилья.
Стоимость рабочей силы в первом квартале в Испании
выросла на 2.1% в год, а в Италии – на 3.6%. Почасовые зарплаты во
Франции оказались на 2.0% выше прошлогодних – а в целом по еврозоне их
рост составил 2.1%; зато занятость осталась на уровне предыдущей
четверти – хотя в промышленности и строительстве она сократилась.
Майский трудовой отчёт Британии показал новое снижение безработицы (на
30.9 тыс. за месяц) – но методика Международной организации труда даёт
менее оптимистичные результаты. Новых автомашин в еврозоне в мае
зарегистрировано на 13.8% меньше, чем год назад – в апреле снижение
составляло 10.2%; продажи автомобилей в ЕС снизились на 9.3% в год –
хуже всех Германия (-35.0%), Италия (-14.0%) и Франция (-11.5%). Продажи
в сфере услуг Испании в апреле выросли на 1.9% в год – втрое хуже, чем в
марте; розничные продажи во Франции в мае распухли на 4.5%, а в
Нидерландах в апреле – упали на 0.2%: голландские потребители увеличили
расходы против апреля прошлого года лишь на 0.2% (против 0.7% в марте).
Британская розница в мае увеличилась на 2.2% в год и на 0.6% в месяц –
спасибо чемпионату мира по футболу, в преддверии которого взлетели
покупки широкоэкранных телевизоров; числа предыдущих 8 месяцев
пересмотрели вниз, суммарно на 2%. Странное известие из Германии –
Бундесбанк пересмотрел динамику розничных продаж за апрель: вместо роста
на 1.0% в месяц получилось падение на 0.5% - понятно, что пересмотры
бывают, но не до такой же степени. Настроения британских потребителей в
мае резко ухудшились, а европейские бюджеты трещат по швам: госдолг
Италии превысил 1.8 трлн. евро; поступления в казну Германии стали
замедляться; в Британии дефицит меньше ожиданий – но всё ещё очень
велик. Последнее заставило новосозданный Офис бюджетной ответственности
урезать прогнозы заимствований на ближайшие годы – и, как следствие,
снизить темп роста экономики: ведь без стимулов ей придётся нелегко.
Америка. Промышленное производство в США в мае
выросло на 1.2% в месяц – основным драйвером стала электроэнергия
(+5.3%): нежданная жара заставила рано включить кондиционеры.
Региональные индикаторы деловой активности в июне неоднозначны: индекс
ФРБ Нью-Йорка чуть подрос (компонент занятости обвалился), а индекс ФРБ
Филадельфии рухнул (тут занятость ушла в минус). Канадский индекс
опережающих индикаторов в мае вырос на 0.9%, а американский – на 0.4%;
впрочем, методика расчёта этого индекса вызывает нарекания. Дефицит
баланса текущих операций США в первом квартале подрос – но показатель
прошлой четверти основательно пересмотрели в сторону улучшения.
Стоимость штатовского импорта в мае снизилась на 0.6% в месяц, поскольку
бензин подешевел на 5.0% (максимальное падение с декабря 2008 года);
цены на экспорт выросли на 0.7% - всё это может помочь уменьшить в мае
дефицит торгового баланса. Отпускные цены производителей в мае снизились
на 0.3%, а потребительские – на 0.2%; основной причиной стал обвал цен
нефти. Новостроек в мае стало на 10.0% меньше, а разрешений на
строительство – на 5.9%; односемейных домов убавилось на 17.2%:
программа стимулирования покупок жилья завершилась – результат на табло.
То же касается индекса активности жилищного рынка от Национальной
ассоциации домостроителей – он в июне агрессивно упал. Приток
иностранных денег в долгосрочные ценные бумаги США в апреле составил
83.0 млрд. долларов против 140.5 млрд. в марте: портфель Китая распух на
5.0 млрд., Японии – на 10.6 млрд.; Британии – на 42.2 млрд. Россия
избавилась от активов на 7.0 млрд.: евро дешевело, что уменьшало его
долю в резервах – приходилось продавать доллары, чтобы вернуть баланс.
Число обращений за пособиями по безработице в США снова пошло вверх –
ещё раз сигнализируя о проблемах рынка труда. В Канаде в апреле оптовые
продажи упали на 0.3% в месяц, а продажи новых автомашин – на 4.7%.
Россия. Росстат верен себе – чтобы выпустить отчёт
за май в пятницу вечером (когда все аналитики уже разбежались домой), им
даже пришлось пойти на подлог: отдельный обзор промышленного
производства, выходящий всегда до общей подборки, на сей раз появилось
одновременно с ней – а чтоб создать иллюзию сохранения традиций,
статистики пометили его предыдущим числом. Вся эта суета становится
понятной при взгляде внутрь: мы, конечно, понимаем, что приукрашения
реальности стали обычным делом – но всему же есть предел. Итак, Росстат
всё же выполнил пересчёт промышленного производства в соответствии с
изменённой структурой весов отдельных отраслей – и гора родила мышь:
если числа 2008 года пересмотрели вниз на 1.5%, то данные за 2009 год –
на столько же вверх. Само по себе последнее есть очевидный бред – потому
что новые веса непременно должны понизить данные прошлого года: именно
те отрасли, вес которых увеличился, тогда упали сильнее всего. Несмотря
на уменьшившийся из-за этих игрищ эффект базы, нынешний выпуск
демонстрирует рекордные годовые приросты: в целом на 12.6%, а
обрабатывающий сектор – на 18.7%; причём отрасли группы "Машины и
оборудование” и вовсе якобы взлетели почти в 1.5 раза. Но это мелочи –
настоящий пир духа поселился в отчёте по занятости: оказывается в мае
число безработных рухнуло на 14.4% к апрелю - т.е. всего за месяц каждый
седьмой незанятый счастливо обрёл работу! Уровень безработицы снизился с
апрельских 8.5% до 7.3% в мае – если учесть, что и производство почти
достигло среднего уровня пикового 2008 года, то можно смело трубить
победу над кризисом. Остаётся лишь скромный вопросик – если всё так
хорошо и вернулось к лучшим временам, то почему же в казне не гигантский
профицит, а примерно такого же размера дефицит?
Из прочих показателей отметим замедление роста
сельскохозяйственного производства до 3.1% в год против 3.5% в апреле и
3.6% в январе-марте; озимые погибли на одной шестой части площади
посадок (против 3.6% год назад) – сказалась холодная зима; урожай хлебов
в текущем году ожидается заметно ниже прошлогоднего. Лесозаготовки
растут, но медленнее прежнего; строительство пока в минусе; транспорт
замедлил увеличение грузооборота; розница растёт с опережением, а
платные услуги населению всё ещё снижаются; реальные располагаемые
доходы населения и реальные зарплаты якобы летят в небеса.
Потребительские цены прибавили за год 6.0% - но фиксированный набор
товаров и услуг подорожал за год на 8.7%: это хроническое явление – в
среднем с 2003 года, когда появилась статистика последнего показателя,
разница между ним и официальным CPI превышает 2.5% в год. Но разница тут
лишь в аккуратности обращения с корзинами товаров и услуг, по которым
идёт расчёт сводного индекса цен – а ведь имеет место ещё и мухлёж с
вычислением цен на каждый товар внутри корзин: статистики любят дешёвые
сегменты, наращивая их долю в итоге против реальности и т.д. Всё это
занижает дефлятор ВВП – по нашим оценкам, в среднем на 2-3% в год;
видимо, Росстат спешил отчитаться перед начальством о пресловутом
удвоении ВВП. Кстати, согласно официальным данным, с 1998 по 2008 годы
реальный ВВП России якобы вырос на 94% - но если произвести коррекцию на
вышеописанные манипуляции с дефлятором, то от этого роста останется
менее двух третей, а именно, 55-60%: и эта оценка находит вот какое
подтверждение.
Давайте сопоставим динамику экономики и грузооборота
транспорта. Идея не нова – грузооборот издавна был универсальным
индикатором поведения производственного сектора и немалой доли сферы
услуг: везде увеличение выпуска порождает и рост перевозок. Сейчас в
структуре общей добавленной стоимости около 70% приходится на отрасли,
производство в которых линейно связано с объёмом перевозок: это
промышленность, сельское хозяйство и рыболовство, строительство,
транспорт и торговля – важно, что в последние 10 лет доля этих секторов в
ВВП не менялась, поэтому нельзя сказать, что-де тут у нас связь с
грузооборотом прямая, но прочие компоненты ВВП обеспечили опережающий
рост экономики в целом. Могут быть колебания и несовпадения – например,
объём перевозок стабилен, но растёт среднее расстояние (скажем, если
увеличиваются поставки на экспорт по трубопроводам): но это не меняет
общей картины. Остаётся нарисовать график динамики ВВП и грузооборота –
мы сделали это для последних 40 лет, превратив оба показателя в индексы
со значением 100 для 1970 года.
Источник: ЦСУ СССР, Росстат и независимые оценки
На графике отлично видно, что вплоть до 1998 года
имеет место впечатляющая синхронность линий – причём и при росте, и при
падении; расхождения 1970-х и 1980-х годов взаимно компенсируются –
причём они естественны, ведь менялась структура экономики (резко росла
доля сырьевых отраслей, а затем пошли вверх сфера услуг и
потребительский сектор вообще). Напротив, в 2000-е годы никаких
радикальных структурных сдвигов не происходило – поэтому тут
синхронность должна быть полной. Не тут-то было: именно в последние 10
лет официальный ВВП вдруг улетел вверх от грузооборота – что решительно
невозможно объяснить с позиций здравого смысла. Если же применить ранее
упомянутые поправки на искажения дефлятора, то синхронность чудесным
образом восстанавливается – поэтому рискнём предположить, что наша
гипотеза об умышленном завышении темпов роста экономики имеют под собой
реальную почву. Остальное видно на графике – в частности, пик 2008 года
был не выше, а ниже вершины 1990-го; а вообще мы сейчас по объёму
реального ВВП находимся где-то на уровнях первой половины 1980-х – или,
если угодно, первой половины 1990-х, что то же самое. Эх, не догнать
Португалию!..
Во всём остальном дорогая россияния верна себе.
Всемирный банк опубликовал обзор, из которого следует, что 70%
федеральных автотрасс не соответствуют минимальным стандартам качества –
а вообще состояние дорог чуть лучше, чем в Киргизии, но намного хуже,
чем в Азербайджане. Заметим, кстати, что за последние 10 лет общая длина
даже таких автодорог (общего пользования, с твёрдым покрытием, без
учёта муниципальных) заметно сократилась. Тверской суд Москвы
постановил, что на сотрудников президентской администрации нельзя
жаловаться, даже если они нарушают закон – дело в том, что это,
оказывается, ставит под сомнение деятельность главы государства и может
привести к нарушению конституционного строя! Бывают, однако, и другие
суды – например, Европейский суд по правам человека, увы, иначе смотрит
на статус чиновников, поэтому российское государство регулярно вынуждено
отстаивать там свои интересы; чтоб процесс шёл лучше, Минюст объявил
конкурс на право заниматься этим делом – к немалому изумлению
наблюдателей, победу в нём одержала… строительная фирма
"Военно-строительное управление Москвы”, до сих пор прославленное лишь
обвинениями его начальства в краже казённого имущества. Наконец,
очередной шедевр исторгли уста спикера Думы Бориса Грызлова – борясь с
гонениями лженауки, он полемическом раже заявил: "Это же средние века!
Вот, Коперника сожгли на костре за то, что он сказал ”А всё-таки Земля
вертится!””. Интересно, чем в это время занимались Галилеи и Бруно… Г-н
президент недавно ратовал за производство патриотических компьютерных
игр – сюжет готов: Коперник гордо несёт знамя инноваций, но за ним
гонятся мракобесы, пытающиеся сжечь его на костре – в самый тяжёлый
момент прилетает Человек-Грызлов (который до того мирно грыз козлов на
лужайке) и с воплем "А всё-таки она вертится!” спасает мир от царства
тьмы.
Иллюстрация: Артём Попов, Ай Ти Инвест
Хорошей вам недели!
Задать вопрос по темам настоящего обзора вы можете на
нашем
форуме
Архив обзоров мировых рынков находится тут
Подробнее о новостях, экономических показателях,
выступлениях официальных лиц, корпоративных отчётах и прочих событиях
вокруг мировых рынков можно узнать из нашего Экономического
календаря
Динамика цен за прошедшую неделю
|
